中國還有多少石油？

【專家解說】：已探明儲(chǔ)量一直是油氣公司披露業(yè)績時(shí)最隆重的節(jié)目之一，投資者對(duì)此也倍加關(guān)注。隨著油價(jià)在高位震蕩、對(duì)能源安全的憂慮，以及擔(dān)心石油會(huì)耗盡，如今這些數(shù)據(jù)的意義變得更加重要。在變幻莫測的世界中，這些數(shù)據(jù)多少能夠?qū)ξ磥淼氖汀皫齑妗碧峁┲庇^、定量的信息，至少對(duì)向美國證交會(huì)(SEC)提交報(bào)告的公司是如此，也是投資者評(píng)價(jià)公司的基礎(chǔ)。 　　事實(shí)卻并非如此。目前SEC強(qiáng)行要求披露已探明儲(chǔ)量的做法已經(jīng)過時(shí)，向投資者提供的信息也越來越有別于許多公司的實(shí)際資源量。這也有違披露信息的初衷———能源安全。它不應(yīng)同最近一些牽扯到公司行為的案例與和解混為一談。之所以普遍存在這個(gè)問題，癥結(jié)在于規(guī)定本身，如果想要繼續(xù)發(fā)揮應(yīng)有的作用，就應(yīng)對(duì)規(guī)定作出修改。 　　令人吃驚的是，目前匯報(bào)儲(chǔ)量的體系———可稱為“1978年體系”———仍在沿用上世紀(jì)70年代時(shí)的技術(shù)和方法。那時(shí)還沒有數(shù)字化革命，海上開發(fā)的極限為600英尺水深，而現(xiàn)在則達(dá)到了12，000英尺的水深。這些規(guī)定沒有認(rèn)識(shí)到過去30年里科技發(fā)生的巨大進(jìn)步，因此，石油公司如今在制訂數(shù)十億美元項(xiàng)目時(shí)所采用的標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)在向投資者披露已探明儲(chǔ)量時(shí)要么不準(zhǔn)使用，要么只允許使用一部分。 　　而且讓人莫名其妙的是，根據(jù)在許多產(chǎn)油國通行的石油分成合同，每當(dāng)油價(jià)上漲時(shí)，已探明儲(chǔ)量就會(huì)下降。 　　另外，非傳統(tǒng)項(xiàng)目中包括加拿大油沙、天然氣合成油(GTL)和被稱為“超深水域”的項(xiàng)目。到2010年時(shí)，這些“非傳統(tǒng)液體”將占到北美石油產(chǎn)能的45%。目前的體系還沒有完全考慮更加龐大的、由大宗商品推動(dòng)的液化天然氣業(yè)務(wù)，而這對(duì)未來天然氣供應(yīng)至關(guān)重要。 　　盡管在這類評(píng)估中經(jīng)常會(huì)用到“審計(jì)”一詞，但油氣儲(chǔ)量不能像倉庫庫存或公司現(xiàn)金余額那樣進(jìn)行普通意義上的“審計(jì)”。而且，探明儲(chǔ)量是地下數(shù)千甚至數(shù)萬英尺地層的一個(gè)近似數(shù)值。其大小、形狀、含有物和生產(chǎn)潛力都是將直接證據(jù)和專家通過各種科學(xué)規(guī)律和方法做出的解釋相結(jié)合得出的預(yù)測結(jié)果。除此之外還有經(jīng)濟(jì)方面的考慮，如果開采石油的成本高于銷售石油可能帶來的收入，那么，公司就不會(huì)將其計(jì)為儲(chǔ)量。如果有90%的可能性收回成本，才會(huì)稱其為“已探明”儲(chǔ)量。 　　結(jié)果是強(qiáng)制披露的儲(chǔ)量同公司實(shí)際的計(jì)劃、策略和活動(dòng)，以及數(shù)十億美元是如何支出的都毫無聯(lián)系。按照當(dāng)前的規(guī)定，石油公司目前的許多工作盡管同未來密切相關(guān)，卻不能被統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。這種脫節(jié)很難讓投資者了解公司的狀況和未來的前景。 　　比如，按照目前SPE普遍公認(rèn)的“壓力梯度”法，某公司認(rèn)為應(yīng)報(bào)已探明儲(chǔ)量為6.58億桶石油。而按照SEC依據(jù)過去的技術(shù)手段制定的標(biāo)準(zhǔn)，公司可能只披露2.61億桶的已探明儲(chǔ)量。以每桶50美元計(jì)算，這相當(dāng)于未來儲(chǔ)量存在200億美元的差異。從純科學(xué)角度說，這基本上相當(dāng)于在油田20至30年的開采期內(nèi)，將給市場帶來近6.50億桶石油。 　　目前的體系還堅(jiān)持采用年底時(shí)的價(jià)格，而不是某個(gè)平均價(jià)格來計(jì)算油氣儲(chǔ)備是否“經(jīng)濟(jì)”，進(jìn)而可視為已探明儲(chǔ)量。但這無論是對(duì)當(dāng)年還是來年，甚至是某一天可能出現(xiàn)的情況都不能提供一個(gè)確定的指導(dǎo)意見。加拿大重油的價(jià)格在2004年底由于短期定價(jià)狀況的變化出現(xiàn)了下跌，因?yàn)闀簳r(shí)的無利可圖導(dǎo)致大量加拿大重油不能作為已探明儲(chǔ)量，因而20億桶的原油儲(chǔ)量不得不被“注銷”。后來價(jià)格迅速反彈，這些儲(chǔ)量又搖身一變，重新被計(jì)為“已探明”儲(chǔ)量。 　　目前的預(yù)測是，石油和天然氣行業(yè)將在今后25年里將投資6萬億美元來滿足未來的油氣需求。儲(chǔ)量數(shù)據(jù)的精確度和可靠性是行業(yè)產(chǎn)能及這些項(xiàng)目投資的核心。當(dāng)然，改革已探明儲(chǔ)量披露體系的真正受益人將是投資者，以及依靠未來供應(yīng)能力的消費(fèi)者。近期的數(shù)據(jù)提醒我們，這對(duì)能源安全同樣也是至關(guān)重要的。