跪求 財(cái)務(wù)管理論文

【專家解說】：有沒有搞錯(cuò)百度人都懶誰會(huì)幫忙 悲 美國無論企業(yè)獨(dú)資、合伙或公司形式只要該企業(yè)能緊跟時(shí)代步伐適時(shí)轉(zhuǎn)變所有制形式則該企業(yè)會(huì)有相當(dāng)大成長壯大機(jī)會(huì)而種所有制形式轉(zhuǎn)變往往通過收購新企業(yè)、賣掉舊企業(yè)、或與現(xiàn)有其企業(yè)合并成新企業(yè)等方式來實(shí)現(xiàn)據(jù)統(tǒng)計(jì)美國20世紀(jì)80年代初上市企業(yè)已有40%兼并了其企業(yè)或被其企業(yè)收購20世紀(jì)80年代里些所謂企業(yè)狙擊手們通過收購價(jià)值被低估公司再全部或分拆賣掉獲得了超額短期收益近年來企業(yè)兼并收購般都基于長期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo) 兼并收購發(fā)展四階段 企業(yè)兼并和收購區(qū)別于兼并和收購過程財(cái)務(wù)處理設(shè)計(jì)非常技術(shù)性兼并指兩或更多公司根據(jù)雙方或多方利益組成新公司收購指公司通過部分或全部購買另家公司而成控股公司收購公司要承接被收購公司全部或相關(guān)部分債權(quán)和債務(wù)而公司只出售部分資產(chǎn)給另外公司則叫部分出售(divesti?ture) 說美國企業(yè)兼并收購活動(dòng)貫穿于美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展全部過程而且表現(xiàn)形式多樣企業(yè)兼并浪潮和兼并方式往往與經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化相關(guān)美國歷史上兼并活動(dòng)有多次高峰期其之發(fā)生1881-1911年當(dāng)時(shí)經(jīng)營石油和鋼鐵等基礎(chǔ)工業(yè)資本家們通過們巨大壟斷信用購買許多(達(dá)控股程度)競爭對手股票來控制市場種同行業(yè)里競爭對手之間兼并稱平行兼并(horizontalmergers)平行兼并目獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益和排除競爭美國政府反壟斷托拉斯運(yùn)動(dòng)斷高漲和美孚石油公司(StandardOil)1911年解散標(biāo)志著美國歷史上次平行兼并潮結(jié)束 美國歷史上另次兼并高潮發(fā)生上世紀(jì)20年代當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)蒸蒸日上出現(xiàn)了許多某行業(yè)里處于某階段(比原材料、生產(chǎn)、流通等)公司吸收或加入同行業(yè)里同階段公司種兼并稱垂直兼并(verticalmergers)垂直兼并目通常確保某企業(yè)供給、生產(chǎn)和流通等方面能平衡發(fā)展比直現(xiàn)福特汽車和通用汽車都擁有給們生產(chǎn)汽車提供零部件公司 美國歷史上發(fā)生20世紀(jì)60年代末和70年代另次兼并潮特征有些企業(yè)收購了系列與本企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)毫相干企業(yè)目緩解或抵沖經(jīng)濟(jì)波動(dòng)能對本企業(yè)經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)種兼并稱聯(lián)合兼并(con?glomeratemergers)企業(yè)聯(lián)合兼并目主要加速該企業(yè)成長和分散風(fēng)險(xiǎn)從理論上來說某企業(yè)某業(yè)務(wù)方面虧損能會(huì)由該企業(yè)其業(yè)務(wù)盈利來彌補(bǔ)因此總體上該企業(yè)保持種平衡發(fā)展通過聯(lián)合兼并企業(yè)通常叫聯(lián)合大企業(yè)有些聯(lián)合大企業(yè)高峰期擁有幾百家公司從20世紀(jì)70年代末開始許多超級聯(lián)合大企業(yè)已經(jīng)解散有通過賣掉些所屬公司籌集資金來拯救另外些所屬公司有干脆賣掉些盈利公司美國國際電電報(bào)公司(ITTCorporation)好例子該公司成立于1920年并曾段時(shí)間內(nèi)擁有各種業(yè)務(wù)分公司汽車反鎖剎車制造、賭場、保險(xiǎn)、擁有紐約家棒球隊(duì)等等該公司巨大業(yè)務(wù)范圍終證明利該公司20世紀(jì)90年代期分拆成幾家公司每家公司都有自己主營業(yè)務(wù) 20世紀(jì)80年代美國許多公司價(jià)值實(shí)際上高于們股票市值因此些公司成非常有吸引力收購目標(biāo)整80年代美國用于兼并收購資金超過3.7萬億美元許多些兼并收購?fù)ㄟ^杠桿收購形式來實(shí)現(xiàn)即或多人通過用目標(biāo)公司資產(chǎn)抵押獲得貸款來收購目標(biāo)公司全部或部分資產(chǎn)雖杠桿收購主要目改善目標(biāo)公司經(jīng)營也排除有些情況下杠桿收購動(dòng)機(jī)卻獲取短期暴利 美國1996年涉及企業(yè)并購價(jià)值幾乎1988年兩倍與20世紀(jì)80年代流行用現(xiàn)金支付杠桿收購?fù)绹粳F(xiàn)普遍用自己公司股票來支付收購所需資金種做法短期內(nèi)能會(huì)稀釋公司股票價(jià)值長期來說比杠桿收購風(fēng)險(xiǎn)要小因擬收購公司需要大量舉債 美國企業(yè)并購實(shí)現(xiàn)形式 美國企業(yè)并購大約有95%善意并購也有約5%屬于敵意并購即收購方力爭通過收購控股高級管理層并同意被收購目標(biāo)公司想而知旦收購方也稱狙擊手(raider)收購成功則該目標(biāo)公司高級管理人員難保們位置了因此目標(biāo)公司高級管理層會(huì)想方設(shè)法來避免被敵意收購?fù)ǔM采取敵意收購公司會(huì)給出令目標(biāo)公司股東和高級管理人員(般都擁有股票期權(quán))非常優(yōu)惠和難抵擋收購價(jià)格來贏得目標(biāo)公司股東和高級管理人員屈服 美國企業(yè)敵意收購般通過兩種方式來實(shí)現(xiàn):發(fā)出公開收購股份邀約(tender-offer)和征集目標(biāo)公司股東投票委托書(proxyfight)發(fā)出公開收購股份邀約指狙擊手(敵意收購方)保證比市場價(jià)格高某價(jià)格收購定量目標(biāo)公司股票狙擊手希望收購足夠股票來控制目標(biāo)公司和改組目標(biāo)公司股東會(huì)因狙擊手提供收購價(jià)格比較高因此會(huì)有股東股票賣給狙擊手征集目標(biāo)公司股東投票委托書指狙擊手通過對目標(biāo)公司股東游說和攻關(guān)獲取目標(biāo)公司足夠股東投票支持從而達(dá)控股公司和改組股東會(huì)目種方式聽起來好象容易實(shí)際卻難獲勝因目標(biāo)公司內(nèi)部人士有自己優(yōu)勢們與股東進(jìn)行聯(lián)系接觸而且使用公司資金來對敵意收購進(jìn)行反擊 現(xiàn)代美國企業(yè)并購現(xiàn)狀與特點(diǎn) 20世紀(jì)90年代美國出現(xiàn)了輪新企業(yè)并購潮并且愈演愈烈并購潮特點(diǎn)收購方用股票和現(xiàn)金有選擇性地收購些會(huì)強(qiáng)化收購方自己市場地位公司而通過舉債進(jìn)行收購再通過包裝轉(zhuǎn)讓獲取暴利例美國家全球電公司W(wǎng)orldCom近兼并了MCI公司(美國長途電通訊方面家老牌公司)MCI股東用每股MCI股票換取每股WorldCom股票另加51美元兼并公司MCIWorldCom成世界上大網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商(ISP)之和美國第二大長途電公司兼并新公司望通過統(tǒng)協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)活動(dòng)節(jié)省幾十億營運(yùn)開支而且望通過擴(kuò)大全世界市場份額而提高利潤 采取類似于MCI和WorldCom并購方式公司實(shí)際上尋找種協(xié)同增效效應(yīng)(Synergies)說此類公司想得并購新公司經(jīng)營效要好于并購前每公司獨(dú)立經(jīng)營效之和例MCIWorldCom望擁有并購前MCI和WorldCom沒有競爭優(yōu)勢迪斯尼(Disney)20世紀(jì)90年代期收購ABCTelevision時(shí)也想尋求種協(xié)同增值效應(yīng)迪斯尼收購ABCTelevision想應(yīng)用ABCTelevision來促銷娛樂業(yè)務(wù)同時(shí)ABCTelevision由于播放了迪斯尼節(jié)目吸引更多觀眾直目前止迪斯尼還未見真正協(xié)同增值效應(yīng)因此仍尋找兼并種平衡迪斯尼收購ABCTelevision大程度上屬于垂直兼并因迪斯尼能夠用ABCTelevision作媒介來播放迪斯尼電影和電視節(jié)目而且還用ABCTelevision對迪斯尼主題公園、商店、電影和其產(chǎn)品做廣告種對流通渠道控制美國20世紀(jì)90年代企業(yè)間垂直兼并普遍動(dòng)機(jī)美國線(AmericanOnline)和時(shí)代華納(TimeWarner)今年初宣布合并也屬于此類合并 現(xiàn)美國企業(yè)間水平兼并也普遍同行業(yè)企業(yè)之間并購也常常發(fā)生激烈全球競爭環(huán)境迫使企業(yè)要斷擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模才能獲得經(jīng)營成功與20世紀(jì)早期競爭環(huán)境同現(xiàn)美國國內(nèi)大企業(yè)必須能夠與外國企業(yè)競爭有時(shí)甚至美國國內(nèi)市場上些競爭條件使美國政府對企業(yè)通過并購增大規(guī)模管制寬容了許多美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和司法部反壟斷局正尋找些新方法確保各種產(chǎn)業(yè)對新競爭企業(yè)保持開放而反對企業(yè)通過并購發(fā)展成市場上占有主導(dǎo)地位 目前企業(yè)兼并主要方式有: 1、購買式即兼并方出資購買目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)種形式般現(xiàn)金購買條件種形式般現(xiàn)金購買條件目標(biāo)企業(yè)整體產(chǎn)權(quán)買斷種購買只計(jì)算目標(biāo)企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)值依其價(jià)值而確定購買價(jià)格兼并方與被兼并方協(xié)商債務(wù)何處理企業(yè)完成兼并同時(shí)對其債務(wù)進(jìn)行清償 購買式兼并使目標(biāo)企業(yè)喪失經(jīng)濟(jì)主體資格兼并企業(yè)購買價(jià)格實(shí)際上被兼并企業(yè)償還債務(wù)出價(jià)因此兼并企業(yè)即使承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)仍大于債務(wù)而使兼并企業(yè)獲得實(shí)際利益 2、承擔(dān)債務(wù)式即目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)情況下兼并方承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)條件接受其資產(chǎn)作被兼并企業(yè)所有資產(chǎn)整體歸入兼并企業(yè)法人主體消失喪失經(jīng)濟(jì)主體資格按照權(quán)利義務(wù)對等原則兼并企業(yè)沒有理由取得被兼并企業(yè)財(cái)產(chǎn)而拒絕承擔(dān)其債務(wù) 種兼并特點(diǎn)兼并企業(yè)被兼并企業(yè)債務(wù)及整體產(chǎn)權(quán)并吸收承擔(dān)被兼并企業(yè)債務(wù)來實(shí)現(xiàn)兼并兼并行交易價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)而債務(wù)和整體產(chǎn)權(quán)價(jià)值之比而定通常目標(biāo)企業(yè)都還具有潛力或還有利用資源 3、吸收股份式即被兼并企業(yè)凈資產(chǎn)作股金投入兼并方成兼并企業(yè)股東吸收股份式企業(yè)兼并使被兼并企業(yè)整體財(cái)產(chǎn)并入兼并企業(yè)被兼并企業(yè)作經(jīng)濟(jì)實(shí)體已復(fù)存吸收股份式也發(fā)生被兼并企業(yè)資大于債情況下被兼并企業(yè)所有者與兼并企業(yè)起享有按股分紅權(quán)利和承擔(dān)負(fù)虧義務(wù)市場經(jīng)濟(jì)比較完善國家種兼并形式數(shù)甚多其包括資產(chǎn)入股式、股票交換式等 4、控股式即企業(yè)通過購買其企業(yè)股票達(dá)控股實(shí)現(xiàn)兼并被兼并企業(yè)作經(jīng)濟(jì)實(shí)體仍存具有法人資格過被改造成股份制企業(yè)兼并企業(yè)作被兼并企業(yè)新股東對被兼并企業(yè)原有債務(wù)應(yīng)負(fù)連帶責(zé)任其風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任僅控股出資股金限因此被兼并企業(yè)債務(wù)由自己其所有額經(jīng)營治理財(cái)產(chǎn)限清償日破產(chǎn)了照此處理與兼并企業(yè)無涉 種兼并再現(xiàn)金或債務(wù)作必要交易條件而所占企業(yè)股份份額主要特征達(dá)控股條件依據(jù)實(shí)現(xiàn)對被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)占有種控股式兼并般都企業(yè)運(yùn)行之發(fā)生兼并行而企業(yè)停產(chǎn)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移種平和兼并形式 二、零售業(yè)概況 、零售業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展 零售企業(yè)流通領(lǐng)域環(huán)節(jié)聯(lián)系生產(chǎn)者、經(jīng)營者與消費(fèi)者之間橋梁和紐帶隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和流通體制改革深化及加入WTO帶來系列沖擊零售業(yè)發(fā)展面臨著前所未有競爭態(tài)勢現(xiàn)許多零售業(yè)公司紛紛把目光放了收購兼并點(diǎn)上下面我們針對我國零售業(yè)收購兼并來做系統(tǒng)分析 從零售業(yè)態(tài)來看目前國大陸零售市場零售業(yè)態(tài)主要有:百貨商店、購物心、超市、倉儲(chǔ)式商場、專賣店、便利店、無店鋪銷售、網(wǎng)上銷售、商品批發(fā)市場等大型百貨店目前仍國零售市場主要業(yè)態(tài)約占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額15%超市零售企業(yè)消費(fèi)品零售額目前約占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額6%2001年全國億元上商品批發(fā)市場商品零售額5156.5億元占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額13.72% 從80年代末世界些零售商業(yè)集團(tuán)開始試探性地進(jìn)入國零售市場90年代種進(jìn)入勢頭高漲形成外商全面強(qiáng)占國市場態(tài)勢進(jìn)入新千年各大外商零售集團(tuán)更進(jìn)步加快投資我國零售企業(yè)步伐相關(guān)數(shù)據(jù)顯示:2001年底沃爾瑪共開設(shè)了19家店平均每店1.4萬平方米平均每店年銷售額約3億元人民幣平均毛利率21.2%;家樂福計(jì)劃2003年起每年國開10家門店并已武漢建立了全球采購基地;麥德龍已我國擁有15家店年銷售總額72億元人民幣;萬客隆已開店5家未來計(jì)劃30家;日本7-11便利店已開60家計(jì)劃5年內(nèi)北京開500家 《從新德里新西蘭看零售及消費(fèi)品行業(yè)》新權(quán)威研究告指出國加入世界貿(mào)易組織經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)強(qiáng)勁并預(yù)料2003年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長達(dá)7.4%加上關(guān)稅未來四年逐步降低勢必吸引各尋求高增長行業(yè)非凡零售業(yè)巨頭國國內(nèi)消費(fèi)群已超越美國與歐洲總和成全球具增長潛力單消費(fèi)市場國已經(jīng)成亞洲零售消費(fèi)業(yè)具增長潛力國家我國零售業(yè)發(fā)展前景還錯(cuò)前提國內(nèi)零售業(yè)公司能抓住機(jī)遇迎接挑戰(zhàn)充分發(fā)揮自己特色服務(wù)斷提高公司知名度創(chuàng)造企業(yè)名牌效應(yīng)并且要有憂患意識對外企進(jìn)入威脅要有清醒熟悉 、威脅 1、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢制約了全社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長 自1997年下半年亞洲金融危機(jī)來我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)重通貨緊縮威脅著經(jīng)濟(jì)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)商業(yè)步入低迷期社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長速度連續(xù)下滑居民消費(fèi)傾向明顯下降商品零售價(jià)格持續(xù)走低商場內(nèi)商品大幅度降價(jià)依少人問津97-1:103.5%97-2:103%97-3:102.9%97-4:101.2%97-5:101% 97-6:101%97-7:100.7%97-8:100.2%97-9:100%97-10:99.8% 97-11:99.2%97-12:98.9%98-1:98.6%98-2:98.2%98-3:99% 98-4:98.1%98-5:97.8%98-6:97.2%98-7:97%98-8:96.9% 98-9:97%98-10:97.3%98-11:97.8%98-12:97.9%99-1:97.8% 99-2:97.8%99-3:97.2%99-4:96.9%滬深交易所上市商業(yè)類企業(yè)例絕大多數(shù)由大型國有物貿(mào)企業(yè)改制過來由于受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)庇護(hù)幾十年商業(yè)經(jīng)營組織化程度低難體現(xiàn)規(guī)模效益;加上治理水平落服務(wù)質(zhì)量較差市場經(jīng)濟(jì)洪流重缺乏戰(zhàn)斗力 2、國內(nèi)競爭加劇導(dǎo)致商業(yè)進(jìn)入微利時(shí)代 幾年來商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)迅速擴(kuò)張遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷售總額增長全國商業(yè)平均利潤率只有1%左右商業(yè)企業(yè)全面進(jìn)入微利時(shí)代1999年1月至11月國有大型零售企業(yè)銷售額雖有增長利潤率比前年同期下降了14%虧損面增加了18.5% 3、外資進(jìn)入威脅 外資零售商進(jìn)入我國市場帶有定擴(kuò)張性和戰(zhàn)略意圖雖數(shù)量有限其咄咄逼人低價(jià)優(yōu)勢和全新經(jīng)營觀念使得我國零售業(yè)只有招架之力據(jù)統(tǒng)計(jì)1996年已開業(yè)大型合資企業(yè)整零售總額尚未超過40億元當(dāng)年我國社會(huì)商業(yè)零售總額0.5%所占市場份額般5%單企業(yè)年銷售規(guī)模尚未超過10億元目前尚足對我國零售業(yè)構(gòu)成威脅我們必須清醒地熟悉外資對我國零售業(yè)所產(chǎn)生沖擊和影響與其存數(shù)量成正比其潛威脅性從外資進(jìn)入我國目性和階段性轉(zhuǎn)變看出來從目性看外資已從主要利用我廉價(jià)勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移重開拓12億人口廣闊市場上注重長遠(yuǎn)利益和長期效益從階段性來看外資進(jìn)入零售領(lǐng)域初商品輸入帶動(dòng)名牌產(chǎn)品對我國市場份額爭奪近幾年日、美、法等國際零售業(yè)巨頭們紛紛深圳、上海等大城市亮出自己店牌表明國際零售集團(tuán)已從滲透階段轉(zhuǎn)入攻城掠地階段而像沃爾瑪?shù)葒H知名品牌進(jìn)入時(shí)已再單商店單槍匹馬而連鎖形式遍地開花統(tǒng)治理統(tǒng)配送具有明顯規(guī)模效應(yīng)使得競爭更加激烈 外資進(jìn)入對我國零售業(yè)影響體現(xiàn): 、商界人士對規(guī)模經(jīng)營技術(shù)實(shí)力有了清醒熟悉航空母艦與舢板小船實(shí)力對比實(shí)太懸殊了盡管近幾年國內(nèi)商界也上規(guī)模上水平上作了較大努力各地聞名商場也紛紛上市場經(jīng)營戰(zhàn)略和規(guī)模似乎仍原地打轉(zhuǎn)僅此洋店經(jīng)營科技含量高而目前國內(nèi)商界才剛剛提出自動(dòng)化口號即使走前列上海華聯(lián)超市雖已擁有101家分店國內(nèi)頭號規(guī)模超市集團(tuán)也只作了3000萬元技術(shù)投入來武裝自己與些聞名洋店相比其現(xiàn)代化治理水平由此見斑 二使我國傳統(tǒng)商業(yè)經(jīng)營方式和手段倍顯落伍外資對我國零售業(yè)大沖擊便掀起了場廉價(jià)風(fēng)暴洋店具挑戰(zhàn)性優(yōu)勢也國內(nèi)商業(yè)企業(yè)難抗衡點(diǎn)例深圳沃爾瑪、上海麥德龍等倉儲(chǔ)式商場恪守天天低價(jià)格經(jīng)營原則商品價(jià)格平均比市場商場便宜5%相當(dāng)于批發(fā)形式各自集納了數(shù)萬會(huì)員制客戶 三帶來了現(xiàn)代商業(yè)觀念打破了我國商界固有陳規(guī)陋習(xí)外商店之間固存企業(yè)實(shí)力和經(jīng)營手段差距更重要卻反映出了經(jīng)營者對現(xiàn)代商業(yè)理解力、經(jīng)營者文化素質(zhì)、戰(zhàn)略眼光及價(jià)值觀念迥異外資進(jìn)入僅帶給人們種全新感受而且把先進(jìn)治理模式和經(jīng)營機(jī)制及現(xiàn)代商業(yè)觀念帶給我國同行沖擊了我國商界傳統(tǒng)陳規(guī)陋習(xí) 外國零售企業(yè)具有資金、技術(shù)、治理優(yōu)勢般資金雄厚、技術(shù)先進(jìn)、治理科學(xué)除此之外還人力資源、政策、經(jīng)營范圍等方面有定優(yōu)勢政策方面國外零售企業(yè)我國享有較多免稅或減稅政策城市建設(shè)維護(hù)稅、教育費(fèi)附加、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等免征大部分地區(qū)吸引外資而征所得稅些都同程度上造成外零售企業(yè)公平競爭利于我國零售企業(yè)進(jìn)步發(fā)展 目前企業(yè)兼并主要方式有: 1、購買式即兼并方出資購買目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)種形式般現(xiàn)金購買條件種形式般現(xiàn)金購買條件目標(biāo)企業(yè)整體產(chǎn)權(quán)買斷種購買只計(jì)算目標(biāo)企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)值依其價(jià)值而確定購買價(jià)格兼并方與被兼并方協(xié)商債務(wù)何處理企業(yè)完成兼并同時(shí)對其債務(wù)進(jìn)行清償 購買式兼并使目標(biāo)企業(yè)喪失經(jīng)濟(jì)主體資格兼并企業(yè)購買價(jià)格實(shí)際上被兼并企業(yè)償還債務(wù)出價(jià)因此兼并企業(yè)即使承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)仍大于債務(wù)而使兼并企業(yè)獲得實(shí)際利益 2、承擔(dān)債務(wù)式即目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)情況下兼并方承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)條件接受其資產(chǎn)作被兼并企業(yè)所有資產(chǎn)整體歸入兼并企業(yè)法人主體消失喪失經(jīng)濟(jì)主體資格按照權(quán)利義務(wù)對等原則兼并企業(yè)沒有理由取得被兼并企業(yè)財(cái)產(chǎn)而拒絕承擔(dān)其債務(wù) 種兼并特點(diǎn)兼并企業(yè)被兼并企業(yè)債務(wù)及整體產(chǎn)權(quán)并吸收承擔(dān)被兼并企業(yè)債務(wù)來實(shí)現(xiàn)兼并兼并行交易價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)而債務(wù)和整體產(chǎn)權(quán)價(jià)值之比而定通常目標(biāo)企業(yè)都還具有潛力或還有利用資源 3、吸收股份式即被兼并企業(yè)凈資產(chǎn)作股金投入兼并方成兼并企業(yè)股東吸收股份式企業(yè)兼并使被兼并企業(yè)整體財(cái)產(chǎn)并入兼并企業(yè)被兼并企業(yè)作經(jīng)濟(jì)實(shí)體已復(fù)存吸收股份式也發(fā)生被兼并企業(yè)資大于債情況下被兼并企業(yè)所有者與兼并企業(yè)起享有按股分紅權(quán)利和承擔(dān)負(fù)虧義務(wù)市場經(jīng)濟(jì)比較完善國家種兼并形式數(shù)甚多其包括資產(chǎn)入股式、股票交換式等 4、控股式即企業(yè)通過購買其企業(yè)股票達(dá)控股實(shí)現(xiàn)兼并被兼并企業(yè)作經(jīng)濟(jì)實(shí)體仍存具有法人資格過被改造成股份制企業(yè)兼并企業(yè)作被兼并企業(yè)新股東對被兼并企業(yè)原有債務(wù)應(yīng)負(fù)連帶責(zé)任其風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任僅控股出資股金限因此被兼并企業(yè)債務(wù)由自己其所有額經(jīng)營治理財(cái)產(chǎn)限清償日破產(chǎn)了照此處理與兼并企業(yè)無涉 種兼并再現(xiàn)金或債務(wù)作必要交易條件而所占企業(yè)股份份額主要特征達(dá)控股條件依據(jù)實(shí)現(xiàn)對被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)占有種控股式兼并般都企業(yè)運(yùn)行之發(fā)生兼并行而企業(yè)停產(chǎn)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移種平和兼并形式 二、零售業(yè)概況 、零售業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展 零售企業(yè)流通領(lǐng)域環(huán)節(jié)聯(lián)系生產(chǎn)者、經(jīng)營者與消費(fèi)者之間橋梁和紐帶隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和流通體制改革深化及加入WTO帶來系列沖擊零售業(yè)發(fā)展面臨著前所未有競爭態(tài)勢現(xiàn)許多零售業(yè)公司紛紛把目光放了收購兼并點(diǎn)上下面我們針對我國零售業(yè)收購兼并來做系統(tǒng)分析 從零售業(yè)態(tài)來看目前國大陸零售市場零售業(yè)態(tài)主要有:百貨商店、購物心、超市、倉儲(chǔ)式商場、專賣店、便利店、無店鋪銷售、網(wǎng)上銷售、商品批發(fā)市場等大型百貨店目前仍國零售市場主要業(yè)態(tài)約占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額15%超市零售企業(yè)消費(fèi)品零售額目前約占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額6%2001年全國億元上商品批發(fā)市場商品零售額5156.5億元占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額13.72% 從80年代末世界些零售商業(yè)集團(tuán)開始試探性地進(jìn)入國零售市場90年代種進(jìn)入勢頭高漲形成外商全面強(qiáng)占國市場態(tài)勢進(jìn)入新千年各大外商零售集團(tuán)更進(jìn)步加快投資我國零售企業(yè)步伐相關(guān)數(shù)據(jù)顯示:2001年底沃爾瑪共開設(shè)了19家店平均每店1.4萬平方米平均每店年銷售額約3億元人民幣平均毛利率21.2%;家樂福計(jì)劃2003年起每年國開10家門店并已武漢建立了全球采購基地;麥德龍已我國擁有15家店年銷售總額72億元人民幣;萬客隆已開店5家未來計(jì)劃30家;日本7-11便利店已開60家計(jì)劃5年內(nèi)北京開500家 《從新德里新西蘭看零售及消費(fèi)品行業(yè)》新權(quán)威研究告指出國加入世界貿(mào)易組織經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)強(qiáng)勁并預(yù)料2003年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長達(dá)7.4%加上關(guān)稅未來四年逐步降低勢必吸引各尋求高增長行業(yè)非凡零售業(yè)巨頭國國內(nèi)消費(fèi)群已超越美國與歐洲總和成全球具增長潛力單消費(fèi)市場國已經(jīng)成亞洲零售消費(fèi)業(yè)具增長潛力國家我國零售業(yè)發(fā)展前景還錯(cuò)前提國內(nèi)零售業(yè)公司能抓住機(jī)遇迎接挑戰(zhàn)充分發(fā)揮自己特色服務(wù)斷提高公司知名度創(chuàng)造企業(yè)名牌效應(yīng)并且要有憂患意識對外企進(jìn)入威脅要有清醒熟悉 購買式兼并使目標(biāo)企業(yè)喪失經(jīng)濟(jì)主體資格兼并企業(yè)購買價(jià)格實(shí)際上被兼并企業(yè)償還債務(wù)出價(jià)因此兼并企業(yè)即使承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)仍大于債務(wù)而使兼并企業(yè)獲得實(shí)際利益 2、承擔(dān)債務(wù)式即目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)情況下兼并方承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)條件接受其資產(chǎn)作被兼并企業(yè)所有資產(chǎn)整體歸入兼并企業(yè)法人主體消失喪失經(jīng)濟(jì)主體資格按照權(quán)利義務(wù)對等原則兼并企業(yè)沒有理由取得被兼并企業(yè)財(cái)產(chǎn)而拒絕承擔(dān)其債務(wù) 種兼并特點(diǎn)兼并企業(yè)被兼并企業(yè)債務(wù)及整體產(chǎn)權(quán)并吸收承擔(dān)被兼并企業(yè)債務(wù)來實(shí)現(xiàn)兼并兼并行交易價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)而債務(wù)和整體產(chǎn)權(quán)價(jià)值之比而定通常目標(biāo)企業(yè)都還具有潛力或還有利用資源 3、吸收股份式即被兼并企業(yè)凈資產(chǎn)作股金投入兼并方成兼并企業(yè)股東吸收股份式企業(yè)兼并使被兼并企業(yè)整體財(cái)產(chǎn)并入兼并企業(yè)被兼并企業(yè)作經(jīng)濟(jì)實(shí)體已復(fù)存吸收股份式也發(fā)生被兼并企業(yè)資大于債情況下被兼并企業(yè)所有者與兼并企業(yè)起享有按股分紅權(quán)利和承擔(dān)負(fù)虧義務(wù)市場經(jīng)濟(jì)比較完善國家種兼并形式數(shù)甚多其包括資產(chǎn)入股式、股票交換式等 4、控股式即企業(yè)通過購買其企業(yè)股票達(dá)控股實(shí)現(xiàn)兼并被兼并企業(yè)作經(jīng)濟(jì)實(shí)體仍存具有法人資格過被改造成股份制企業(yè)兼并企業(yè)作被兼并企業(yè)新股東對被兼并企業(yè)原有債務(wù)應(yīng)負(fù)連帶責(zé)任其風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任僅控股出資股金限因此被兼并企業(yè)債務(wù)由自己其所有額經(jīng)營治理財(cái)產(chǎn)限清償日破產(chǎn)了照此處理與兼并企業(yè)無涉 種兼并再現(xiàn)金或債務(wù)作必要交易條件而所占企業(yè)股份份額主要特征達(dá)控股條件依據(jù)實(shí)現(xiàn)對被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)占有種控股式兼并般都企業(yè)運(yùn)行之發(fā)生兼并行而企業(yè)停產(chǎn)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移