股票何時(shí)回升

【專(zhuān)家解說(shuō)】：無(wú)懼市場(chǎng)自發(fā)性調(diào)整 三大理由看好后市 從08年10月以來(lái)，判斷反彈的邏輯一直是，流動(dòng)性改善、經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善推動(dòng)的趨勢(shì)性反彈。而自10月以來(lái)的行情，驗(yàn)證了我們的邏輯，并且目前這一邏輯并沒(méi)有發(fā)生改變。 首先，流動(dòng)性改善，至少可以延續(xù)到4月份。這其實(shí)也是政策驅(qū)動(dòng)的。央行向商業(yè)銀行釋放流動(dòng)性，信貸投放規(guī)模急劇擴(kuò)大，貨幣乘數(shù)放大，二者綜合推動(dòng)了流動(dòng)性的充裕。雖然目前擔(dān)心天量票據(jù)融資的問(wèn)題，但是現(xiàn)階段積極鼓勵(lì)信貸的政策取向是明確，央行需要維護(hù)來(lái)之不易的好轉(zhuǎn)預(yù)期。今日據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，來(lái)自銀監(jiān)會(huì)調(diào)研的結(jié)果認(rèn)為，票據(jù)融資并不存在明顯的風(fēng)險(xiǎn)積聚，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱也表示，票據(jù)融資的增長(zhǎng)是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，有一定的合理性。 第二，股市資金面有好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。社會(huì)流動(dòng)性的充裕，是股市流動(dòng)性的潛在供給。在股市賺錢(qián)效應(yīng)形成后，逐利的資金或在市場(chǎng)調(diào)整中進(jìn)入。上周兩市新開(kāi)戶(hù)數(shù)暴增至42.7萬(wàn)戶(hù)，創(chuàng)出去年4月初以來(lái)的新高。以及債市資金也有不斷流入股市的跡象。 第三，經(jīng)濟(jì)階段性反彈。我們判斷，全年經(jīng)濟(jì)總體來(lái)看可能是N 型走勢(shì)。2月份開(kāi)始經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將逐月回升，持續(xù)至二季度。一是政府投資的逐漸啟動(dòng)，二是前期釋放的流動(dòng)性逐漸進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 因此，市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)整之后，后市仍可樂(lè)觀。操作策略上，之前漲幅較大的周期性行業(yè)，以及瘋狂炒作的題材股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)大，可及時(shí)拋出。轉(zhuǎn)向金融、石油石化、化工、煤炭、鋼鐵等反彈以來(lái)相對(duì)漲幅落后的基金重倉(cāng)行業(yè)。