我國(guó)“十二五規(guī)劃”中政府要大力扶持發(fā)展的產(chǎn)業(yè),分析A股哪些行業(yè)股票有較好成長(zhǎng)性

【專家解說(shuō)】：　　尋找未來(lái)的行業(yè)大牛股龍頭企業(yè)投資智慧 　　幾十年的改革開放，中國(guó)始終在跑道上加速，中國(guó)起飛、升空、穿越云層，出現(xiàn)一些偉大的企業(yè)。在股票市場(chǎng)上，這些偉大的企業(yè)將給投資者帶來(lái)豐厚的收益。 　　巴菲特之所以取得巨大成功，是因?yàn)樗s上了美國(guó)飛速發(fā)展的時(shí)代，而且正是在美國(guó)，他才知道了什么是偉大的企業(yè)。 　　飲料業(yè)的可口可樂，電腦業(yè)的微軟，煙草業(yè)的萬(wàn)寶路，化工業(yè)的杜邦，汽車業(yè)的福特、克萊斯勒，零售業(yè)的沃爾瑪，軍火企業(yè)的洛克希德·馬丁，飛機(jī)制造業(yè)的波音、麥道，制藥業(yè)的輝瑞(生產(chǎn)偉哥的企業(yè))，電器業(yè)的通用電氣，飲食業(yè)的麥當(dāng)勞、肯德基，銀行證券業(yè)的大摩、花旗、美林等。偉大企業(yè)數(shù)個(gè)遍，多數(shù)出自美國(guó)。這些偉大企業(yè)基本上是在二戰(zhàn)以后逐漸走向輝煌的，在此之前，它們只是優(yōu)秀的企業(yè)，或者卓越的企業(yè)。伴隨著二戰(zhàn)之后美國(guó)成為世界第一強(qiáng)國(guó)的過(guò)程，這些企業(yè)成為偉大的企業(yè)。 　　價(jià)值投資的核心就是選擇未來(lái)能夠成為偉大的企業(yè)的股票。 　　好企業(yè)可分為優(yōu)秀企業(yè)、卓越企業(yè)、偉大企業(yè)三類。優(yōu)秀企業(yè)是行業(yè)里干得不錯(cuò)的企業(yè)，卓越企業(yè)則是行業(yè)的龍頭；偉大企業(yè)是在世界上有影響的企業(yè)。 　　如果買入了優(yōu)秀企業(yè)，明天變成了卓越企業(yè)，后天成為了偉大企業(yè)，那就會(huì)獲得豐厚的收益，豐厚的程度可能讓我們自己都感到吃驚。 　　按照下列方法選擇可能成為偉大企業(yè)的企業(yè)： 　　從公司層面去選擇 　　一、必須是自己民族的企業(yè) 　　這是因?yàn)橹挥斜久褡宓钠髽I(yè)才具有屬于自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，合資企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品、訂單所有的東西都是二手的，外資股東不可能把自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)留給合資公司，所以合資企業(yè)永遠(yuǎn)不可能成為偉大的企業(yè)。 　　二、必須是行業(yè)龍頭，獨(dú)一無(wú)二最好 　　這是因?yàn)樾袠I(yè)龍頭、或者獨(dú)一無(wú)二的企業(yè)，它們具有品牌與核心競(jìng)爭(zhēng)力，因此它們會(huì)獲得超額利潤(rùn)，股票也會(huì)得到遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平的高估值。此外，更重要的是，它們具有極強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，在行業(yè)的冬天里不至于凍死，反而能夠收購(gòu)對(duì)手，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。 　　可口可樂是第一，但還有百事可樂與其競(jìng)爭(zhēng)；茅臺(tái)第一，但還有五糧液、國(guó)窖、水井坊、國(guó)汾與其競(jìng)爭(zhēng)；招商銀行第一，但還有浦發(fā)、深發(fā)展、華夏、民生與其競(jìng)爭(zhēng)；云南白藥、東阿阿膠、片仔癀是獨(dú)一無(wú)二的。 　　三、必須擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，上下游次之，中游回避 　　擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)、獲得利潤(rùn)的能力大，所以，擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)最有可能成為偉大企業(yè)。如寶鈦股份、廈門鎢業(yè)、南山鋁業(yè)、鹽湖鉀肥是擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。寶鈦股份是我國(guó)鈦行業(yè)的龍頭，產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率在40%以上，其中高檔鈦材和軍工鈦材占有率高達(dá)80%以上，是全球行業(yè)第三強(qiáng)，生產(chǎn)規(guī)模僅次于美國(guó)的timet和俄羅斯的vsmpo，與波音公司、美國(guó)古德里奇公司簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議，是名副其實(shí)的偉大企業(yè)。廈門鎢業(yè)是我國(guó)的鎢業(yè)龍頭，掌握全球最先進(jìn)的鎢及炭化鎢粉料技術(shù)，是世界上最好的硬質(zhì)合金坯料和鎢材料制造商之一，世界原鎢消耗量25%來(lái)自廈門鎢業(yè)，全球70%以上節(jié)能燈都裝上了廈門鎢業(yè)的“中國(guó)芯”(鎢絲)，廈門鎢業(yè)與寶鈦股份一樣，是名副其實(shí)的偉大企業(yè)。南山鋁業(yè)是全球鋁行業(yè)唯一的在50平方公里內(nèi)完成從冶煉到鋁箔的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，成本優(yōu)勢(shì)世界第一、設(shè)備先進(jìn)性世界第一，是當(dāng)之無(wú)愧的鋁業(yè)龍頭，很可能會(huì)成長(zhǎng)為偉大企業(yè)。鹽湖鉀肥是我國(guó)的鉀肥龍頭，是亞洲最大鉀肥生產(chǎn)企業(yè)，鉀肥市場(chǎng)占有率約為25%。擁有氯化鉀儲(chǔ)量占全國(guó)已探明儲(chǔ)量的97%，壟斷了我國(guó)的鉀肥資源，07年公司氯化鉀毛利率達(dá)70%，只要政策允許（出口），成為偉大企業(yè)不是沒有可能的。 　　如果不能找出擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，至少要選擇上下游企業(yè)。 　　上游企業(yè)控制資源，憑借資源的稀缺性占據(jù)主動(dòng)、甚至壟斷。如包鋼稀土控制著世界稀土資源的62%、中國(guó)的87%，壟斷世界絕大部分的稀土資源，是中國(guó)的稀土之王，也是世界的稀土之王，等于掌握著世界未來(lái)高尖端合金材料的“維生素”，只要管理層出色，毫無(wú)疑義會(huì)成為對(duì)世界有影響的偉大企業(yè)。 　　下游企業(yè)接觸最終用戶，很容易建立品牌，可以靠品牌賣出高價(jià)。 　　中游企業(yè)即制造型企業(yè)，受制于上下游，絕對(duì)不會(huì)成為偉大企業(yè)。在制造型企業(yè)里，生產(chǎn)最終產(chǎn)品的企業(yè)稍好，生產(chǎn)零部件的企業(yè)最差，它們只能配合其他企業(yè)，自身沒有議價(jià)能力。下游終端產(chǎn)品漲價(jià)，零部件未必能分一杯羹；下游終端產(chǎn)品受挫，零部件生產(chǎn)很可能完蛋。例如，汽車行業(yè)的整車企業(yè)優(yōu)于生產(chǎn)零部件的企業(yè)。又如，中科三環(huán)雖然是中國(guó)第一、世界第二釹鐵硼磁性材料供應(yīng)商，是高速增長(zhǎng)的節(jié)能環(huán)保朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)中的龍頭公司，產(chǎn)品用于風(fēng)電、混合動(dòng)力車、核磁共振等高端設(shè)備，但它只是一個(gè)配件生產(chǎn)企業(yè)，既受制于上游的稀土原材料，包鋼稀土不斷對(duì)稀土材料提價(jià)蠶食了中科三環(huán)的利潤(rùn)，又受制于下游的整機(jī)廠商。所以，中科三環(huán)如果不能做到世界第一、壟斷世界絕大部分市場(chǎng)份額，很難成為偉大企業(yè)。 　　四、必須有定價(jià)能力 　　定價(jià)能力有兩個(gè)含義： 　　一是消費(fèi)者在加價(jià)的情況下仍然要消費(fèi)，替代品少或者根本沒有替代品。比如二鍋頭的價(jià)格翻了一番，消費(fèi)者可能會(huì)選擇其它品種，但如果茅臺(tái)價(jià)格翻一番，可能消費(fèi)量并沒有明顯的減少；如果云南白藥或東阿阿膠價(jià)格翻一番，消費(fèi)者則只能被動(dòng)接受，因?yàn)樗鼈儧]有替代產(chǎn)品。名牌產(chǎn)品的消費(fèi)量對(duì)價(jià)格變動(dòng)不敏感，也就是具有價(jià)格剛性，這樣就能不斷地提價(jià)，提出來(lái)的價(jià)格是什么？全部都是利潤(rùn)，都是白花花的銀子。 　　二是價(jià)格不能受管制。涉及到國(guó)計(jì)民生的行業(yè)不太可能出偉大的企業(yè)，因?yàn)檎?-府不會(huì)讓這些企業(yè)獲高額利潤(rùn)，例如，電力、自來(lái)水、高速公路等公用事業(yè)。 　　五、必須是持續(xù)、穩(wěn)定、增長(zhǎng) 　　指每股收益、毛利率、凈利率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)首先要持續(xù)、其次要穩(wěn)定、最后要增長(zhǎng)。 　　六、管理層必須非常優(yōu)秀 　　僅具備壟斷性資源的企業(yè)，如果沒有優(yōu)秀的管理層去經(jīng)營(yíng)，很難成為偉大的企業(yè)。企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力包括品牌、專利、技術(shù)、資金規(guī)模、、壟斷性資源、政策壁壘等，但是最有活力的核心競(jìng)爭(zhēng)力是出色的管理者、優(yōu)秀的企業(yè)文化、高效的管理模式、優(yōu)秀而穩(wěn)定的員工隊(duì)伍。企業(yè)從優(yōu)秀到卓越，從卓越到偉大的過(guò)程主要靠企業(yè)家推動(dòng)的。偉大的企業(yè)都有一個(gè)卓越的企業(yè)領(lǐng)袖，如通用電氣的杰克·韋爾奇、克萊斯勒的艾柯卡、微軟的比爾·蓋茨、萬(wàn)科的王石、海爾的張瑞敏等。 　　從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，買股票的最大好處在于，不僅僅買入了土地、資本和勞動(dòng)，而且買入了企業(yè)家才能，這種投資里包含了最活躍、最積極、也最有創(chuàng)造力的因素，這是黃金、房地產(chǎn)投資所做不到的。 　　說(shuō)得通俗一點(diǎn)，買股票就是當(dāng)股東，就是雇人打工，我們是雇能人還是雇笨蛋？所以，選擇股票就是選擇企業(yè)家。 　　從產(chǎn)品層面上選擇 　　七、必須是市場(chǎng)容量足夠大、市場(chǎng)占有率足夠高 　　市場(chǎng)容量要足夠大，才能養(yǎng)大魚；市場(chǎng)占有率足夠高，表明公司就是這池中的大魚。市場(chǎng)容量就像一個(gè)池子，池子小了，很難養(yǎng)大魚，更不要說(shuō)孕育蛟龍了。 　　我們可以這樣想：多少人喝茅臺(tái)酒？多少人用吉列刀片？多少人抽萬(wàn)寶路香煙？多少人喝可口可樂？多少人用微軟的系統(tǒng)？這就是市場(chǎng)容量。 　　八、必須是消費(fèi)偏好穩(wěn)定，至少不能萎縮，能夠擴(kuò)大最好 　　茅臺(tái)酒、可口可樂的消費(fèi)偏好很難改變，不容易被其他的產(chǎn)品替代，這就保障了市場(chǎng)是穩(wěn)定的，至少不是萎縮的。 　　從行業(yè)的層面選擇 　　九、必須有很高的進(jìn)入壁壘，壟斷性壁壘最好 　　沒有進(jìn)入壁壘的行業(yè)無(wú)法造就偉大的企業(yè)，因?yàn)槿巳硕寄茏龅漠a(chǎn)品賣不出高價(jià)來(lái)，既然賣不出高價(jià)來(lái)，誰(shuí)還愿意把產(chǎn)品做得完美呢？就像打火機(jī)、皮鞋。 　　雖然有壁壘，但是壁壘不高，也無(wú)法造就偉大的企業(yè)，因?yàn)楸趬静桓?，?jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)來(lái)容易，一進(jìn)來(lái)行業(yè)利潤(rùn)就會(huì)被平均化。 　　壁壘包括品牌、行政許可、資源、專利、資本規(guī)模等。極高的壁壘讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手望而卻步，壟斷性壁壘讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手根本進(jìn)不來(lái)。比如茅臺(tái)受到國(guó)家保護(hù)、阿膠壟斷了全國(guó)90%的驢資源、云南白藥有國(guó)家保護(hù)配方也具有壟斷性、可口可樂都有專利技術(shù)別人很難模仿、招商銀行擁有先入為主的優(yōu)先權(quán)，而且享有國(guó)家金融的壟斷壁壘。振華港機(jī)有長(zhǎng)達(dá)2公里的海岸線，作為生產(chǎn)基地，全世界沒有人能及，有錢都進(jìn)不來(lái)，這就是極高的壁壘。包鋼稀土擁有的稀土資源，屬于國(guó)家特許，任何人都不能在它控制的區(qū)域內(nèi)開發(fā)稀土資源，因此，屬于壟斷性壁壘。 　　十、所處行業(yè)必須是實(shí)實(shí)在在賺錢的行業(yè)，即叫好又叫座的行業(yè) 　　有些行業(yè)關(guān)乎國(guó)計(jì)民生，雖然很重要，但叫好不一定叫座。比如，電力行業(yè)雖然很重要，但電價(jià)受政--府管制，所以是叫好不叫座的行業(yè)。又如，火力發(fā)電企業(yè)是燒煤發(fā)電的，煤炭?jī)r(jià)格政--府沒有管制，電發(fā)得越多，煤炭用得越多，煤炭企業(yè)賺得越多，所以，煤炭行業(yè)是叫好又叫座的行業(yè)。 　　再如，風(fēng)力發(fā)電不一定賺錢，但做風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的企業(yè)一定會(huì)賺錢。就像淘金的未必賺錢，但賣鏟子的一定賺錢。 　　十一、國(guó)家新政策扶持的行業(yè)孕育重大機(jī)會(huì) 　　國(guó)家為了增強(qiáng)國(guó)力而新出臺(tái)扶持政策鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)，可以獲得稅收、政策的扶持，可以實(shí)現(xiàn)快速的發(fā)展，有助于企業(yè)迅速壯大，有助于發(fā)展成為偉大企業(yè)。比如國(guó)家振興裝備制造業(yè)這一重大戰(zhàn)略涉及到的16個(gè)重大裝備專項(xiàng)行業(yè)，很有可能從中產(chǎn)生偉大企業(yè)。其中數(shù)控機(jī)床行業(yè)是重中之重，沈陽(yáng)機(jī)床憑借其行業(yè)龍頭地位必將獲得更大的發(fā)展，具有成為偉大企業(yè)的潛質(zhì)。又如鐵路機(jī)車車輛制造業(yè)中的晉西車軸也有可能獲得快速發(fā)展，從而成為車軸的世界領(lǐng)袖。 　　十二、國(guó)家投資重點(diǎn)建設(shè)的行業(yè)孕育重大機(jī)會(huì) 　　國(guó)家為了改善基礎(chǔ)設(shè)施而大量持續(xù)投入資金重點(diǎn)建設(shè)的行業(yè)，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)、穩(wěn)定地?cái)U(kuò)大，其中的企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)快速的發(fā)展，有助于企業(yè)迅速壯大，有助于發(fā)展成為偉大企業(yè)。例如，國(guó)家的鐵路建設(shè)、幾年前的電網(wǎng)設(shè)備建設(shè)、未來(lái)幾年的電網(wǎng)建設(shè)（特高壓電網(wǎng)）都是國(guó)家投入了上萬(wàn)億的行業(yè)，其中的企業(yè)將獲得巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)，東方電氣已經(jīng)成為卓越企業(yè)并正在向偉大企業(yè)邁進(jìn)，而特變電工已經(jīng)成為對(duì)世界有巨大影響的的偉大企業(yè)。 　　************************************************* 　　總結(jié)大牛股品種的三大特征： 　　1、或者產(chǎn)品好，市場(chǎng)空間大，或者有待開發(fā)的市場(chǎng)空間； 　　2、或者因?yàn)橛形幕c獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)因素，產(chǎn)品難以替代； 　　3、政策傾向是在中國(guó)必須考慮的問題，因?yàn)橹袊?guó)不是自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，而是行政壟斷型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)； 　　4、企業(yè)管理優(yōu)秀，成本控制能力強(qiáng)，資本運(yùn)作能力強(qiáng)。 　　5、在中國(guó)為什么價(jià)值投資呢，不太吃香，因?yàn)槭袌?chǎng)中的上市公司，都不是為股東賺錢的，而是圈錢，圈錢不負(fù)責(zé)，賺了錢，他是按機(jī)構(gòu)的炒作需要而出業(yè)績(jī)，不需要高業(yè)績(jī)時(shí)，他賺錢也貪污掉，揮霍掉；需要高業(yè)績(jī)時(shí)，他沒業(yè)績(jī)也可以造出業(yè)績(jī)來(lái)。很多好企業(yè)，好產(chǎn)品，就是總出不來(lái)業(yè)績(jī)。這是中國(guó)特色的缺陷。