煤炭股的周期性 怎么解釋

【專家解說】：煤炭行業(yè)處于我國(guó)制造業(yè)鏈條的最上游，是中觀層面判斷實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣趨勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)，一般實(shí)體經(jīng)濟(jì)的調(diào)整是通過產(chǎn)業(yè)鏈自下而上的壓力傳導(dǎo)。 1、根據(jù)以往周期調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)，煤炭行業(yè)景氣調(diào)整滯后8至12個(gè)月，景氣調(diào)整時(shí)間相對(duì)較短，而有色行業(yè)最先于周期，主要是因?yàn)椋好禾啃袠I(yè)所處的產(chǎn)業(yè)鏈位置，產(chǎn)能對(duì)于需求的調(diào)整時(shí)間、行業(yè)壁壘、項(xiàng)目建設(shè)周期等因素影響。有色金屬的全球一體化程度高于煤炭，且存在活躍的期貨市場(chǎng)，在經(jīng)濟(jì)周期改變時(shí)，有色金屬的價(jià)格較為敏感。另外，煤炭70%的消費(fèi)量是通過電力、鋼鐵等行業(yè)加工轉(zhuǎn)換， 而有色金屬直接用于工業(yè)消費(fèi)，傳導(dǎo)環(huán)節(jié)多與寡也造成了對(duì)經(jīng)濟(jì)敏感度的高與低。 2、干散貨海運(yùn)費(fèi)價(jià)格是煤價(jià)的先行指標(biāo)，煤炭和鐵礦石是干散貨運(yùn)輸最主要的貨種，由于煤炭通過運(yùn)輸環(huán)節(jié)與下游的需求相聯(lián)系，運(yùn)價(jià)對(duì)需求的反應(yīng)要先煤炭一步，這一滯后期通常為半年左右。