煤炭行業(yè)的前景

【專家解說】：首先，我們認(rèn)為煤炭行業(yè)的基本面情況仍然非常樂觀，煤炭?jī)r(jià)格的上漲幅度將超過市場(chǎng)預(yù)期。由于煤炭成本上升的壓力逐步減小，因此煤炭行業(yè)的銷售毛利率水平有望超過2007年的水平。根據(jù)目前市場(chǎng)一直的預(yù)期，煤炭?jī)r(jià)格將上漲15％左右，考慮到成本因素，我們認(rèn)為煤炭行業(yè)的盈利能力增長(zhǎng)將超過30％以上。我們對(duì)于煤炭?jī)r(jià)格的預(yù)期更加樂觀，因此我們認(rèn)為煤炭行業(yè)的盈利能力將達(dá)到50％以上的增長(zhǎng)。這是我們建議超配煤炭股的主要原因。 第二，目前煤炭行業(yè)的估值水平處于一個(gè)相對(duì)合理的水平。目前滬深300按照研究員一致預(yù)期的動(dòng)態(tài)市盈率大概為35倍左右，而目前煤炭股的平均市盈率為32倍左右，大部分公司的市盈率水平在35倍以下。由于市場(chǎng)一致預(yù)期的盈利預(yù)測(cè)比我們更保守，因此我們認(rèn)為目前煤炭類股票的動(dòng)態(tài)估值水平可能更低，大約在25倍左右。