結(jié)合金融危機 分析影響中國股市的因素?

【專家解說】：《2008年中國經(jīng)濟受全球金融危機影響分析》 一、金融危機對中國經(jīng)濟的影響 1、 由于中國國際收支的資本項目還未完全開放、資產(chǎn)證券化的規(guī)模還處于初級階段、中國有大量外匯儲備，這些因素是中國免于受到此次金融危機的嚴重沖擊; 2、 但是，中國金融資產(chǎn)在美國的實際損失預(yù)計也是巨大的，具體數(shù)字有待今后的時間來檢驗和消化;(如中投對大摩、黑石、貨幣基金的投資損失慘重，各大銀行持有的次貸及雷曼債券損失也將是巨大的，這從平安90%的巨大投資損失可以看到) 3、 中國雖然沒有在金融上遭受嚴重危機的沖擊，但全球金融危機及經(jīng)濟衰退的影響對中國的沖擊和考驗也是嚴峻的。在全球經(jīng)濟一體化和國際分工高度化、中國長期以來用外需來支持經(jīng)濟的發(fā)展模式等，都決定了中國不可能再一枝獨秀。正所謂“覆巢之下，焉有完卵! 4、 世界巨頭的危機靠他們自己是無法消化的，例如美國7000億美金的救市資金肯定不會自己全部買單，中國勢必會成為最終的買單一族，只是買單多少的問題而已; 5、 中國雖然采取了一系列的舉措，試圖用啟動強大的內(nèi)需來化解此次外需不足造成的經(jīng)濟影響，但為時太晚，長期的外需拉動型經(jīng)濟豈是短期內(nèi)可以改變的。而且中國面臨著通脹、通縮、滯脹的三重威脅，勢必使中國的政策制定較為艱難，只能兩權(quán)相害取其輕。但是，現(xiàn)在消費者的心理預(yù)期已經(jīng)改變，即使連續(xù)降息也難以在短期拉動內(nèi)需，經(jīng)濟發(fā)展速度的放緩甚至短期衰退都是可能的; 二、金融危機及經(jīng)濟衰退對中國股市的影響 1、 全球金融危機的直接影響是針對嚴重依賴出口的實體上市公司及在海外有大量投資的金融機構(gòu)。這部分損失目前還無法完全預(yù)計，最終的損失數(shù)字也將是個天文數(shù)字。并且，出口型企業(yè)倒閉的多米諾骨牌效應(yīng)也將在此次合駿集團的倒下后展開，更多的外向型企業(yè)死掉將是必然的; 2、 銀行業(yè)雖然直接受到金融危機的沖擊，但由于我國金融管制較嚴，致使損失相對較小，涉水不深。中長期看中國有持續(xù)降息的預(yù)期，但是由于消費者的心理預(yù)期變更，將在短期內(nèi)有更多的資金暫時回流到銀行，后續(xù)就看各家銀行如何應(yīng)對了。 3、 房地產(chǎn)業(yè)的冬天現(xiàn)在還是剛剛開始，房地產(chǎn)業(yè)在過去的幾年中由于固定資產(chǎn)投資過熱、通貨膨脹、中國貨幣升值的影響產(chǎn)生了大量泡沫。待泡沫破滅后，一些不利因素紛紛顯現(xiàn)，比如體制上的土地分配制度不公(高峰期大量的地王紛紛出現(xiàn)，地面價值迅猛拉高)、房價的上漲速度遠遠超過消費者工資的上漲速度、股市的持續(xù)下跌使大量資金套牢(消費者財產(chǎn)性收入嚴重縮水)等。但可喜的是房地產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)證券化改革還處于初級階段，由此避免了類似美國的次貸危機。 4、 鋼鐵行業(yè)受危機的影響開始顯現(xiàn)，表現(xiàn)在鋼鐵價格持續(xù)下跌，產(chǎn)能縮減。但是，就中國鋼鐵業(yè)來說，由于中國拉動內(nèi)需的預(yù)期，勢必將提供更多公共品，即時冒著再次陷入通脹的危險，***也將放松固定資產(chǎn)投資。對于鋼鐵及機械制造業(yè)來說中期看好，至少不會嚴重下跌; 5、 石油、煤炭等能源業(yè)的影響將是長期的，表現(xiàn)在能源價格將持續(xù)走低(由于需求降低)，未來風(fēng)險處于中等水平。也可能由于中國內(nèi)需的快速啟動致使能源價格不致下降過快，而且現(xiàn)在中國大部分地區(qū)進入冬季取暖期，對能源的需求將在未來半年內(nèi)是穩(wěn)定和持續(xù)的。 6、 黃金等貴金屬、奢侈品行業(yè)中期不看好。原因是黃金價格已經(jīng)在過去持續(xù)升高中透支了其保值性，對于黃金及其奢侈品行業(yè)來說冬天即將到來。更多的資金將撤出這個市場，消費者對實物的購買也將直線下降; 三、金融危機下的房地產(chǎn)業(yè)和汽車制造業(yè) 1、 房地產(chǎn)業(yè):現(xiàn)在針對房地產(chǎn)業(yè)的救市論甚囂塵下，本人認為此時救市是可笑的、是浪費納稅人錢的變相利益輸送。 ⑴ 從此次房地產(chǎn)冬天的形成因素來看，是上文提到的固定資產(chǎn)投資過熱、通貨膨脹、中國貨幣升值的影響產(chǎn)生了大量泡沫。在此次泡沫形成過程中房地產(chǎn)業(yè)的暴利是眾所周知的，這部分利潤必須在市場的調(diào)節(jié)下回吐; ⑵ 現(xiàn)在房價相對消費者的工資來說還是太高，特別是中小城市后期的房地產(chǎn)價格上漲還未明顯下降，應(yīng)該由市場來決定房地產(chǎn)業(yè)的未來; ⑶ 房地產(chǎn)業(yè)受金融危機的沖擊主要體現(xiàn)在需求的不足，但這正是房價過高造成的。中國百姓有嚴重的“買房情節(jié)”，潛在購買力是巨大的，只是因為房價過高，一旦房價回歸合理水平，大量的購買力將使房地產(chǎn)業(yè)自然復(fù)蘇，所以無需救市。 2、 汽車業(yè) 相對于房地產(chǎn)業(yè)，汽車業(yè)的危機即將體現(xiàn)，表現(xiàn)在汽車購買力的持續(xù)下降，也許這才是關(guān)注的重點。