中國怎樣面對金融危機(jī)

【專家解說】：面對越南的金融危機(jī)，中國應(yīng)該以此為鏡，關(guān)注我們自己的問題，未雨綢繆，堵塞可能的漏洞。 中國目前的情況和越南有很多類似的地方，比如都面臨著比較大的通脹壓力，都有大量熱錢流入，都維持低利率和實(shí)際的負(fù)利率，兩國的股市都經(jīng)歷了暴漲和暴跌。更大的相似是兩國政府都致力于維持經(jīng)濟(jì)的高增長。 兩國通貨膨脹的原因也極為相似，都是國內(nèi)的總需求過大，以及進(jìn)口成本的上升。兩國都為控制通貨膨脹做了努力，但是成效也都不大。一個(gè)重要原因是，控制通貨膨脹就要犧牲經(jīng)濟(jì)增長速度，而經(jīng)濟(jì)增長被視為地方政府的已有成果，輕易動(dòng)不得。所以，治理通脹的緊縮政策，常常變形。 中國的名義通貨膨脹只有1位數(shù)，但一些基礎(chǔ)產(chǎn)品的價(jià)格被人為壓抑，一旦放開將會(huì)對通貨膨脹上升有顯著影響，最典型的是石油價(jià)格。 熱錢流入中國是國際共識，問題是，這些熱錢的規(guī)模有多大，都通過什么方式流入中國，投到了哪些領(lǐng)域，證券市場和房地產(chǎn)領(lǐng)域有沒有熱錢在活動(dòng)，到目前還沒有見到權(quán)威部門的準(zhǔn)確說法，讓人們對我們的監(jiān)管水平不能不持懷疑態(tài)度。 外匯儲備不足，是越南此次危機(jī)的重要原因。于是有人說，巨額的外匯儲備可以保證中國不受熱錢沖擊，外貿(mào)順差真是好事。這種看法是錯(cuò)誤的。外匯儲備多，對一個(gè)國家并非什么福音。它說到底，不過是用我們自己生產(chǎn)的物質(zhì)產(chǎn)品換來的花花綠綠的紙片，在貨幣經(jīng)濟(jì)形態(tài)里，外匯儲備的價(jià)值很可能因?yàn)橥獠繘_擊而貶值。如果外匯儲備不用來增進(jìn)人民的實(shí)質(zhì)福利，比如購買糧食和石油，就沒有價(jià)值。外部熱錢是否有能力沖擊人民幣，從根本上看不在于我們有多少外匯儲備，而在于我們經(jīng)濟(jì)的自我回旋余地有多大，在于中國經(jīng)濟(jì)體系本身運(yùn)行是否健康。 中國的股票市場，在一年內(nèi)指數(shù)就跌去超過50%,股票市場的泡沫算是基本擠干凈了，在過去，股票市場如此幅度的下跌是金融危機(jī)的表現(xiàn)形式之一，普通股民為此付出了代價(jià)。下一個(gè)是不是房地產(chǎn)的泡沫破裂呢？從緊的貨幣政策，已經(jīng)實(shí)行了不算短的時(shí)間了，但是負(fù)利率依舊，房地產(chǎn)信貸仍然在增長?？墒撬械呐菽紩?huì)破滅，問題是，在房地產(chǎn)市場中究竟有無熱錢，有多大規(guī)模，一旦房地產(chǎn)價(jià)格下跌，金融系統(tǒng)能否承受得了損失？ 在所有需要引起我們注意的因素中，政府對于經(jīng)濟(jì)增長的過分熱衷，是最值得反思的。經(jīng)濟(jì)增長對維持就業(yè)，緩解新增就業(yè)人口壓力都是重要的，但是把經(jīng)濟(jì)增長本身當(dāng)作目的，一級一級分解落實(shí)增長指標(biāo)，地方和企業(yè)都為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)而擴(kuò)張投資，以及對于流入外資和熱錢有意無意的放任，政府跟企業(yè)過分親密的關(guān)系，以及扮演企業(yè)“最后貸款人”的角色，始終是造成金融危機(jī)的制度性根源。在所有發(fā)生金融危機(jī)的國家，都可以看到政府過分地嵌入經(jīng)濟(jì)生活，制造了麻煩卻又無力解決。對此，不可不仔細(xì)思量。