美國(guó)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的影響?

【專家解說(shuō)】：對(duì)那里的影響是比較大，今年那里倒閉和破產(chǎn)的工廠達(dá)到了百分之10以上，即使沒(méi)有金融危機(jī)珠三角地區(qū)每年也有約百分之三的工廠倒閉，所以金融危機(jī)加大了那里企業(yè)的破產(chǎn)，企業(yè)破產(chǎn)個(gè)人失業(yè)的自然就增加了，現(xiàn)在去珠三角找工作相對(duì)比較困難，所以現(xiàn)在還是先緩緩吧。以下是經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此次金融危機(jī)對(duì)中國(guó)影響的幾大預(yù)言： 預(yù)言一：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將會(huì)“硬著陸”。 2008年3季度GDP增長(zhǎng)速度已經(jīng)下滑到9%，4季度將下滑至7%乃至更低的水平，全年的速度可能維持在8%附近。2009年經(jīng)濟(jì)本身將產(chǎn)生更大的減速和衰退壓力。 如果財(cái)政支出增幅與2008年相同，2009年GDP增長(zhǎng)率可能在零之上或零之下的某個(gè)罕見(jiàn)的低位。即使政府把擴(kuò)大赤字的空間利用到極限，2009年GDP增長(zhǎng)率也很難超過(guò)8%。2009年政府“保速度”用的力氣越大，2010年的經(jīng)濟(jì)衰退就越慘。不管怎樣，只能按超低速增長(zhǎng)、零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)來(lái)想象未來(lái)3-4年的GDP；而且，出現(xiàn)更多的可能是負(fù)增長(zhǎng)。此輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整至少延續(xù)到2012年；調(diào)整結(jié)束后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將轉(zhuǎn)入中速運(yùn)行軌道，且增速呈長(zhǎng)期下滑趨勢(shì)。 “硬著陸”最初的主要壓力來(lái)自出口停滯乃至負(fù)增長(zhǎng)、房地產(chǎn)行業(yè)投資銳減、制造業(yè)投資停滯乃至負(fù)增長(zhǎng)；但隨后而至的銀行信貸萎縮，會(huì)使“硬著陸”雪上加霜。 就性質(zhì)而言，本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整將是改革開(kāi)放以來(lái)，甚至建國(guó)以來(lái)，最慘痛的一次“超級(jí)調(diào)整”?？蓪⑵淇闯伞?0年一遇”或“60年一遇”。 預(yù)言二：整個(gè)工業(yè)體系將陷入嚴(yán)重困境。 出口停滯乃至負(fù)增長(zhǎng)，將使制造業(yè)的虧損面和失業(yè)率大幅度上升。出口和民間投資(主要集中在制造業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè))同時(shí)陷入停滯乃至負(fù)增長(zhǎng)，原材料行業(yè)必將遭受重創(chuàng)。 中國(guó)制造業(yè)和原材料行業(yè)一旦陷入停滯或負(fù)增長(zhǎng)，全國(guó)的發(fā)電能力(包括現(xiàn)有的和將要投產(chǎn)的)可能出現(xiàn)過(guò)剩，而電力過(guò)剩又會(huì)導(dǎo)致煤炭需求下滑(當(dāng)然，原材料行業(yè)下滑也會(huì)導(dǎo)致煤炭需求下滑)。如此縱向傳遞、橫向沖擊下去，恐怕沒(méi)有哪個(gè)行業(yè)的日子是好過(guò)的。 預(yù)言三：房?jī)r(jià)泡沫將全面破裂。 北京住宅價(jià)格自2008年第4季度開(kāi)始將 關(guān)于這種預(yù)測(cè)的基本理由，我在其他文章中已經(jīng)做了闡述，這里就不重復(fù)了。 預(yù)言四：不少銀行將陷入生存危機(jī)。 一是經(jīng)濟(jì)“硬著陸”將使貸款需求的增長(zhǎng)速度銳減，并將給銀行帶來(lái)大量的不良資產(chǎn)(企業(yè)的拖欠是大頭，購(gòu)房者斷供是小頭)。 二是快速降息的過(guò)程中，銀行息差將急劇收窄。 三是基金發(fā)行規(guī)模的大幅度萎縮，將使銀行失去一大塊中間業(yè)務(wù)收入。 在各種因素的共同作用下，銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和資本充足率將急劇下滑，很多銀行將出現(xiàn)嚴(yán)重的虧損和負(fù)的凈資產(chǎn)。在這種情況下，銀行信貸迫不得已地收縮，將反過(guò)來(lái)加重實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“硬著陸”壓力。 銀行的上述問(wèn)題在2008年第4季度將初顯征兆，到2009年將越來(lái)越清晰地顯露出來(lái)。 預(yù)言五：物價(jià)水平在高位震蕩之后將繼續(xù)走高。 在經(jīng)歷一段時(shí)間的震蕩之后，物價(jià)水平將再度走高，最終形成惡性通脹。 首先，石油、谷物等初級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格將維持高位震蕩，甚至再創(chuàng)新高，從而對(duì)PPI產(chǎn)生新的推力； 其次，財(cái)政能力的減弱將迫使政府放松價(jià)格管制，從而使積壓已久的通脹壓力釋放出來(lái)； 第三，制造業(yè)大量企業(yè)倒閉之后，制造品的供給層面將產(chǎn)生新的通脹壓力； 第四，不得不采取的擴(kuò)張性貨幣政策與擴(kuò)張性財(cái)政政策將從貨幣供應(yīng)層面推動(dòng)物價(jià)上漲。 預(yù)言六：不少地方政府將面臨財(cái)政危機(jī) 經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化也將使企業(yè)和居民的納稅能力顯著下降。在這種情況下，不僅稅收增幅將自發(fā)性下降，而且政府在稅收負(fù)擔(dān)層面將不得不向企業(yè)和居民作出“讓步”，即不得不降低某些稅種的稅率、增加對(duì)重要行業(yè)和企業(yè)的稅收減免。同時(shí)，民間投資和房地產(chǎn)市場(chǎng)的深幅調(diào)整將使地方政府的“賣地”收入的銳減。 財(cái)政支出的增長(zhǎng)總是具有較強(qiáng)的慣性，即便在經(jīng)濟(jì)減速或衰退時(shí)期也是如此。政府在改善民生、支持“三農(nóng)”、加強(qiáng)國(guó)防等方面不斷增加支出是不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢(shì)。增加公共工程建設(shè)開(kāi)支，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)快減速進(jìn)行必要的抑制也是必然的選擇。因此，從總體上看，財(cái)政支出將繼續(xù)保持較高的增速。 在稅收增幅必降、支出增幅難降兩方面因素的共同作用下，未來(lái)幾年，各級(jí)政府的財(cái)政形勢(shì)都不容樂(lè)觀。尤其是，過(guò)去幾年過(guò)度依賴“賣地”收入的地方政府將面臨財(cái)政危機(jī)。 預(yù)言七：利率將急劇下滑甚至接近于0。 經(jīng)濟(jì)“硬著陸”壓力的快速上升，將迫使央行在2008年第4季度或2009年上半年大幅度降低存貸利率，并且很可能以150個(gè)基點(diǎn)、200個(gè)基點(diǎn)這樣的速度急降。這種急降反映出經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化超出宏觀調(diào)控當(dāng)局的預(yù)估。到2009年下半年或2010年，很可能出現(xiàn)接近于0的“超低利率”。 很多人不相信：在物價(jià)居高不下的情況下，利率會(huì)一直走低。這種思維是沒(méi)有看透利率的本質(zhì)。 我的看法是：利率是資金的價(jià)格，它表面上是由央行掌控，而本質(zhì)上取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)收益率。 在實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)收益率下滑的過(guò)程中，央行必須降低利率，以維持實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本的生命力。同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)體系之“本”，而利率不高于資產(chǎn)收益率是實(shí)體經(jīng)濟(jì)存續(xù)的基本條件。在“滯”、“脹”兩種壓力并存的情況下，政府和央行只能以“丟卒子保車”的思維，忍“脹”而抑“滯”，只能選擇降息而絕不能加息。 在降息過(guò)程中，存貸息差是收窄的，這對(duì)銀行體系是沉重的打擊。但相比之下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是“本”，銀行體系是“末”；只能把拯救實(shí)體經(jīng)濟(jì)放在首位。當(dāng)然，銀行體系也是要是救的，但這種事情相對(duì)容易----從哪里弄一些錢，或印刷一些鈔票把銀行資本的窟窿補(bǔ)上就行了。 預(yù)言八：常規(guī)性宏觀調(diào)控手段難以阻止經(jīng)濟(jì)“硬著陸”。 從貨幣政策方面看，由于經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期存在“流動(dòng)性陷阱”，而且銀行體系自身難保，降低利率等刺激手段不可能取得明顯效果。中外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行史已經(jīng)反復(fù)地證明，在較大級(jí)別的經(jīng)濟(jì)調(diào)整中，貨幣政策的刺激對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行速度的影響微乎其微。 從財(cái)政政策方面看，面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的“硬著陸”壓力，政府自然會(huì)增加公共工程支出。但是，不能過(guò)高地預(yù)期這種做法的效果。 首先，稅收增幅下降將制約財(cái)政支出擴(kuò)張的力度，增發(fā)國(guó)債也不能考慮未來(lái)的償付壓力。 其次，中央財(cái)政將不得不拿出足夠的錢來(lái)拯救陷入危機(jī)的地方財(cái)政。 第三，常規(guī)意義上的基礎(chǔ)設(shè)施幾乎都不是短缺的；資金往哪里投，還真的是個(gè)問(wèn)題。多搞幾條高速鐵路？聽(tīng)起來(lái)是一個(gè)不錯(cuò)選擇，但在效益層面未必可取，因?yàn)楦咚倏瓦\(yùn)能力(包括航空業(yè)在內(nèi))并不短缺。想來(lái)想去，我覺(jué)得，只能動(dòng)員全國(guó)閑置的勞動(dòng)力去植樹(shù)造林、治理沙漠、根治大江大河。 當(dāng)然，政府也一定會(huì)增加對(duì)中低收入階層的轉(zhuǎn)移支付。但這只能在一定程度上減輕失業(yè)率上升、物價(jià)上漲和股市下滑等因素引起的居民財(cái)富與收入縮水，減輕消費(fèi)增速下滑的壓力，不能帶來(lái)消費(fèi)增速的上升。 預(yù)言九：股票市場(chǎng)將繼續(xù)深幅下挫。 A股市場(chǎng)在2008年底或2009年第1季度可能下跌到1100點(diǎn)附近，隨后出現(xiàn)本輪熊市中最大的一輪“自發(fā)性”反彈，其幅度可能達(dá)到50%，反彈延續(xù)的時(shí)間可能達(dá)到幾個(gè)月。反彈結(jié)束之后將再探新低，向800點(diǎn)、600點(diǎn)和300點(diǎn)的方向震蕩下滑。到2010年底或2011上半年，A股市場(chǎng)可能達(dá)到本輪熊市的終極底部。 關(guān)于這種預(yù)測(cè)的理由，我在《再論本輪熊市終極底部的空間與時(shí)間》等文章中已經(jīng)做了詳細(xì)闡述，這里就不重復(fù)了。 預(yù)言十：外匯儲(chǔ)備將快速下滑。 其主要原因是出口銳減和資本大量外逃。資本外逃包括：獲利離場(chǎng)性外資外逃(包括非實(shí)體領(lǐng)域的“熱錢”和實(shí)體領(lǐng)域的外資)和恐慌性內(nèi)資外逃。 現(xiàn)行的以美元紙幣為核心的國(guó)際貨幣體系面臨崩塌的危險(xiǎn)，國(guó)際貨幣體系的重大變革已是必然趨勢(shì)。從國(guó)際體系可能出現(xiàn)的重大變化，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的優(yōu)勢(shì)與弱點(diǎn)等方面考慮，人民幣匯率體制需要“革命性”變革（以后再詳談這一點(diǎn)）。因此，簡(jiǎn)單地談?wù)撊嗣駧派颠€是貶值,實(shí)不可取，而且相當(dāng)危險(xiǎn)。如果不搶先進(jìn)行人民幣匯率體制的“革命性”變革，中國(guó)外 匯儲(chǔ)備下滑和金融安全問(wèn)題將更值得憂慮。