金融危機對中國的影響

【專家解說】：一、2008年全球金融危機形勢簡析 ⑴這次全球金融危機的產(chǎn)生主要由于美國的房地產(chǎn)泡沫及金融衍生工具的杠桿造成的，其原因如下： 1、 美聯(lián)儲長期的低利率政策，造成固定資產(chǎn)投資的泡沫及經(jīng)濟的虛假繁榮； 2、 美國衍生工具和信用評級的金融監(jiān)管不力，致使類似網(wǎng)絡泡沫的經(jīng)濟重現(xiàn)，使世界各國深受其累； 3、 美國對次貸危機的危害性估計不足，沒能在早期及時糾正和提供必要的***支持，造成現(xiàn)在難以收拾的局面； ⑵美國金融危機的后果： 1、 造成美國及全球?qū)嶓w經(jīng)濟的衰退，很多貌似強大的國家一夜之間就達到了瀕臨破產(chǎn)的邊緣； 2、 此次金融危機的影響深度和廣度都較1929年-1933年的經(jīng)濟危機要大，因為現(xiàn)在的全球經(jīng)濟一體化放大了危機影響的深度和廣度； ⑶美國及全球經(jīng)濟趨勢預測： 1、 雖然全球各國都已經(jīng)信誓旦旦的聯(lián)合起來救市，為此出臺了天文數(shù)字的救市方案，但是否有效有待今后幾個月的觀察。而且救市產(chǎn)生的金融國有化問題、救市所需資金的來源問題及其后續(xù)影響、救市單單只針對金融的流動性手段是否合適問題、今后實體經(jīng)濟也面臨“救市”問題（如汽車行業(yè)）等等，一切都是都是未知的。 2、 即使此次全球聯(lián)合救市取得了成功，但需要的時間也很漫長，經(jīng)濟的中長期衰退已經(jīng)不可避免。 二、2008年中國經(jīng)濟受全球金融危機影響分析 1、 由于中國國際收支的資本項目還未完全開放、資產(chǎn)證券化的規(guī)模還處于初級階段、中國有大量外匯儲備，這些因素是中國免于受到此次金融危機的嚴重沖擊； 2、 但是，中國金融資產(chǎn)在美國的實際損失預計也是巨大的，具體數(shù)字有待今后的時間來檢驗和消化；（如中投對大摩、黑石、貨幣基金的投資損失慘重，各大銀行持有的次貸及雷曼債券損失也將是巨大的，這從平安90%的巨大投資損失可以看到） 3、 中國雖然沒有在金融上遭受嚴重危機的沖擊，但全球金融危機及經(jīng)濟衰退的影響對中國的沖擊和考驗也是嚴峻的。在全球經(jīng)濟一體化和國際分工高度化、中國長期以來用外需來支持經(jīng)濟的發(fā)展模式等，都決定了中國不可能再一枝獨秀。正所謂“覆巢之下，焉有完卵！ 4、 世界巨頭的危機靠他們自己是無法消化的，例如美國7000億美金的救市資金肯定不會自己全部買單，中國勢必會成為最終的買單一族，只是買單多少的問題而已； 5、 中國雖然采取了一系列的舉措，試圖用啟動強大的內(nèi)需來化解此次外需不足造成的經(jīng)濟影響，但為時太晚，長期的外需拉動型經(jīng)濟豈是短期內(nèi)可以改變的。而且中國面臨著通脹、通縮、滯脹的三重威脅，勢必使中國的政策制定較為艱難，只能兩權(quán)相害取其輕。但是，現(xiàn)在消費者的心理預期已經(jīng)改變，即使連續(xù)降息也難以在短期拉動內(nèi)需，經(jīng)濟發(fā)展速度的放緩甚至短期衰退都是可能的； 三、全球金融危機及經(jīng)濟衰退對中國股市的影響 1、 全球金融危機的直接影響是針對嚴重依賴出口的實體上市公司及在海外有大量投資的金融機構(gòu)。這部分損失目前還無法完全預計，最終的損失數(shù)字也將是個天文數(shù)字。并且，出口型企業(yè)倒閉的多米諾骨牌效應也將在此次合駿集團的倒下后展開，更多的外向型企業(yè)死掉將是必然的； 2、 銀行業(yè)雖然直接受到金融危機的沖擊，但由于我國金融管制較嚴，致使損失相對較小，涉水不深。中長期看中國有持續(xù)降息的預期，但是由于消費者的心理預期變更，將在短期內(nèi)有更多的資金暫時回流到銀行，后續(xù)就看各家銀行如何應對了。 3、 房地產(chǎn)業(yè)的冬天現(xiàn)在還是剛剛開始，房地產(chǎn)業(yè)在過去的幾年中由于固定資產(chǎn)投資過熱、通貨膨脹、中國貨幣升值的影響產(chǎn)生了大量泡沫。待泡沫破滅后，一些不利因素紛紛顯現(xiàn)，比如體制上的土地分配制度不公（高峰期大量的地王紛紛出現(xiàn)，地面價值迅猛拉高）、房價的上漲速度遠遠超過消費者工資的上漲速度、股市的持續(xù)下跌使大量資金套牢（消費者財產(chǎn)性收入嚴重縮水）等。但可喜的是房地產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)證券化改革還處于初級階段，由此避免了類似美國的次貸危機。 4、 鋼鐵行業(yè)受危機的影響開始顯現(xiàn)，表現(xiàn)在鋼鐵價格持續(xù)下跌，產(chǎn)能縮減。但是，就中國鋼鐵業(yè)來說，由于中國拉動內(nèi)需的預期，勢必將提供更多公共品，即時冒著再次陷入通脹的危險，***也將放松固定資產(chǎn)投資。對于鋼鐵及機械制造業(yè)來說中期看好，至少不會嚴重下跌； 5、 石油、煤炭等能源業(yè)的影響將是長期的，表現(xiàn)在能源價格將持續(xù)走低（由于需求降低），未來風險處于中等水平。也可能由于中國內(nèi)需的快速啟動致使能源價格不致下降過快，而且現(xiàn)在中國大部分地區(qū)進入冬季取暖期，對能源的需求將在未來半年內(nèi)是穩(wěn)定和持續(xù)的。 6、 黃金等貴金屬、奢侈品行業(yè)中期不看好。原因是黃金價格已經(jīng)在過去持續(xù)升高中透支了其保值性，對于黃金及其奢侈品行業(yè)來說冬天即將到來。更多的資金將撤出這個市場，消費者對實物的購買也將直線下降； 四、關(guān)于救市 1、 房地產(chǎn)業(yè)：現(xiàn)在針對房地產(chǎn)業(yè)的救市論甚囂塵下，本人認為此時救市是可笑的、是浪費納稅人錢的變相利益輸送。 ⑴ 從此次房地產(chǎn)冬天的形成因素來看，是上文提到的固定資產(chǎn)投資過熱、通貨膨脹、中國貨幣升值的影響產(chǎn)生了大量泡沫。在此次泡沫形成過程中房地產(chǎn)業(yè)的暴利是眾所周知的，這部分利潤必須在市場的調(diào)節(jié)下回吐； ⑵ 現(xiàn)在房價相對消費者的工資來說還是太高，特別是中小城市后期的房地產(chǎn)價格上漲還未明顯下降，應該由市場來決定房地產(chǎn)業(yè)的未來； ⑶ 房地產(chǎn)業(yè)受金融危機的沖擊主要體現(xiàn)在需求的不足，但這正是房價過高造成的。中國百姓有嚴重的“買房情節(jié)”，潛在購買力是巨大的，只是因為房價過高，一旦房價回歸合理水平，大量的購買力將使房地產(chǎn)業(yè)自然復蘇，所以無需救市。