世界第一次金融風(fēng)暴

【專(zhuān)家解說(shuō)】：　?。玻笆兰o(jì)全球有兩次規(guī)模最大的金融風(fēng)暴。第一次是起源于１９２９年世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)帶來(lái)的股票市場(chǎng)大崩盤(pán)；第二次發(fā)生在１９７３年到１９７４年間世界石油危機(jī)和隨后的股票市場(chǎng)的空頭走勢(shì)。 　　和第一次金融風(fēng)暴相比，第二次并非因單日股票市場(chǎng)崩跌造成，其對(duì)美國(guó)家庭財(cái)富的負(fù)面影響也沒(méi)有第一次那么全面而深刻，所以不是所有經(jīng)歷過(guò)那段日子的人都有相同的慘痛回憶。但是，對(duì)于金融專(zhuān)業(yè)人士來(lái)說(shuō)，２０世紀(jì)７０年代中期的那次金融風(fēng)暴的影響絕對(duì)不會(huì)亞于第一次，因?yàn)樗且淮温缘拇輾堖^(guò)程，投資虧損面的擴(kuò)大似乎永遠(yuǎn)沒(méi)有停止。股票市場(chǎng)價(jià)格整體下跌超過(guò)６０％，就連保守的公債投資人的財(cái)富也大幅蒸發(fā)；利率水平和通貨膨脹漲幅飆高到兩位數(shù)；油價(jià)高居不下；房屋分期貸款價(jià)格高得連中產(chǎn)階級(jí)都無(wú)法承受，而當(dāng)時(shí)的股票市場(chǎng)行情壞到了甚至連基金經(jīng)理人也開(kāi)始懷疑自身的投資策略是否出了問(wèn)題。這直接導(dǎo)致了現(xiàn)代投資組合理論的誕生，成為現(xiàn)代投資理財(cái)?shù)睦碚摰旎^(guò)程中的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 　　所以，回顧現(xiàn)代投資理論的發(fā)展過(guò)程，可以清楚地區(qū)分出兩種主要的理論流派，至于這兩派理論到底誰(shuí)優(yōu)誰(shuí)劣，至今還在爭(zhēng)論不休，彼此的支持者雖然都傾心研究何者才是最佳投資方法，但最后的結(jié)論仍大不相同。我們并不想介入這樣的爭(zhēng)論之中，而是從巴菲特投資理論和一般投資人的投資理論這樣兩個(gè)方面來(lái)論述。