美國次貸危機釀成全球金融危機的原因

【專家解說】：從世界范圍看,資本市場的產生和發(fā)展是與社會化大生產緊密相連的。從馬克思有關虛擬經濟的論述,到后來產生的各種經濟學理論,都對資本市場在現代經濟中的作用進行過不同角度的闡述。在現代經濟生活中,資本市場不僅提供了企業(yè)籌集資本的場所,也是實現社會資源配置的工具；并且還起到完善公司治理結構的重要作用。在這里我想到了撒切爾夫人，他在30年前就主張銀行的國家控制，但由于當時美國歐洲的自由經濟站上風，世界主流強調金融業(yè)的所有化。今天讓我們回頭看一下這30多年瘋狂的西方新自由經濟，銀行的過度私有化為及過度投機為今天的世界性經濟危機，在30 年前就已經埋下了禍根。 這次金融危機，同其他強烈的、危害性極大的周期性危機一樣，這場危機威脅著人類的文明。踐踏了人們的信用。 首先，它是一場能源危機——一場由于全球日益增長的能源供求矛盾所帶來的危機。5年之內，石油價格升至每桶150美元。事實上，石油、汽油與天然氣的價格都分別創(chuàng)下了歷史新高，與此同時，能源的供給狀況也在持續(xù)惡化，我們甚至可以說，10年之內，石油價格完全可能升至每桶200美元。毫無疑問，這個危機的消極影響將不容忽視——它不僅影響到世界經濟，也將影響到我們每個人的切身利益。 然而，最令人不安的是，美國的政府和金融家們還不承認這個危機。大多數權威人士還在繼續(xù)言之坦言地安慰公眾：能源價格上漲只是暫時的，石油儲量其實是無窮無盡的，在我們的有生之年，石油將不會短缺。其實，他們所說的與實際情況完全相反。過去30年的總體趨勢是：除了石油輸出國組織的一些成員國之外，大多數國家的石油勘探正在衰退，石油產量要么達到極限，要么正在下降，而對于石油的需求——尤其是廣大發(fā)展中國家卻日益增加。 您可能很難相信那些專家們會犯這樣的錯誤。當然，一般情況下，大多數人都會對金融家的智慧和誠實深信不疑。但是如今我們卻驚訝地發(fā)現：在這些領導者和專家們，幾乎沒有人為危機的來臨敲響警鐘。我們感到驚訝的同時，不禁要問：為什么如此嚴重的危機沒有出現在我們報紙的頭版頭條？為什么我們的政府和銀行沒有立刻采取必要的預防措施？ 令人遺憾的是，類似的錯誤在近些年里并不是絕無僅有。在每次最嚴重的經濟危機中，直到災難即將降臨之前，包括公司的總裁、華爾街的金融家以及媒體記者在內的每一個人，都在用樂觀的措辭興高采烈地描繪著當時的大好形勢。大多數權威人士不僅沒有設法阻止著危機，而且事實上還起到了推波助瀾的作用，他們的盲目樂觀給經濟造成了極壞的影響，也給人們帶來了更大的經濟損失。我們所說的那次危機是20世紀90年代末期科技股泡沫所造成的經濟危機。那次災難對我們經濟的破壞超出了大多數人的預期，從中得出的教訓可以讓我們清楚地認識到當今我們所面臨的能源危機。如果我們希望順利地渡過這次危機，無論是個人投資者還是整個社會，都需要弄明白的問題是：為什么同樣的判斷失誤會再次發(fā)生以及我們應該采取什么措施及時地糾正它們。 可以毫不夸張地說，20世紀90年代后期，投資領域幾乎處于瘋狂的狀態(tài)。數以百萬計的投機者對于歷史悠久的投資原則——例如應有的勤勉和基本的分析置之不理，完全靠意氣用事進行地產，及金融衍生品的按揭交易。因為他們相信奇跡的發(fā)生，他們蜂擁而上購買地產和金融衍生品。其結果是造成了破壞數百萬投資者的財政安全和經濟危機的大爆發(fā)。然而，很少有人認識到過度的投機行為幾乎毀滅了我們的整個經濟，甚至整個社會。 當然，人們自己決定自己的投資沒有任何不對，不過，作為一個職業(yè)的資本管理人，我想說的是：投資絕非易事。如果你想獲得遠遠高于平均回報率的收益，更是難上加 難。任何人都可以憑著運氣在短時間內贏得市場，但是，絕大多數人都會發(fā)現他們的好運氣并不能“好景常在”。要想不冒巨大的風險就能長期獲得豐厚的市場回報，這是極其困難的。 由于自然經濟的泛濫，所謂的金融家們故意應用復雜的分析方法來研究世界市場和經濟，以便與最新的趨勢保持同步，同時在第一時間捕捉到出現的機遇。因此，他們給出的投資方案在絕大多數情況下要優(yōu)于其他的方案。然而，要明白金融家們所做出的方案，既需要有淵博的知識、長期而艱苦的工作，還需要豐富的經驗。否則你根本就不可能明白的。但由于銀行業(yè)私有化利益的驅使，他們仍然會鼓勵人們去超能力的消費的，比如美國的次債。 人們往往會拋棄理智和客觀的思想，而屈服于原始的本能，去盲目地從眾、跟風，這也許是狂熱投機者的本性。幾百年以前，當一群野牛被美洲土著獵手驅趕著奔向懸崖的時候，任何一頭牛都沒有抬頭看看它們要去哪里。它們只是接受了身邊同伴們傳遞過來的信號——必須要奔跑。從那時開始，它們完全受腎上腺素的驅使，每一頭牛的驚慌和興奮的感染、強化了它們同伴的這種情緒，最后奔向死亡。沉浸在股泡沫中的投機者們正像這群失控的野牛一樣，對金錢的貪婪和對落后的擔心激發(fā)了他們，使他們同樣處于興奮與驚恐的本能狀態(tài)，于是每一個人的眼睛都緊緊地盯著金融媒體，每一個人的腳步都在貪婪的金融家的門前久久徘徊。 當誘人的泡沫終于破滅的時候，帶來的是自從經濟大蕭條以來，規(guī)模最大的一次財政困難和經濟損失。更糟糕的是，泡沫的破滅讓美國經濟處于一種極度危險的境地，更為嚴重的是，我們的文明都處于崩潰瓦解的邊緣。如果美國政府沒有快速的反應，后果將不堪設想。首先，消費者將沒有那么多的可支配資金，消費者的貧困必將導致社會消費能力下降，而社會消費能力下降將最終造成難以預料的嚴重的經濟衰退。 引人注目的是，即使是在2001年“9.11”事件之后，美國人仍然對未來充滿信心。但是，如果就業(yè)機會日漸枯竭，如果國民經濟開始衰退，如果消費者忽然發(fā)現自己沒有能力承擔沉重的債務壓力，那么這種信心將會被徹底動搖。顯然，消費者將經歷一場劇烈的心理震蕩?？謶謱嫘判?，收入水平將會大大降低，將來的減稅也失去了意義（收入少了，稅自然沒有什么可減的了）。同樣，降低利率也是如此，如果一直等到國民經濟開始衰退。聯邦儲備委員會開始降低利率，那么將永遠不會出現如此巨額的國內融資。 經濟的脆弱必將導致消費者不斷增加的恐懼，而消費者的恐懼又會反過來使經濟更加脆弱。因為整個社會的高額負債，銀行將會面臨嚴峻考驗。一方面，新的貸款將會大幅減少；另一方面，除了那些實力最為雄厚的大銀行，其他的銀行無疑將會危機重重、風雨飄搖。這樣一來，消費者的恐懼、消費能力的下降、銀行的脆弱以及國民經濟的衰退等一系列因素將形成可怕的惡性循環(huán)，從而導致消費者更大的恐懼、消費能力的進一步下降、更大的銀行的破產以及國民經濟的崩潰。這種惡性循環(huán)一旦形成，再要挽救我們的經濟，不能說無力回天，也將會極其困難。 美國的領導者們心急如焚的決策。他們向社會注入了前所未有的流動資金，從而想拯救美國的整個社會。結果又如何那，他們的就市方案有能否把美國滿天烏云散去，使觸手可及的惡性循環(huán)變成了良性循環(huán)哪？ 美國的金融救援方案10月3日雖然獲得通過，但當日美國資本市場便再次跌聲一片，表明了這次金融危機的強度之烈、程度之深，遠遠超乎人們的預料，金融虧空的“黑洞”恐怕也不是7000億美元就能填上的。在這場看似突如其來，實則醞釀已久的金融海嘯中，房貸融資機構房利美和房地美被美國政府接管后，美國第四大投行雷曼兄弟申請破產保護，百年老店美林證券也陷入破產危機，最終被美國銀行收購。美國其他著名金融機構如高盛、大摩、華盛頓互惠銀行和國際集團等也都搖搖欲墜，美國次貸危機已經讓美國金融體系的根基面臨崩塌的危險。 這些天來，有關金融危機給美國金融體系帶來的嚴重危害已多有論述，但它產生的后果卻不限于此。這次危機實質上標志著幾十年來被標榜為全球標準的美國式資本主義自由經濟顯露出全面危機。多年來，美國政治上的三權分立被樹立為資本主義政治架構的經典范例，可這種被美化為代表全民意志的體制最終還是淪為有錢人的統(tǒng)治游戲，歸根結底還是在維護大資本家的利益。早在幾年前，就有經濟學家提醒美國政府要注意防范房地產次級抵押貸款的泡沫和金融衍生產品的泛濫，但在資本的貪婪本性和資本家對更多利潤無節(jié)制的追求面前，這樣冷靜理性的聲音誰能聽得進去？美國政府不遺余力地為資本家攫取超額利潤創(chuàng)造條件，甚至罔顧巨大的金融風險，最終導致金融危機的爆發(fā)，幾乎把全世界經濟都拖下了水。 從表面上看，是華爾街的“貪婪”，是人性的弱點導致了這場危機。但人性中利己的追求并非今天才有。控制利用得當，利己之心可以轉化為推動社會進步的創(chuàng)造力；任其泛濫恣肆，利己之心也可以變異成導致生靈涂炭的罪惡。歷史上這樣的例子不勝枚舉。把一場波及全球的嚴重危機的成因簡單地歸為人性的貪欲，顯然既膚淺又漏洞百出，而且還暴露出故意混淆視聽、轉移目標的企圖。 正如有評論指出的那樣，利己行為之所以能推動社會正向發(fā)展，一個必要前提是：它們必須在一個約定俗成、符合社會整體利益的框架內活動。這個框架就是制度，在華爾街則是金融監(jiān)管的法規(guī)。人性如水，當華爾街的“框架”有所扭曲時，水當然會隨其形狀變化而充盈其間。但這錯誤的根源首先在“框架”，而非“水”。華爾街恰恰是在政府的支持和縱容下貪欲才變得無限膨脹，捅出了天大的婁子。政治集中體現經濟，政治服務于經濟，這些人類社會發(fā)展的規(guī)律誰也無法例外。政治體制上的問題才是產生華爾街金融危機的根源。美國式資本主義放之四海而皆準的夢幻已經破產，它提醒人們追求美好未來的路徑還需要理智而審慎地艱苦探索，盲目追捧美國的制度只能帶來意想不到的嚴重后果。 金融危機爆發(fā)后，美國政府所作出的救市努力，恰恰是以犧牲百姓的利益來維護金融資本家的利益。陷入住房抵押貸款困境的窮人，并沒有得到多少實質性的救助。而政府用財政資金救助投資銀行，其實是用所有納稅人的錢去幫助富人。華爾街上的資本家一手釀成了危機，自己不但沒有受到懲罰，卻讓政府強迫普通民眾為他們埋單。民意顯示，逾半民眾反對用納稅人的錢去救市，特別是那些金融機構的CEO在搞垮了投行以后還可以拿到巨額的退休金和薪水，激起了美國民眾的強烈反感。盡管如此，救援方案還是獲得通過。不管政府的金融救援方案能否幫助華爾街渡過金融危機，但政府的政治取向已經暴露無遺。正如有美國媒體評述的那樣，如果華爾街僥幸脫身，那將代表著對美國民眾的歷史詐騙——壞人得到了所有的好處，而受害人則得到持久的痛楚與傷害——盡管不公平且?guī)в兄S刺意味，但美國納稅人卻不得不出于恐懼而痛苦地接受。 長久以來，以消費主義為重要特征的美國流行文化在世界范圍大行其道，成為美國輸出自己意識形態(tài)的重要載體。借貸消費，超前消費，仿佛只有一刻不停地消費、消耗才代表了時尚和進步。但隨著地球能源、資源和溫室氣體導致氣候異常等原因，一些有識之士已經在反思這種消費主義帶給人類的危害。這次金融危機的爆發(fā)，更是宣告了過度消費主義文化，即使在人少地多、資源豐富、經濟發(fā)達的美國也出現了難以為繼、引火燒身的惡果。金融危機不僅用事實教育我們該如何合理科學地消費，而且促使全世界對美國的流行文化和意識形態(tài)進行全面反思。 盡管主要國家都在不遺余力地采取行動，但美國金融危機還在繼續(xù)蔓延，西方主要經濟體的衰退也在所難免。美麗誘人的經濟泡沫破滅之后，現實迫使人們不得不思考，美式資本主義自由方式是人類邁向幸福未來的大路，還是通向艱難困苦的歧途？也可以說30多年的自由經濟泛濫到了今天是該算帳的時候了——人類本性的墮落，是為貪婪付出代價的時候了。 總之，我們很幸運地逃過了一劫，很幸運地說在2006年我們已經發(fā)現了世界將在3年內有可能發(fā)生全球性的金融危機。但是，我們今天面臨的世界性金融危機卻不可能像上次亞洲金融危機一樣輕易地得到解決，面對一場大規(guī)模的、喪失理智的投資熱潮，作為投資者，我們不可能力挽狂瀾，更不要說去糾正整個社會投資的失衡。然而，我們可以學會如何使自己遠離這種不理智的狂潮。而且，當金融危機漸露端倪的時候，盡管會不可避免地出現一些混亂，我們也必須要學會保護自己，避免經濟的損失，同時，我們還要審時度勢、因勢利導，謀求更多的財富。 原因就多了,有美國經濟體制的原因,也有人為的,比如不良資產````,還有其他很多因素``總之,這些事在資本主義國家最容易發(fā)生, 提前消費的觀念````