二戰(zhàn)前與現(xiàn)在的經(jīng)濟危機對比

【專家解說】：第一、簡述此次金融危機的特點 2008年由次貸危機引發(fā)的金融海嘯的嚴(yán)重性完全顯現(xiàn)出來，它的景觀大家已從新聞報導(dǎo)上看得很多，不再贅述。 此次金融海嘯的根源在于濫用金融信用。2008年初著名的金融大鱷索羅斯就寫了一篇文章來分析：《六十年來最大的金融危機》。他認為過去美國政府應(yīng)付危機的傳統(tǒng)方式是“注入流動性”，也就是擴大財政赤字發(fā)行債券的方式。但是，這種方式反而為下一次危機的到來積累了更大的隱患，同時金融工具變得越來越復(fù)雜，連監(jiān)管機構(gòu)也無法有效地監(jiān)管了。 1929年的經(jīng)濟危機的根源也是由于濫用金融信用：當(dāng)時美國開始進入汽車時代，美國人對未來充滿了無限的信心；進入21世紀(jì)后人類社會大步進入信息時代（所謂“新經(jīng)濟”），美國人也對未來充滿了無限的信心。此次危機甚至沒有1929年那次那么嚴(yán)重——因為經(jīng)濟學(xué)發(fā)展了，解決危機的手段增加了。 兩次經(jīng)濟危機有何不同？和1929年相比，美國解決危機的手段大大受限——環(huán)境變了，它解決危機的手段正是它產(chǎn)生危機的方式。下面再詳細闡述兩次危機的區(qū)別。 第二、1929年以后美國應(yīng)對經(jīng)濟危機的方式 一、羅斯福新政。 羅斯福新政主要有兩項：1、大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)——凱恩斯主義；2、建立社會福利體系——社會主義式的（只是福利這部分）。這兩項措施都需要將財政機器發(fā)揮到極致。 當(dāng)時美國正進入汽車時代，而州際公路網(wǎng)還遠遠跟不上；美國也開始進入電器時代，電視等電器越來越普遍，而電力供應(yīng)也遠遠跟不上?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)能發(fā)揮很好的效果，比如著名的胡佛大壩就是在那時建設(shè)的。 在國際上，歐洲受兩次世界大戰(zhàn)的打擊，勢微，尤其是英國；世界其他地區(qū)基本上還處于爭取民族獨立狀態(tài)，經(jīng)濟活動占世界總量可說微不足道。 二、二戰(zhàn)后。 美國在資本主義世界工業(yè)生產(chǎn)總值中所占的比例由1938年的34.9％增長到1948年的53.9％，而此時整個非西方的制造業(yè)所占份額還不到25%。在這種情形下全世界必須信賴美國的信用，也確實值得信賴。所有的國家都愿意持有美元，以美元進行交易，美元是世界通用貨幣。當(dāng)時的美元就相當(dāng)于黃金——金本位制。 但從那時開始美國的衰落就開始了——這是亨廷頓說的，但由于沒有別的力量足以抗衡美國，所以20世紀(jì)后半葉它的衰落還表現(xiàn)不明顯。 20世紀(jì)六七十年代，世界許多國家地區(qū)逐漸完成民族解放運動，走上世界經(jīng)濟舞臺。而美國和其他發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)逐漸“空心化”，它的低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至發(fā)展中國家，跨國公司為了更低的生產(chǎn)成本也大量在發(fā)展中國家投資。從此美國開始了長期的貿(mào)易逆差。七十年代爆發(fā)了石油危機，這可以看作是非西方國家勢力的一次展示，隨后美國廢除了金本位制——美元的價值已不能和黃金相比。但世界大宗貿(mào)易還是使用美元來結(jié)算，例如“石油美元”。 美國仍繼續(xù)使用美元的優(yōu)勢挽救它的經(jīng)濟，在里根上臺后尤其如此。里根堅決地使用赤字財政，規(guī)模之大令人瞠目。誰來買單？外國。美國聯(lián)儲局只要開動印鈔機印鈔票，財政部只要開動印刷機印債券，各公司只要開動印刷機發(fā)行股票就能保證美國經(jīng)濟的“健康”發(fā)展。美國對外國說：把你們的商品、勞務(wù)給我享用，我給你們美元、債券和股票，我總會還你們的，未來是美好的！有貿(mào)易赤字不要緊，美國出口的是“金融產(chǎn)品”！ 這就是所謂美國“傳統(tǒng)”的解決經(jīng)濟問題的手段，即所謂的“金融產(chǎn)業(yè)”，用“金融創(chuàng)新產(chǎn)品”來換取各種資源。這種情形下，美國經(jīng)濟的占世界的比重被“放大”了?！胺糯蟆绷硕嗌?？不好計算，也許40%，也許20%。 但是，欠債遲早是要還的。 三、后果 從1989年開始，華爾街就樹起了一座顯示美國國債總額的時鐘——國債鐘。截至去年10月，美國國債總額接近10.2萬億美元（10.2兆美元），平均每個家庭分擔(dān)的債務(wù)總額達到8.6萬美元。隨著這一突破，華爾街上的國債鐘顯示數(shù)字出現(xiàn)了困難。原來設(shè)計只是顯示13位數(shù)字，現(xiàn)在前面那個“1”必須占用“$”的位置。今年準(zhǔn)備更換的國債鐘將可以顯示15位數(shù)字。 就像一個酒鬼酗酒醒來感到頭痛惡心，卻忍不住喝“解醉酒”來減輕痛苦一樣，美國已經(jīng)深深陷入這種慢性毒藥，難以自拔了。 美國人占世界人口6%，卻消耗了35%的世界資源。長期以來，美國人都是以大手大腳，超前消費著稱。相形之下，歐洲人和日本人的環(huán)保、節(jié)能意識強得多。不是歐洲人和日本人天然的如此，而是他們沒有開動印鈔機就能獲得資源的這種便利。 在這種背景下，美國的“金融創(chuàng)新”異?；钴S，“金融衍生工具”異常繁多。在上世紀(jì)九十年代末和本世紀(jì)初的幾年，美國金融行業(yè)的平均利潤率達到40%！看看那些此次倒閉的投行CEO們，他們的年收入可是以億、千萬來計算的。無怪乎美國即將步入社會的高材生們都高呼：我們不去底特律（汽車城），我們要去華爾街！ 房屋凈值貸款是美國工薪階層和中產(chǎn)階級工資收入外的重要補充，他們用這些貸款支付子女的學(xué)費、醫(yī)療賬單等等。因為美國人養(yǎng)成了這種心理習(xí)慣：只要發(fā)行一些紙（美元、債券、股票），財富和資源就能滾滾而來。外來的資源讓每一個美國人都感受到好處。 次貸危機是此次金融海嘯的導(dǎo)火索，不嚴(yán)格審查資產(chǎn)和信用的品質(zhì)，通過復(fù)雜的金融工具和N次換手又能將它們“洗”得很“優(yōu)質(zhì)”。但它發(fā)端于何處不要緊，因為它契合美國人的傳統(tǒng)心理機制。 美國一再濫用它的信用，放任美元的貶值——離黃金那一端越來越遠，離紙的那一端越來越近，終于全世界對美國信用再難以信任了，于是，金融海嘯洶涌而來。 第三、奧巴馬可能的新政 據(jù)美國媒體報道，奧巴馬的新政計劃耗資可能在1萬億美元以上。 和羅斯福新政相比，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)很少提及。因為美國等發(fā)達國家的基礎(chǔ)設(shè)施已近于飽和，投在上面的效益很小，這和羅斯福時代不同，也和中國等發(fā)展中國家不同。 奧巴馬愿意援助實體經(jīng)濟，比如汽車產(chǎn)業(yè)。奧巴馬表示，美國汽車工業(yè)非常重要因此不能任其“消失”。 奧巴馬作為民主黨人也會樂意加大對福利事業(yè)的投入。 不管是投在哪個方面，我們要問：錢從哪來？龐大的開支計劃將進一步加大美國政府的財政負擔(dān)，并壓縮政府采取進一步行動的空間；另外，創(chuàng)紀(jì)錄的財政赤字將對美元幣值構(gòu)成壓力，如果由此導(dǎo)致美元貶值。上面提到索羅斯的文章《六十年來最大的金融危機》，他文中的一句話才是關(guān)鍵：“不僅如此，世界其他國家不愿積累更多的美元儲備也限制了美國政府刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的能力?！睕]什么人再愿意為美國買單了。 衰退有三種：V字型、U字型和L字型衰退。 V字型衰退就是經(jīng)濟下跌后很快迅速反彈。如今時間點早已過了，不可能了。 U字型衰退就是下滑一段時間，接著止步，然后較逐漸反彈。羅斯福時代是這種類型。 L字型衰退就是日本那種，從上世紀(jì)九十年代開始，日本從未認真復(fù)蘇過。當(dāng)然，日本仍然是發(fā)達國家，在世界經(jīng)濟中占較大份額。美國有可能是L字型衰退。 在羅斯福時代，可以通過大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施拉動經(jīng)濟，而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能給經(jīng)濟帶來長久的效益；奧巴馬時代美國的基礎(chǔ)設(shè)施已接近飽和。 在羅斯福時代，發(fā)展福利事業(yè)改善了勞工的狀況，提高了人民的消費力；奧巴馬時代勞動力成本高昂、退休醫(yī)療支出負擔(dān)沉重。 在羅斯福時代，美國雖然遭受很大的打擊，但當(dāng)時的國際環(huán)境仍是美國獨大；奧巴馬時代美國GDP占世界經(jīng)濟份額下降為20%左右。 在羅斯福時代，全球工業(yè)產(chǎn)生半數(shù)以上集中在美國；奧巴馬時代工業(yè)已分散在全球各地，還要繼續(xù)分散下去。 這就是根本的區(qū)別。上面已經(jīng)說過美國經(jīng)濟在過去幾十年被高估了。就像一個貪吃的人，撐壞了胃，現(xiàn)在不得不吐出來一點。 第四，新形勢下各國的應(yīng)對與全球力量對比的改變 布什在任在八年是美國新保守主義（政治上的叫法，經(jīng)濟上叫“新自由主義”）完整實踐的八年（本文是對美國經(jīng)濟的分析，稍后我還會寫一篇美國新保守主義在八年來實踐的分析）。新保守主義的政策基本上就是要采用激烈手段繼續(xù)維護美國經(jīng)濟的霸主地位，石油美元的霸權(quán)地位。效果如何呢？ 美國國家安全問題專家弗雷德·卡普蘭評論說：“布什總統(tǒng)的愚蠢加速了美國影響力的衰落，但衰落并非始于布什?！辈际踩舨话l(fā)動伊戰(zhàn)、虧空國庫則此次危機會減輕一些，但避免不了危機，因為美國的經(jīng)濟機制沒有變。本世紀(jì)初的網(wǎng)絡(luò)泡沫的崩潰已經(jīng)為金融海嘯進行了預(yù)演。 飲鴆止渴的政策。 事實上，冷戰(zhàn)掩蓋了美國的衰落。冷戰(zhàn)時期，“盟國經(jīng)常會讓步于美國的利益，哪怕這有損于它們本國的利益，因為步步緊逼的俄國熊構(gòu)成的威脅更大?！崩鋺?zhàn)后越來越多的國家不愿聽命于美國，也減少持有美元，而愿意自行交易。 歐元的出現(xiàn)可以被看作是“大規(guī)模殺傷性武器”。歐元打破了美元在國際貨幣體系中的壟斷地位，短短幾年之間，歐元在國際貿(mào)易結(jié)算中的份額已占到四分之一。歐元區(qū)擴大后，60%的歐佩克石油出口到歐盟國家，因此越來越多的歐佩克成員不斷呼吁使用歐元為石油交易定價。 中國的人民幣也具有這種潛力，但需要時間不可操之過急。 中國是典型的幫助美國運用“傳統(tǒng)”方式解決經(jīng)濟問題的國家。中國耗費了大量資源和人力，造成大量社會問題來供給美國廉價的產(chǎn)品。中國對美國巨額的貿(mào)易逆差大部分都用來持有美元債券——也許只是一張紙。但中國畢竟由此發(fā)展了自己的實體經(jīng)濟。中國要發(fā)展民生和提高民眾消費能力了，這樣才能擺脫對美國出口的依賴。 中國等新經(jīng)濟體的完全崛起需要一定時間，美國的衰落也需要一個過程（衰落到它應(yīng)占有的份額），但金融海嘯確實是美國衰落的標(biāo)志。