看看經(jīng)濟(jì)狀況何時(shí)好轉(zhuǎn)

【專家解說】：　　宏觀經(jīng)濟(jì)分析人士認(rèn)為，近期制造業(yè)經(jīng)理采購指數(shù)PMI重返榮枯線上方，進(jìn)一步印證了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)回升，經(jīng)濟(jì)見底回暖趨勢更加明確，但尚在回暖初始階段，難言大的改善。 　　PMI連續(xù)三個(gè)月回暖，升至13個(gè)月新高，產(chǎn)出分指數(shù)明顯回升，表明減庫存壓力下降，經(jīng)濟(jì)見底回暖更加明確。但前瞻地看，外部環(huán)境仍然疲弱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖還在初始階段，因而仍需要保持政策寬松。 　　受內(nèi)需反彈以及好于預(yù)期的出口訂單拉動(dòng)，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)回暖，去庫存接近尾聲，推動(dòng)了原料采購增長、生產(chǎn)擴(kuò)張，部分行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫存階段，拉動(dòng)了采購量及采購價(jià)格的回升。但經(jīng)濟(jì)回暖的可持續(xù)性仍有賴需求條件的改善。目前的匯豐PMI指數(shù)仍低于長期平均水平51.7，就業(yè)指數(shù)也仍在50以下，且新訂單擴(kuò)張力度有所減弱，未來外需前景仍難以樂觀。 　　與此同時(shí)，中國PMI升至50.4，表明投資者信心在恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)在還談不上有大的改善，只是進(jìn)一步印證了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升跡象。后期預(yù)計(jì)PMI數(shù)據(jù)或延續(xù)升勢。 　　關(guān)于通脹是否可能反彈，物價(jià)短期內(nèi)反彈的可能性不大，雖然當(dāng)前國內(nèi)貨幣政策趨于寬松，但經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)快速上行的可能性不大，因此短期內(nèi)通脹仍不足慮。 　　對(duì)于未來宏觀調(diào)控是否會(huì)有進(jìn)一步的政策舉措，年內(nèi)宏觀調(diào)控政策相信不會(huì)有太大調(diào)整，畢竟當(dāng)前穩(wěn)增長是最關(guān)鍵的。 　　同房市成交量轉(zhuǎn)暖相伴而生的還有最近土地市場的活躍。從10月8日到10月12日這5天內(nèi)，保利、萬科、越秀地產(chǎn)、佳兆業(yè)聯(lián)合體、銀億股份以及華發(fā)股份等6家上市房企拿地支出總計(jì)達(dá)240億元，其瞄準(zhǔn)城市皆屬于一、二線城市。 　　然而更值得注意的是，鐵礦石作為房地產(chǎn)和基建行業(yè)的相關(guān)上下游行業(yè)中最尾端的行業(yè)，現(xiàn)在也進(jìn)入補(bǔ)充庫存周期。據(jù)報(bào)道，隨著鋼鐵業(yè)暫時(shí)的反彈期間鋼廠重新補(bǔ)充存貨，運(yùn)往中國的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格自9月初以來已飆升接近30%，這意味著近期鐵礦石的價(jià)格暴跌可能已觸底。 　　近期輿論再次掀起中國經(jīng)濟(jì)將有三到五年寒冬的話題，但目前中國經(jīng)濟(jì)見底反彈信號(hào)非常強(qiáng)烈，“寒冬論”其實(shí)站不住腳。后期中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)見底、回暖的概率較大。 　　由于房地產(chǎn)行業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的龍頭行業(yè)，在三五年內(nèi)，只要地產(chǎn)銷售和投資形勢不出現(xiàn)急劇滑坡，中國經(jīng)濟(jì)跳水進(jìn)入衰退情勢，幾乎不可能。而目前房地產(chǎn)銷售依然良好。 　　中國鐵礦石貿(mào)易回暖的信號(hào)，在9月中旬變得愈發(fā)清晰，當(dāng)周29艘鐵礦石運(yùn)輸船發(fā)往中國，創(chuàng)下三月底以來最大單周數(shù)量，是此前一周的1倍。 　　煤炭庫存量可能是另外一個(gè)重要指標(biāo)，尤其是在頁巖氣產(chǎn)量暴漲、進(jìn)口煤炭量持續(xù)增加的情勢下，如果煤炭庫存急劇下降，同時(shí)煤價(jià)上漲，那么宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢就更明晰了。 　　需求及水電的擠壓已經(jīng)使得這一輪煤炭價(jià)格的恢復(fù)性上漲乏力。但煤價(jià)上揚(yáng)是現(xiàn)實(shí)，尤其是在水電和煤炭進(jìn)口量增長的情況下，這信號(hào)尤其值得人們注意。 　　煤炭、鐵礦石是去庫存周期中波幅最大，同時(shí)也是最遲鈍的宏觀經(jīng)濟(jì)信號(hào)。當(dāng)這兩個(gè)行業(yè)都出現(xiàn)見底態(tài)勢，那么就不要理會(huì)“中國經(jīng)濟(jì)還有三五年寒冬”的說法了。        但未來兩三年為中國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)期，表現(xiàn)將會(huì)更為穩(wěn)健，并不會(huì)大起大落。未來十年之內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)依然是平穩(wěn)的增長期，增長率將會(huì)保持在7.8%至8.8%之間。