關(guān)于燃油期貨近期的表現(xiàn)

【專家解說】：3月12日 從基本面的角度看，目前國內(nèi)燃料油期貨價(jià)格已經(jīng)明顯偏低，但主力空頭依然對(duì)這么低的價(jià)格不依不饒，這只能說明目前市場(chǎng)的力量是不對(duì)稱的，空頭實(shí)力明顯強(qiáng)過多頭。這就是為什么國際原油價(jià)格一再創(chuàng)新高，但國內(nèi)期貨價(jià)格只能象征性的向上走一走的原因。 從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，以中油為首的空頭占據(jù)了資金、倉庫、渠道和信息的優(yōu)勢(shì)，而多頭主要是投機(jī)性的散戶為主，即使是兇狠的浙江幫也難以在燃料油期貨上占到便宜。因?yàn)檎憬瓗褪遣桓医訉?shí)貨的，至少是不敢大量接下實(shí)貨，這就是空頭有持無恐的原因。 但是期現(xiàn)的背離注定是不可持續(xù)的，如果兩會(huì)之后國家上調(diào)成品油價(jià)格，對(duì)空頭而言將是非常不利的，到時(shí)或許將再次看到油價(jià)大幅拉升的現(xiàn)象。 3月13日 國際原油目前仍處于一個(gè)經(jīng)典的上升通道之中，走勢(shì)穩(wěn)健。如果單從圖表上看，顯然不知道什么時(shí)候才是盡頭，但如果從行情的波浪式發(fā)展來看，原油最近一輪的上周已經(jīng)超過了20美元，幾乎沒怎么回調(diào)過，如果高位追漲，風(fēng)險(xiǎn)顯然是比較大的。 從市場(chǎng)的反應(yīng)來看，原油本輪的上漲最大推動(dòng)力依然是美元的貶值，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱加大了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的預(yù)期，而美聯(lián)儲(chǔ)為市場(chǎng)注入流動(dòng)性的行為則加劇了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性泛濫的擔(dān)憂。大致可以這樣猜想，哪天美聯(lián)儲(chǔ)重新開始加息之日，或許就是原油泡沫破裂之時(shí)。當(dāng)然這并不是說目前的價(jià)格完全是由資金推動(dòng)的，相反，原油市場(chǎng)本身的因素也是原油價(jià)格維持高位的一個(gè)重要原因。比如國際社會(huì)增加對(duì)伊朗的制裁范圍，這必將拖累伊朗石油工業(yè)的發(fā)展，以致有供應(yīng)增長(zhǎng)能力的兩個(gè)國家-伊拉克和伊朗都沒法為國際社會(huì)提供更多的原油，而這必然會(huì)延長(zhǎng)原油牛市的時(shí)間。 雖然美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，但減息帶來的負(fù)面效益必然是使通脹變得更加容易，而人們對(duì)通脹的擔(dān)憂則使其有買入實(shí)物進(jìn)行保值的需求，原油自然是最好的選擇，這或許是原油持續(xù)上漲的一個(gè)原因。但無論如何，對(duì)一個(gè)已經(jīng)單邊上漲了很大幅度和較長(zhǎng)時(shí)間的行情來說，風(fēng)險(xiǎn)必然是在累積的。