石油進(jìn)5年的價格漲幅和今年的價格動向

【專家解說】：本月國際原油市場先是短暫延續(xù)去年12月下旬以來的升溫趨勢繼續(xù)走強，后在多重利空的襲擊下走勢疲軟不堪。上旬，由于歐美地區(qū)的天氣寒冷拉動燃油消費，國際油價在去年年底以每桶79.36美元的價格完美收官的基礎(chǔ)上，一舉突破每桶80美元的關(guān)口并在6日收至每桶83美元上方，實現(xiàn)連續(xù)十個交易日上漲，累計漲幅達(dá)14%，為1996年以來最長的單邊上漲行情。中旬，由于歐美氣溫回升和美國宏觀經(jīng)濟(jì)再度出現(xiàn)反復(fù)以及中國上調(diào)準(zhǔn)備金率引發(fā)市場對中國石油需求的擔(dān)憂，國際石油市場開始溫和回調(diào)，國際油價失守每桶80美元關(guān)口；下旬，國際石油市場在歐美地區(qū)氣溫繼續(xù)回暖取暖油需求下降和希臘主權(quán)債務(wù)問題、美國疲軟房產(chǎn)數(shù)據(jù)、中國收緊銀根、美元持續(xù)攀升、投機氣氛減弱等多重利空的襲擊下大幅走軟，國際油價直線下跌至每桶75美元下方。 WTI本月均價78.40美元，較上月份上漲5.09%，Brent本月均價77.01美元，較上月上漲2.40%；WTI現(xiàn)貨本月均價78.31美元，較上月上漲5.25%，Brent現(xiàn)貨本月均價76.19美元，較上月上漲2.57%，Dubai現(xiàn)貨本月均價76.69美元，較上月上漲1.68%。WTI和Brent走勢基本一致，全月價差最大值1.71美元，最小值0.89美元。（圖2） 二、1月國際原油市場基本特點 1、OPEC連續(xù)第13個月向市場增加供應(yīng)，而需求將僅緩慢回升。 EIA12日發(fā)布月報預(yù)計今明兩年美國及全球石油需求增加，但增速較以往年份緩慢。EIA將對此前預(yù)估的今年美國原油日需求增長27萬桶作出下修，且預(yù)計2011年美國原油日需求增長為30萬桶以下。EIA同時將對此前預(yù)估的今年全球石油日需求增長下調(diào)2萬桶至108萬桶。 IEA15日公布月報維持2009年和2010年全球原油需求預(yù)期不變，預(yù)計2009年全球原油日均需求同比下滑1.5%至8490萬桶，2010年受非OECD國家尤其亞洲地區(qū)國家石油需求增加推動，預(yù)計全球原油日需求將同比上升1.7%至8630萬桶。IEA表示，取暖用油需求的強勁增長可能并不意味著原油消費量也會有所增長，原因是許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正轉(zhuǎn)向使用天然氣來滿足取暖需求，因此，近期北半球寒冷天氣不足以促使其上調(diào)今年第一季度全球原油需求預(yù)期。 OPEC19日發(fā)布月報維持今年世界原油日均需求量比去年增加82萬桶，達(dá)8513萬桶。報告稱，1月初北半球多數(shù)地區(qū)的寒冷天氣幾乎沒有令石油需求上升。報告表示，由于全球原油庫存仍然處于較高水平，海上油輪的原油和油品庫存仍然較高，超過1.4億桶，相當(dāng)于全球近兩天的需求量。報告指出，11個受到產(chǎn)量約束的OPEC成員國12月產(chǎn)量進(jìn)一步增加約6.8萬桶達(dá)2668萬桶，限產(chǎn)執(zhí)行率僅為56%。 IEA首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fatih Birol28日表示，因有節(jié)能型汽車的推出以及轉(zhuǎn)用其他燃料，發(fā)達(dá)國家的石油需求將永遠(yuǎn)不會恢復(fù)到2006年及2007年的水準(zhǔn)。 29日路透公布調(diào)查結(jié)果，OPEC1月石油日供應(yīng)上升至13個月來的最高位，對減產(chǎn)目標(biāo)的執(zhí)行程度進(jìn)一步下滑。調(diào)查顯示，除伊拉克外的OPEC11個限產(chǎn)成員國1月石油日產(chǎn)出為2671萬桶，減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行度僅為55%。OPEC12個成員國1月日產(chǎn)出增至2920萬桶，創(chuàng)2008年12月以來最高。短期供應(yīng)方面，英國油輪追蹤機構(gòu)Oil Movement28日表示，預(yù)計截至2月13日的四周歐佩克OPEC(不包括安哥拉和厄瓜多爾)石油出口將增加34萬桶/日。 2、美國原油庫存上升至同期均值水平高位，油品總需求下降。 根據(jù)EIA每周公布報告計算，1月末（1月29日當(dāng)周）美國商業(yè)原油庫存（SPR除外）較12月末（12月25日當(dāng)周）增加了300萬桶，處于同期均值水平高位；汽油庫存總量增加了430萬桶，處于同期均值水平高位。截至1月29日的四周，美國成品油日均供應(yīng)總量接近1880萬桶，同比降2%。汽油日均需求量約為860萬桶，同比降0.5%；餾份燃料油品同期日均需求量約為370萬桶，同比降9.1%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大；而航空燃油需求量同比增0.2%，增幅縮窄。 3、美元匯率震蕩，與國際油價負(fù)相關(guān)關(guān)系減弱。 前半個月，美元指數(shù)震蕩下跌，后半個月，由于擔(dān)憂希臘、葡萄牙等歐元區(qū)國家財政狀況，圍繞歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問題擔(dān)憂加劇，加之中國收緊銀根引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，美元避險需求升溫，美元匯率持續(xù)攀升對原油期貨價格構(gòu)成一定的下行壓力。全月美元指數(shù)均值為77.80，較12月份上漲1.67%。 6日，美聯(lián)儲公布12月份會議記錄顯示，部分美聯(lián)儲委員擔(dān)心，逐步結(jié)束大規(guī)模抵押貸款支持證券購買計劃可能令脆弱的樓市復(fù)蘇放緩。美聯(lián)儲官員預(yù)計，失業(yè)率在“較長一段時間內(nèi)”仍將保持高企。過去種種有關(guān)美聯(lián)儲可能提前加息的猜測不攻自破。12日，中國央行宣布，自1月18日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是中國央行自2008年下半年為應(yīng)對國際金融危機連續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率以來首次調(diào)整準(zhǔn)備金率。27日，美聯(lián)儲宣布，維持0%-0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變以推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。29日，美聯(lián)儲副主席科恩稱，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭增強，美國利率將不得不上升。 4、投機基金進(jìn)出石油市場對油價造成一定的波動。 本月投機基金持倉先重倉進(jìn)入原油期貨市場，后賣壓較重，與國際油價走勢基本一致。據(jù)CFTC每周公布的數(shù)據(jù)，截止1月12日當(dāng)周投機基金持有紐約商品交易所原油期貨凈多頭頭寸135669手，比12月末（12月29日當(dāng)周）持有的凈多頭頭寸94078增加了41591手；而到1月26日當(dāng)周減少了36049手達(dá)到99620手。全月投機基金凈多持倉比12月末增加了5542手，投機基金在紐約商品交易所原油期貨總持倉量1320661手，比12月末總持倉量增加了135453手。（圖5） CFTC14日提出建議，嚴(yán)格限制能源市場上交易商能持有頭寸的規(guī)模，但為大型金融對沖機構(gòu)提供了有限的豁免。CFTC還表示，會檢討對期金和期銀設(shè)立持倉限制的可能性。 三、短期石油市場和油價走勢分析預(yù)測 雖然一季度世界石油需求環(huán)比、同比預(yù)計小幅增長，但歐佩克履約率持續(xù)下降，石油供應(yīng)持續(xù)增加，因此，石油供需基本面仍然很寬松。同時，美國最新庫存報告顯示各種油品供應(yīng)充足，原油庫存高企。進(jìn)入2月份，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，取暖油需求預(yù)計將進(jìn)一步下降，加上北半球仍處于出行淡季，石油需求將進(jìn)一步回落，原油和油品庫存仍將高位運行，難以對油價形成支撐。加之投機資金凈多持倉量開始下降，表明有獲利了結(jié)跡象。而歐洲部分國家的債務(wù)危機繼續(xù)惡化，美元可能繼續(xù)走強。因此，國際石油市場利空因素較多，但由于世界經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)趨勢不變，尤其是中國等發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)蘇前景看好。因此，預(yù)計下個月國際油價深跌的可能性不大，而將維持在70-80美元/桶區(qū)間震蕩，均價為74美元/桶。