一個專業(yè)投資者的至深感悟:股票的本質(zhì)是什么?

【專家解說】：(慢慢看，細細品，或許你能豁然開朗起來。。。。。) 在接下來的文字里，我會提出一些看起來與眾不同，甚至在正統(tǒng)的“投資者”看來有些離經(jīng)叛道、聽起來驚世駭俗的觀點。我希望認(rèn)同我的朋友繼續(xù)讀下去，不認(rèn)同我的朋友一笑置之，不要較真，也不要企圖通過辯論來改變我的看法，更不要憤怒地謾罵。對我的觀點抱一絲寬容和同情的態(tài)度，將是我非常樂意見到的。因為我這些言論是深思熟慮的。我說的不一定正確，也不一定說出了我所知道的全部，但我保證我說的全是實話。 需要說明的是，如果你有十年以上的股票理論和實戰(zhàn)功底，我這些文字對你來說也許更容易理解;如果你是初學(xué)者，雖然過一段時間再來讀這些文字更為合適，但是現(xiàn)在不妨先跟隨我的思路讀下去。為了化繁為簡，有些地方我將不得不采取直接給出結(jié)論的做法。因為做股有許多流派，任何一個地方都可能會有“專業(yè)人士”站出來“批評指正”，很抱歉那樣的探討恐怕會使這本書偏離主題而在枝節(jié)問題上走得過遠。大家記住這里說的都是我個人的看法和認(rèn)知，有些地方乃至整體上不符合你的思想觀念那是再正常不過的。 我們不得不從一個最根本的問題入手: 什么是股票?股票的本質(zhì)是什么?這個問題看起來是那樣簡單、基礎(chǔ)，但是兩百年來卻是愈辯愈模糊。在投機客看來，管它什么股票、商品期貨、石油、美元乃至股指期貨，統(tǒng)統(tǒng)給它們?nèi)×藗€統(tǒng)一的名字，叫做“籌碼”。“籌碼”者，金錢魔術(shù)師之道具也!在電子交易的時代，你叫它們電子符號、游戲砝碼也行。同樣是這些電子符號，在“價值投資者”眼里，它們卻具備了貴族的血統(tǒng):他們的“一股”代表一個企業(yè)，代表這個企業(yè)的企業(yè)文化和行業(yè)地位、代表該企業(yè)董事長的個人魅力、代表該企業(yè)的投資價值和發(fā)展前景、代表一只能下金蛋的母雞……總之它被賦予了太多的神圣意義。在無神論統(tǒng)治下的國度，“價值投資者”對他們購買的那“一股”所抱持的感情和期待與神的子民對神的崇拜有相似之處。 眾所周知，美國當(dāng)代股神沃倫.巴菲特是“價值投資派”的集大成者。他的老師本杰明·格雷厄姆和菲利普·費雪則是價值投資派的開山鼻祖。人們都知道巴菲特和他的兩位老師并不完全相同，兩位老師之間也有所不同。但可以肯定的是，巴菲特、格雷厄姆和費雪這三個人對價值投資理論做出了開創(chuàng)性貢獻，從而走出了一條和以“道氏理論”為指引的技術(shù)分析路線完全不同的側(cè)重個股研究的新道路。他們的理念和方法深深的影響了后來在華爾街叱咤風(fēng)云的頂尖投資大師威廉·歐奈爾和彼得·林奇等人。然而不幸的是，美國的投資環(huán)境是獨一無二的，就象巴菲特本人是獨一無二的一樣。是美國造就了巴菲特，是在美國的經(jīng)濟土壤上誕生了格雷厄姆的價值投資理論，就象香港造就了李嘉誠、臺灣造就了王永慶一樣。這些人在中青年時期只要換個位置、挪挪窩，就會象鹽堿地里種植的莊稼一樣無聲無息地死掉。個人認(rèn)為，在美國之外的其它各國照搬價值投資理論，下場正是如此。 世界上沒有哪個國家能象美國那樣充滿勃勃生機和幾乎無窮無盡的創(chuàng)新力，以及在創(chuàng)新力基礎(chǔ)上維持如此之久的經(jīng)濟繁榮。看看那些執(zhí)世界各行業(yè)牛耳的偉大企業(yè)，那些曾經(jīng)高速成長的“百倍股”、“千倍股”，成批成批地誕生在美國:微軟、英特爾、思科、通用電氣、沃爾瑪……不勝枚舉;除此之外還有成百上千以“十倍股”面目出現(xiàn)的中小企業(yè)!在這樣的大環(huán)境下誕生了格雷厄姆和巴菲特這樣的人物有什么值得奇怪的呢?盡管格雷厄姆將他一生的經(jīng)驗和理論都無私地寫在《證券分析》、《財務(wù)報表解讀》和《聰明的投資者》三本書中，但是后人能象它的作者一樣掌握這些彈性很大的理論嗎?巴菲特則是迄今為止活在這個世界上最年長的企業(yè)家、金融家和投資家，他一生的經(jīng)驗，又有什么辦法可以傳授給后人呢?這些人500年未必能夠出現(xiàn)一個，他們是不可復(fù)制的!“價值投資派”的信徒們有集體淪為“偽價值投資者”的危險。 好在世界上業(yè)績突出的頂尖交易員沒有幾個是價值投資者 ，他們多數(shù)屬于本書將要重點討論的另一類人--以維克多.斯波朗迪為代表的“專業(yè)投機者”。迄今為止，他們的隊伍之龐大、業(yè)績之出眾，普通的“價值投資者”難以望其項背。尤其重要的是，以維克多.斯波朗迪為代表的“專業(yè)投機者”所取得的成就是可以復(fù)制的，他們的分析方法也是能夠通過培訓(xùn)來傳授的(指初級的、基本的內(nèi)容，高級的技術(shù)和經(jīng)驗還是得靠自己領(lǐng)悟)!因此這時常爭吵、爭搶“正統(tǒng)”的兩派哪個更適合中國投資者已經(jīng)不言自明:在中國，專業(yè)投機，才是踏浪股海的王道! 綜上所述，得出一個石破天驚的結(jié)論:國內(nèi)所謂的“價值投資者”們可能是一些連做股票的門都沒進入的一些人。他們中的部分人雖然賺到了錢甚至是大錢，但是他對自己所賺的錢很不自信，因為他不知道能否在下一次交易中復(fù)制自己的成功!所謂的長期持股的信心也經(jīng)常因為盲目和缺乏方向感而倍受考驗和煎熬，在做假成風(fēng)的中國股市這種矛盾錯亂的心情更為突出。他們是盲目的，更是懶惰的。