如何確定某種股票的期望報(bào)酬率？

【專家解說(shuō)】：假定投資者將無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)和一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券組合再構(gòu)成一個(gè)新的證券組合，投資者可以在資本市場(chǎng)上將以不變的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)報(bào)酬率借入或貸出資金。在這種情況下，如何計(jì)算新的證券組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差？假設(shè)投資于風(fēng)險(xiǎn)證券組合的比例（投資風(fēng)險(xiǎn)證券組合的資金/自有資金）為Q，那么1-Q為投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別用r無(wú) 、σ無(wú) 表示，風(fēng)險(xiǎn)證券組合報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別用r風(fēng) 、σ風(fēng) 表示，因?yàn)闊o(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率是不變的，所以其標(biāo)準(zhǔn)差應(yīng)等于0，而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)證券組合的報(bào)酬率不存在相關(guān)性，即相關(guān)系數(shù)等于0。那么新的證券組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差公式分別為： rP = Qr風(fēng) +（1-Q）r無(wú)