現(xiàn)在麥?zhǔn)敲垂善焙茫?/p>

【專家解說】：自4月底以來的反彈還將持續(xù)，反彈高度甚至?xí)鐾顿Y者預(yù)期，上證綜指階段性高點(diǎn)或許能夠接近4200點(diǎn)。市場反彈可能逐漸從政策推動的反彈，慢慢演變?yōu)榛久娣磸?。反彈高度超預(yù)期的動力來自兩個方面：1、宏觀整體環(huán)境溫和，未來2-3個月通貨膨脹率持續(xù)回落，這不僅消除投資者對緊縮政策的擔(dān)憂，也能夠降低股票市場的風(fēng)險溢價水平；2、一季度企業(yè)盈利（扣除石油石化和電力）部分化解悲觀預(yù)期，而2季度PPI上行和相關(guān)政策出臺促使企業(yè)盈利存在超預(yù)期可能。反彈可能經(jīng)歷三個階段：第一階段：政策反彈。第二階段：超跌反彈。未來通脹憂慮緩解，則可以修復(fù)PE，修復(fù)市場過度悲觀的預(yù)期。第三階段：基本面反彈。展望二季度的企業(yè)盈利，其中利潤占比40%的制造業(yè)有望在PPI上行，美元企穩(wěn)，大宗商品（除石油）價格下跌的背景下獲得利潤的加速增長，毛利率有望繼續(xù)提升；利潤占比17%的石油石化，由于補(bǔ)貼和可能調(diào)整的暴利稅起征點(diǎn)調(diào)整，利潤增速也處在復(fù)蘇通道；利潤占比40%的金融類企業(yè)，在08年仍將保持高速增長，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)和全部A股上市公司凈利潤增速較一季度上升。行業(yè)選擇上，第一階段政策反彈：拋開基本面，選擇政策受益行業(yè)：比如，券商、石化；第二階段超跌反彈：選擇跌得多的優(yōu)質(zhì)股票；第三階段基本面反彈：選擇具有基本面比較優(yōu)勢的行業(yè)。 整體機(jī)會有限，但存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會：（1）總體盈利增速逐季放緩。08 年1 季可比公司凈利潤同比增速30%，考慮所得稅影響，實(shí)際增速16%；（2）導(dǎo)致08 年1 季報業(yè)績增速大幅下滑的主要原因在于銷售凈利率增速下降；（3）未來隱憂：投資收益占凈利潤比例依舊偏高，盈利質(zhì)量有待提升，從整體利潤分布來看，A 股盈利分布呈現(xiàn)"兩頭大，中間小"格局，金融業(yè)利潤占比偏高（52%），長期可持續(xù)性值得懷疑；（4）08 年1 季度仍有部分公司業(yè)績超出預(yù)期，蘊(yùn)涵未來業(yè)績繼續(xù)超預(yù)期的可能。對于5月份的市場，"紅五月"可期，反彈高點(diǎn)看到4300 點(diǎn)，不過，4月底的普漲格局恐難再現(xiàn)，市場分化格局將愈加明顯，投資者應(yīng)該圍繞業(yè)績，重新布局，建議重點(diǎn)關(guān)注績優(yōu)成長股?？儍?yōu)成長股應(yīng)具備4 大特征：（1）高成長性（未來3 年凈利復(fù)合增長率30%以上）；（2）績優(yōu)（ROE 超過10%）；（3）市值在800 億以下；（4）估值不宜過高。 市場短線的大震蕩、大洗盤為投資者低吸各類品種提供了難得機(jī)會，投資者在耐心持有各類中線潛力籌碼的同時，倉位較輕的投資者可積極逢低大膽增倉各類潛力品種如醫(yī)藥和新能源,農(nóng)業(yè)板塊。 逢低個股可觀注:有十送十的煤炭股600348國陽新能強(qiáng)熱明顯.參投期貨和券商題材的000897津?yàn)I發(fā)展,K線疊累緊密下檔支撐明顯,隨時可能暴發(fā).QFII重倉的002097山河智能,000680白云機(jī)場!西飛國際! 股市有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎!!