水電概念股龍頭個(gè)股解析 水電概念股有哪些

【專家解說(shuō)】：1、桂冠電力：
　　火電增發(fā)：紅水河流域水電廠2010年上半年遭遇百年大旱，來(lái)水銳減，造成水電發(fā)電量大幅下降，使得公司紅水河流域水電廠減發(fā)8%左右；而火電利用小時(shí)在6000小時(shí)高位，上網(wǎng)電量同比增加45.18%，火電累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.22億元，比2009年同期的虧損1.60億元增加利潤(rùn)2.82億元，減虧幅度176.62%，能夠盈利的主要原因是收到淘汰部分火電機(jī)組落后產(chǎn)能財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)款1.03億元。
　　水電業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期：在收購(gòu)了巖灘水電站后，公司水電裝機(jī)容量占比已達(dá)到84%，因此業(yè)績(jī)受來(lái)水影響極大，需要關(guān)注2011年的來(lái)水情況，從現(xiàn)在情況來(lái)看，紅水河流域各水電廠2011年上半年來(lái)水形勢(shì)較2010年同期有一定程度好轉(zhuǎn)，可以推斷公司2011年水電發(fā)電量應(yīng)有增長(zhǎng)，成為全年業(yè)績(jī)的主要來(lái)源。
　　等待龍灘注入：除上市公司外，大唐集團(tuán)廣西分公司的水電資產(chǎn)較多，但僅龍灘電站盈利能力較強(qiáng)。且由于新近投產(chǎn)，電價(jià)較高，其注入將對(duì)公司產(chǎn)生質(zhì)的影響。然而，考慮公司現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債能力、龍灘電價(jià)尚未核定，我們預(yù)計(jì)該資產(chǎn)注入仍需等待?！　?br>　　2、川投能源：
　　3、浙富股份：
　　國(guó)家一號(hào)文件《關(guān)于加快水利改革發(fā)展的決定》為公司未來(lái)帶來(lái)良好的政策前景：國(guó)家對(duì)于水利建設(shè)的發(fā)展將成為公司最大的利好，同時(shí)國(guó)家“十二五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)“優(yōu)先開(kāi)發(fā)水電，優(yōu)化發(fā)展煤電、大力發(fā)展核電，積極推進(jìn)新能源發(fā)電?！保?在“十二五”規(guī)劃中，常規(guī)水電開(kāi)工目標(biāo)有可能由6300萬(wàn)千瓦上調(diào)到8300萬(wàn)千瓦，抽水蓄能電站開(kāi)工目標(biāo)從5000萬(wàn)千瓦上調(diào)到8000萬(wàn)千瓦，水電將迎來(lái)大發(fā)展。
　　公司業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，訂單2010 年大幅增長(zhǎng)代表著行業(yè)拐點(diǎn)到來(lái)：由于行業(yè)在前幾年相對(duì)不景氣，公司2008 年和2009 年訂單分別只有7.7 億元和3.9 億元，而公司水電合同建設(shè)周期較長(zhǎng)，一般長(zhǎng)達(dá)3 年，公司2010 年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)僅為8.09%。但2010 年，公司披露訂單已經(jīng)達(dá)到14.0 億元，同比增長(zhǎng)259%，從一個(gè)側(cè)面預(yù)示著行業(yè)拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，而未來(lái)幾年，國(guó)家對(duì)于水電行業(yè)的扶持將很可能使公司在11 年訂單超過(guò)20 億元。
　　公司大型機(jī)組能力競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)：國(guó)家未來(lái)水電建設(shè)仍以大中型機(jī)組為主，近兩年公司訂單主要還是單機(jī)容量在50MW以下的中小型水電機(jī)組。去年底公司披露的單機(jī)容量為180MW軸流機(jī)組合同顯示公司在大中型機(jī)組招標(biāo)中已經(jīng)具備競(jìng)爭(zhēng)力， 這也有可能為公司未來(lái)業(yè)績(jī)帶來(lái)超預(yù)期表現(xiàn)。
　　抽水蓄能能否中標(biāo)仍是未來(lái)主要看點(diǎn)：目前，抽水蓄能仍是解決新能源并網(wǎng)調(diào)峰問(wèn)題的首選。“十二五”國(guó)家抽水蓄能機(jī)組規(guī)劃8000 萬(wàn)千瓦 ，從以往招標(biāo)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，抽水蓄能機(jī)組合同總價(jià)和毛利率較高，對(duì)于公司業(yè)績(jī)提升無(wú)疑是一個(gè)刺激。而今年開(kāi)始國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始對(duì)于抽水蓄能機(jī)組進(jìn)行公開(kāi)招標(biāo)，公司極可能獲得訂單，這也將成為公司未來(lái)主要看點(diǎn)。
　　如何解決產(chǎn)能瓶頸是公司未來(lái)主要問(wèn)題：公司目前的產(chǎn)能約為18 億元，而公司目前的在手訂單已經(jīng)超過(guò)20億元，這也暴露了未來(lái)公司的產(chǎn)能上面臨著壓力。公司已經(jīng)在努力通過(guò)興建產(chǎn)房和外協(xié)的方式擴(kuò)大產(chǎn)能，公司也只有有效解決產(chǎn)能瓶頸，才能更好的迎接國(guó)家的這場(chǎng)水電建設(shè)的盛宴。
　　4、國(guó)投電力：
　　公司目前處于發(fā)電行業(yè)中的第二梯隊(duì)，主要從事投資建設(shè)、經(jīng)營(yíng)管理以電力生產(chǎn)為主的能源項(xiàng)目，打造“水火并舉、風(fēng)光互補(bǔ)”的電源結(jié)構(gòu)。
　　公司具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在需求方面，電力需求方的議價(jià)能力將被逐步削弱。供給方面，公司議價(jià)能力將有所提高。行業(yè)壁壘方面，電力企業(yè)進(jìn)入門檻較高，不會(huì)引起過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。替代產(chǎn)品方面，公司具一定優(yōu)勢(shì)。面對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，公司具有集團(tuán)背景、資源、技術(shù)三大優(yōu)勢(shì)，整體毛利率高。
　　5、葛洲壩：
　　水電增長(zhǎng)趨勢(shì)確定。1)“十二五”電力發(fā)展思路：優(yōu)先開(kāi)發(fā)水電。“十二五”計(jì)劃常規(guī)水利開(kāi)工8300萬(wàn)千瓦，抽水蓄能電站8000萬(wàn)千瓦。2)水電基地工程是“十二五”的可再生能源產(chǎn)業(yè)的十大工程之一。3)10年以來(lái)獲批大型水電站多。不完全統(tǒng)計(jì)，10年至今有12個(gè)大型水電站獲批，投資額有2454億元。4)張國(guó)寶稱，“計(jì)劃全年新開(kāi)工水電項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到2000萬(wàn)千瓦以上”，而十一五期間全部開(kāi)工量?jī)H為2000多萬(wàn)千瓦。5)“十二五”西藏將建藏木、老虎嘴、果多、多布4大水電站。
　　海外業(yè)務(wù)：2010年1-11月對(duì)外承包工程新簽合同額1103億元，同增4%；完成營(yíng)業(yè)額743億元，同增15%。11月對(duì)外承包工程新簽合同額14 億元，同增123%；11月對(duì)外承包工程完成營(yíng)業(yè)額83億元，同增7%。所有指標(biāo)都顯示海外工程全面景氣，新簽訂單額與完成營(yíng)業(yè)額從8月起止跌回升，在09年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，10年繼續(xù)增長(zhǎng)。巴基斯坦計(jì)劃奧2017年簡(jiǎn)稱17座水電站，總裝機(jī)容量達(dá)510.7萬(wàn)千瓦。
　　6、湖北能源：
　　湖北省能源綜合巨頭：湖北能源通過(guò)整體資產(chǎn)臵換登陸A股(資產(chǎn)交割日為2010.10.31)；第一、二大股東分別為湖北省國(guó)資委(持股42.96%)和長(zhǎng)江電力(持股36.76%)。目前公司電力投資涉及水電、火電、風(fēng)電、核電，已投產(chǎn)可控裝機(jī)容量為544.55萬(wàn)千瓦，其中：水電可控裝機(jī)容量為361.83萬(wàn)千瓦，約占66.61%；火電可控裝機(jī)容量為180萬(wàn)千瓦，約占33.14%；風(fēng)電可控裝機(jī)容量為2.72萬(wàn)千瓦，約占0.25%。
　　現(xiàn)有水電力業(yè)務(wù)盈利能力強(qiáng)：公司旗下主要水電資產(chǎn)為清江梯級(jí)水電站336.23萬(wàn)Kw、清能水電2.03萬(wàn)Kw、柳樹(shù)坪水電2萬(wàn)kw、洞坪水電11萬(wàn)Kw、芭蕉河水電5.1萬(wàn)Kw、鎖金山水電4.5萬(wàn)Kw、白水峪水電5萬(wàn)Kw。年均發(fā)電量約73億Kwh，年均收入22.5億，年均凈利潤(rùn)5億元。另外公司有7萬(wàn)Kw水電在建項(xiàng)目，計(jì)劃2011年投產(chǎn)。
　　新能源(核電)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間巨大：在核電方面，公司分別持有咸寧核電40%股權(quán)、湖北核電40%股權(quán)。咸寧核電規(guī)劃400萬(wàn)Kw，預(yù)計(jì)一期工程2臺(tái)百萬(wàn)Kw機(jī)組將于2015、2016年投產(chǎn)。預(yù)計(jì)湖北核電旗下松滋核電將于2012年動(dòng)工，1期200萬(wàn)Kw預(yù)計(jì)2017年投產(chǎn)。若湖北能源旗下核電業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，在2015年進(jìn)入核電投產(chǎn)期，之后每年平均有1-2臺(tái)核電機(jī)組投產(chǎn)，至2020年有望擁有800-1000萬(wàn)Kw核電。另外公司投資8000萬(wàn)參加設(shè)立新能源創(chuàng)投，在太陽(yáng)能、生物質(zhì)能、核能能源管理等方面，有廣闊遠(yuǎn)景。
　　向煤炭行業(yè)延伸降低火電業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：公司旗下火電資產(chǎn)主要包括：100%控股鄂州電廠(2.30萬(wàn)Kw，1999年投產(chǎn))，51%控股葛店發(fā)電(2.60萬(wàn)Kw，2010年初投產(chǎn))。受煤價(jià)上漲影響，目前公司火電業(yè)務(wù)略虧損。2010.12.7公司公告，收購(gòu)參股的湖北煤投并增資8000萬(wàn)，另外與陜煤化簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定陜煤化至少提供鄂州電廠2、3期所需的1/3煤炭，另外協(xié)助湖北能源在鄂爾多斯的煤礦建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。公司向上游煤炭行業(yè)延伸的戰(zhàn)略非常清晰，將有效降低火電業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　金融、天然氣增厚業(yè)績(jī)：公司持有長(zhǎng)江證券(000783)股權(quán)11.67%、長(zhǎng)源電力(000966)股權(quán)11.8%，每年權(quán)益利潤(rùn)在1億左右。投資2億參加設(shè)立長(zhǎng)江財(cái)險(xiǎn)(20%股權(quán))，亦是未來(lái)金融業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
　　7、粵水電：
　　我們?cè)趯ｎ}報(bào)告中分析指出：水利水電將迎來(lái)全新發(fā)展期。以中小型水庫(kù)、地區(qū)性農(nóng)田水利設(shè)施、農(nóng)村飲水工程、區(qū)域水資源調(diào)配為方向的水利建設(shè)將火熱展開(kāi)。以西南地區(qū)百萬(wàn)千瓦級(jí)大型水電站為主，中部、東部地區(qū)抽水蓄能電站為輔，全國(guó)各地眾多清潔能源機(jī)制小水電為補(bǔ)充的水電建設(shè)大潮將拉開(kāi)序幕。公司作為廣東水利建設(shè)的龍頭、全國(guó)水電建設(shè)的重要參與者，具有較高規(guī)模擴(kuò)張彈性，將成為水利水電建設(shè)大潮下的充分受益者。
　　BT模式大幅提升利潤(rùn)率的同時(shí)撬動(dòng)業(yè)務(wù)的規(guī)模化擴(kuò)張
　　作為廣東省水利水電工程承包的絕對(duì)龍頭(55%的市占率)，公司是省水利投資加速的最大受益者，不僅如此，廣東是國(guó)內(nèi)唯一以BT模式建設(shè)水利項(xiàng)目的省份， 公司作為本省試行這一模式的唯一平臺(tái)，受益的不僅是未來(lái)工程利潤(rùn)率的大幅提升，還能以水利BT 項(xiàng)目撬動(dòng)市政工程業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的規(guī)?；瘮U(kuò)張。
　　有望成為廣東省內(nèi)最具實(shí)力的軌道工程承包企業(yè)
　　未來(lái)十年，廣東地區(qū)在建和待建的城市和城際軌道交通達(dá)到1630公里，總投資達(dá)4528億，其中土建規(guī)模為2400億，年均投資額240億。較“十一五”期間年均投資增長(zhǎng)150%。公司在廣東省內(nèi)軌道交通市場(chǎng)的占有率大約為10%，每年理論上可獲得的地鐵合同可達(dá)24億左右，是目前軌道業(yè)務(wù)年合同規(guī)模的185%。若增發(fā)順利完成，公司將以13臺(tái)盾構(gòu)的數(shù)量成為廣省內(nèi)最具實(shí)力的軌道交通工程承包企業(yè)。
　　8、三峽水利：
　　廠網(wǎng)一體的地方電力企業(yè)。公司供電區(qū)域主要為重慶市萬(wàn)州區(qū)，市場(chǎng)占有率為90%；現(xiàn)有總裝機(jī)約127MW，多為小水電，上網(wǎng)電量基本以自供為主；公司實(shí)際控制人為水利部下屬的綜合事業(yè)局。
　　供電穩(wěn)定增長(zhǎng)，水電進(jìn)入擴(kuò)張期。公司近年售電量基本保持10~15%穩(wěn)定增速，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年仍有望維持在5N10%水平。新疆塔尕克水電收購(gòu)?fù)瓿珊蠊舅娧b機(jī)規(guī)模將增長(zhǎng)近50%，預(yù)計(jì)將增厚公司2011年業(yè)績(jī)近2，000萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)EPS約0.07元。2012年定增募投的楊東河項(xiàng)目投產(chǎn)后將再度提升公司水電裝機(jī)逾30%，預(yù)計(jì)增厚業(yè)績(jī)近5，000萬(wàn)元，折合EPS約0.19元。
　　地產(chǎn)項(xiàng)目即將進(jìn)入收獲期。參股16%的錢江水利置業(yè)下屬杭州青山湖別墅及公司開(kāi)發(fā)的重慶五橋百安壩項(xiàng)目均有望于2011年開(kāi)始銷售，考慮項(xiàng)目公司分紅比例和時(shí)間上的不確定性，初步預(yù)計(jì)公司2011~2012年將通過(guò)地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)算增厚業(yè)績(jī)各1，500萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)EPS約0.06元。
　　未來(lái)發(fā)展更多依賴大股東支持，新疆水電值得期待。公司實(shí)際控制人一一水利部綜合事業(yè)局下屬的新華水利水電已投產(chǎn)水電裝機(jī)逾2，100MW，權(quán)益裝機(jī)近1，OOOMW(相當(dāng)于公司現(xiàn)有規(guī)模近10倍)；在建水電規(guī)模逾700MW，權(quán)益裝機(jī)近550MW。未來(lái)新疆將成為新華水利水電的投資重點(diǎn)，隨著項(xiàng)目推進(jìn)，其負(fù)債率已升至09年3季度的83.5%。我們認(rèn)為，若此次新疆塔尕克水電資產(chǎn)能夠順利交割，公司所具有的二級(jí)市場(chǎng)融資能力有望促使綜合事業(yè)局進(jìn)一步明確對(duì)其定位，同時(shí)未來(lái)可能的水電資產(chǎn)注入也值得期待。
　　9、長(zhǎng)江電力：
　　世界水電龍頭逐步成型。按照集團(tuán)在建水電站進(jìn)度，預(yù)計(jì)“十二五”期間長(zhǎng)江電力在逐步接管三峽地下電站、向家壩電站和溪洛渡電站后，將擁有水電裝機(jī)逾4500萬(wàn)千瓦，“十二五”期間年均增長(zhǎng)率約15%，成為世界上最大的水力發(fā)電企業(yè)。
　　公司通過(guò)靈活控制汛期水庫(kù)水位、積極把握蓄水進(jìn)度來(lái)挖掘發(fā)電潛力。10年10月26日三峽工程終于達(dá)到了175米的蓄水位，充分保證未來(lái)三峽電站的發(fā)電量。公司發(fā)電潛力仍有很大空間可以挖掘，一方面通過(guò)汛期水位的靈活運(yùn)用，三峽水庫(kù)水位每抬高1米，單機(jī)可增發(fā)電量1.2萬(wàn)千瓦，汛期水位提高5米，整個(gè)汛期可以增加發(fā)電量30億千瓦時(shí)。另一方面通過(guò)蓄水時(shí)機(jī)和進(jìn)度安排進(jìn)行提前蓄水，對(duì)發(fā)電量會(huì)產(chǎn)生較大影響。我們預(yù)計(jì)2010全年三峽電站發(fā)電量達(dá)到820億千瓦時(shí)，11年開(kāi)始將達(dá)到892億千瓦時(shí)。
　　10、黔源電力：
　　所屬董箐水電站四臺(tái)機(jī)組投產(chǎn)是營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的主要原因。裝機(jī)總?cè)萘繛?80MW的董箐水電站分別于2009年12月和2010年6月投產(chǎn)，投產(chǎn)后公司控股裝機(jī)和效益裝機(jī)分別增加58%和49%。全年完成上網(wǎng)電量57.65億千瓦時(shí)，較上年同比增長(zhǎng)約67%，發(fā)電收入同比增長(zhǎng)76.75%，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
　　所屬光照水庫(kù)在2010年底仍保持高水位，將發(fā)揮水庫(kù)“年調(diào)節(jié)”作用，有利于光照電站和董箐電站今年釋放業(yè)績(jī)。根據(jù)我們對(duì)貴州地區(qū)的降雨情況及北盤江光照水庫(kù)水位的跟蹤情況，光照水庫(kù)去年底水位大約是739米，調(diào)節(jié)庫(kù)容達(dá)到16億方，主要用于今年一季度枯水季節(jié)的發(fā)電。我們保守估計(jì)，今年一季度公司發(fā)電量將達(dá)6.6億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，從而收入大幅增加0.6億元，同時(shí)去年底公司定向增發(fā)融資成功，一季度季節(jié)性虧損將減虧超過(guò)0.3億元。
　　作為華電集團(tuán)在西南地區(qū)的電力資產(chǎn)整合平臺(tái)，公司有望獲得優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)注入。華電集團(tuán)在西南地區(qū)有大量的優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)，僅貴州省控股裝機(jī)容量就超過(guò)1200萬(wàn)千瓦，其中包括約900萬(wàn)水電資產(chǎn)和烏江水電和約360萬(wàn)火電資產(chǎn)的華電貴州公司，另有金沙江中游、怒江流域等未開(kāi)發(fā)的大型水電項(xiàng)目，將保證公司多年可持續(xù)發(fā)展能力。
水電比重大的發(fā)電公司:長(zhǎng)江電力、黔源電力、明星電力、三峽水利、岷江水電、樂(lè)山電力、烏江電力、閩東電力、桂冠電力、桂東電力、三環(huán)股份(湖北能源)
另外還有,國(guó)投電力、川投能源、韶能股份,國(guó)電電力等等.現(xiàn)在火電水電都混合經(jīng)營(yíng)了,很多發(fā)電公司同時(shí)有水電和火電,通常稱水電公司就看水電營(yíng)業(yè)收入是不是占大頭.
發(fā)展能力。