石油投資怎么回事？

【專家解說】：去年“3·15”，非法現(xiàn)貨白銀交易遭央視曝光后，現(xiàn)貨白銀交易開始逐漸減少。然而，非法現(xiàn)貨白銀交易近期又出現(xiàn)了新的變種——現(xiàn)貨石油交易。日前，有投資者向記者表示，在股票推薦群老師的引誘下，其在北京石油交易所（以下簡稱“北油所”）下屬的會員單位開戶交易，不少人10天即虧損30萬元。實際上，這類交易與此前曝光的現(xiàn)貨白銀交易十分類似，其實質(zhì)為會員單位與投資人的對賭游戲。

股票群里被高收益誘導(dǎo)
投資者10天內(nèi)虧50%本金

由于近期股市的火爆也帶動了股票推薦群的活躍，然而，不少現(xiàn)貨石油的業(yè)務(wù)員也摻雜其中，通過推薦股票先取得投資者的信任，然后用高收益引誘投資者轉(zhuǎn)做現(xiàn)貨石油交易，并開始慢慢進入業(yè)務(wù)員與會員單位的圈套。

來自江蘇的李女士日前向記者表示，她在股票推薦群里被一些分析師誘導(dǎo)到北京石油交易所下屬的綜合會員單位北京國金偉業(yè)石油化工投資管理有限公司（以下簡稱“國金偉業(yè)”）開戶，進行現(xiàn)貨成品油交易，不到10天時間，60萬元本金虧損了30萬元。

據(jù)李女士介紹，她是4月下旬在國金偉業(yè)開戶開始交易的，當(dāng)時主要沖著北油所去的，從北油所的官方簡介看，交易所很正規(guī)。另外，之前在股票群里邊，分析師指導(dǎo)股票都非常準(zhǔn)，在分析師的引導(dǎo)下，她也開始嘗試一下現(xiàn)貨成品油交易。不過，在交易過程中，分析師多數(shù)會指導(dǎo)相同方向的單子，遇到行情出現(xiàn)較大波動時，都會出現(xiàn)卡盤情況?！翱ūP的時候盤面沒有任何數(shù)據(jù)，看著資金慢慢變少，什么也干不了?！崩钆空f道。

這類現(xiàn)貨成品油交易基本不對投資者設(shè)門檻，幾千元錢就可以買上一手，業(yè)務(wù)員一般用雙向買賣、24小時交易、T+0操作、風(fēng)險可控、以小博大等優(yōu)勢來誘惑投資者。

記者潛入這類股票推薦群，每天多個時段會有一些所謂的老師來講課，教授投資者技術(shù)方面的知識，但是里邊充斥著高收益誘導(dǎo)?！爸灰蚁聠危煌砟塬@10%以上的收益?！币晃焕蠋熢诠善蓖扑]群里說道。

交易軟件連續(xù)多日卡盤

投資損失責(zé)任無法界定

許多投資者還表示，在交易過程中，交易軟件經(jīng)常出現(xiàn)卡盤情況，導(dǎo)致虧損越來越大。

一位來自湖南的張先生表示，他于5月4日在北油所下屬國金偉業(yè)開戶，不到7天虧損了13萬元，在交易過程中同樣遇到了卡盤情況?！疤貏e是金額多的時候更加容易出現(xiàn)卡盤，看著虧損越來越大而沒有辦法。”張先生說道。

針對卡盤情況，北油所在5月7日下發(fā)了一個《關(guān)于成品油現(xiàn)貨報價交易異常情況的通知》，通知顯示，在2015年5月6日22時03分到23時期間，由于出現(xiàn)部分網(wǎng)絡(luò)設(shè)備故障，導(dǎo)致北油所成品油現(xiàn)貨報價交易業(yè)務(wù)、部分地區(qū)個別客戶交易系統(tǒng)出現(xiàn)卡盤，無法登錄的情況。

多位北油所下屬會員單位投資者向記者表示，在5月7日之后，卡盤情況并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，基本每天晚上都會出現(xiàn)。

針對這種情況，國金偉業(yè)客服向北京商報記者表示，交易軟件是北油所開發(fā)的，北油所說的是近期系統(tǒng)不穩(wěn)定，現(xiàn)在在做升級。

北油所在5月14日再次下發(fā)緊急公告稱，本周卡單現(xiàn)象經(jīng)過網(wǎng)絡(luò)運營商確認，系不明網(wǎng)絡(luò)惡意攻擊所致。目前，公安網(wǎng)監(jiān)等相關(guān)部門已介入調(diào)查，誓必追究相關(guān)人員的法律責(zé)任。根據(jù)《北京石油交易所成品油現(xiàn)貨報價交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，上述情形屬于不可抗力導(dǎo)致的異常情況。

記者查閱《北京石油交易所成品油現(xiàn)貨報價交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定看到第三十三條，因異常情況北油所采取相應(yīng)措施給會員及客戶造成的損失，北油所不承擔(dān)任何責(zé)任。

對于北油所的解釋，投資者并不認同?！凹热唤灰紫到y(tǒng)有問題，就應(yīng)該停止交易。如果出現(xiàn)損失，這個責(zé)任誰來承擔(dān)？”李女士說道。

一位期貨公司老總向記者表示，一般如果期貨交易所系統(tǒng)軟件出現(xiàn)問題都會暫停交易，等維修好了之后才會開始交易，這樣也能更好地保護投資者，因為一旦因為交易軟件問題出現(xiàn)虧損，很難判定責(zé)任出在哪方。

違反國家有關(guān)規(guī)定

北油所涉嫌非法期貨交易？

根據(jù)北油所官網(wǎng)顯示，北油所的石油現(xiàn)貨即期交易有4個主力合約，即93#汽油500升、10噸、50噸和100噸，對應(yīng)杠桿分別是5倍、25倍、40倍和40倍。

從北油所交易規(guī)則可以看到，整個交易流程中，客戶既可以做多也可以做空，雙向買賣，無任何事物實物交收?！斑@完全就是期貨交易”，一位期貨分析師說道。

從北油所官方網(wǎng)站的介紹來看，北油所是一家市屬國有資本與石油央企合作建設(shè)的石油化工產(chǎn)品現(xiàn)貨交易綜合服務(wù)平臺，為會員提供從交易、融資、結(jié)算到交收的全程式綜合服務(wù)，但并不具備期貨交易資格。

在北京金融期貨律師王德怡看來， 投資者交易的標(biāo)的物并非“現(xiàn)貨汽油”本身，而是以汽油為基礎(chǔ)而設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)化合約，屬于期貨交易對象；在不進行實物交收的情形下，買賣流程實為買賣合約。涉案交易既沒有實物交收，也不以實物交收為目的，而是為了通過價格漲跌進行套利。其交易中存在的管理制度也和期貨交易大同小異。據(jù)此，可以認定為非法期貨交易。

“實際上，北油所的多項規(guī)定也違反了《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場切實防范金融風(fēng)險的決定》（國發(fā)[2011]38號）（以下簡稱‘38號文’）文件的明確規(guī)定。 ”一位不愿透露姓名的律師說道。

38號文明確規(guī)定，除依法設(shè)立的證券交易所或國務(wù)院批準(zhǔn)的從事金融產(chǎn)品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易；不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易，任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于5個交易日。

王德怡同樣認為，這類現(xiàn)貨石油交易所都違反了38號文中兩項：1、允許投資者在對同一交易品種進行日內(nèi)對沖平倉，交易時間間隔少于5個交易日；2、由交易所或其會員向客戶提供買賣報價，根據(jù)報價與客戶成交，符合做市商機制特征。

記者想就此問題致電北油所，但連續(xù)三日致電北油所官方客服電話以及北京金融街和房山兩個辦公地址座機電話，一直處于無人接聽狀態(tài)。

王德怡還向北京商報記者表示，當(dāng)前國內(nèi)非法電子盤交易產(chǎn)生了新的變種，主要方向是許多交易所將交易品種從原來的“白銀”等貴金屬調(diào)整為“油”類，外匯保證金交易也從外盤、地下盤轉(zhuǎn)為內(nèi)盤機制，將做市商機制變更為所謂的“混合制”，并推出所謂的“現(xiàn)貨競價交易”或“現(xiàn)貨掛牌交易”。此類交易本質(zhì)上換湯不換藥，仍是對賭。另外，除民營企業(yè)外，一些國有控股企業(yè)、上市公司也參與經(jīng)營非法電子盤平臺，且發(fā)展很快。
一位資深期貨研究員向北京商報記者表示，北油所的交易模式和此前現(xiàn)貨白銀交易模式一樣，交易所招募會員單位，會員單位吸收散戶開戶，將杠桿擴大至40倍、100倍，進行電子盤交易，但是散戶投資者并不會進行實物交易，因此實質(zhì)上屬于期貨交易。
去年“3·15”，非法現(xiàn)貨白銀交易遭央視曝光后，現(xiàn)貨白銀交易開始逐漸減少。然而，非法現(xiàn)貨白銀交易近期又出現(xiàn)了新的變種——現(xiàn)貨石油交易。日前，有投資者向記者表示，在股票推薦群老師的引誘下，其在北京石油交易所（以下簡稱“北油所”）下屬的會員單位開戶交易，不少人10天即虧損30萬元。實際上，這類交易與此前曝光的現(xiàn)貨白銀交易十分類似，其實質(zhì)為會員單位與投資人的對賭游戲。

股票群里被高收益誘導(dǎo)
投資者10天內(nèi)虧50%本金

由于近期股市的火爆也帶動了股票推薦群的活躍，然而，不少現(xiàn)貨石油的業(yè)務(wù)員也摻雜其中，通過推薦股票先取得投資者的信任，然后用高收益引誘投資者轉(zhuǎn)做現(xiàn)貨石油交易，并開始慢慢進入業(yè)務(wù)員與會員單位的圈套。

來自江蘇的李女士日前向記者表示，她在股票推薦群里被一些分析師誘導(dǎo)到北京石油交易所下屬的綜合會員單位北京國金偉業(yè)石油化工投資管理有限公司（以下簡稱“國金偉業(yè)”）開戶，進行現(xiàn)貨成品油交易，不到10天時間，60萬元本金虧損了30萬元。

據(jù)李女士介紹，她是4月下旬在國金偉業(yè)開戶開始交易的，當(dāng)時主要沖著北油所去的，從北油所的官方簡介看，交易所很正規(guī)。另外，之前在股票群里邊，分析師指導(dǎo)股票都非常準(zhǔn)，在分析師的引導(dǎo)下，她也開始嘗試一下現(xiàn)貨成品油交易。不過，在交易過程中，分析師多數(shù)會指導(dǎo)相同方向的單子，遇到行情出現(xiàn)較大波動時，都會出現(xiàn)卡盤情況?！翱ūP的時候盤面沒有任何數(shù)據(jù)，看著資金慢慢變少，什么也干不了?！崩钆空f道。

這類現(xiàn)貨成品油交易基本不對投資者設(shè)門檻，幾千元錢就可以買上一手，業(yè)務(wù)員一般用雙向買賣、24小時交易、T+0操作、風(fēng)險可控、以小博大等優(yōu)勢來誘惑投資者。

記者潛入這類股票推薦群，每天多個時段會有一些所謂的老師來講課，教授投資者技術(shù)方面的知識，但是里邊充斥著高收益誘導(dǎo)?！爸灰蚁聠?，一晚能獲10%以上的收益?！币晃焕蠋熢诠善蓖扑]群里說道。

交易軟件連續(xù)多日卡盤

投資損失責(zé)任無法界定

許多投資者還表示，在交易過程中，交易軟件經(jīng)常出現(xiàn)卡盤情況，導(dǎo)致虧損越來越大。

一位來自湖南的張先生表示，他于5月4日在北油所下屬國金偉業(yè)開戶，不到7天虧損了13萬元，在交易過程中同樣遇到了卡盤情況?！疤貏e是金額多的時候更加容易出現(xiàn)卡盤，看著虧損越來越大而沒有辦法。”張先生說道。

針對卡盤情況，北油所在5月7日下發(fā)了一個《關(guān)于成品油現(xiàn)貨報價交易異常情況的通知》，通知顯示，在2015年5月6日22時03分到23時期間，由于出現(xiàn)部分網(wǎng)絡(luò)設(shè)備故障，導(dǎo)致北油所成品油現(xiàn)貨報價交易業(yè)務(wù)、部分地區(qū)個別客戶交易系統(tǒng)出現(xiàn)卡盤，無法登錄的情況。

多位北油所下屬會員單位投資者向記者表示，在5月7日之后，卡盤情況并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，基本每天晚上都會出現(xiàn)。

針對這種情況，國金偉業(yè)客服向北京商報記者表示，交易軟件是北油所開發(fā)的，北油所說的是近期系統(tǒng)不穩(wěn)定，現(xiàn)在在做升級。

北油所在5月14日再次下發(fā)緊急公告稱，本周卡單現(xiàn)象經(jīng)過網(wǎng)絡(luò)運營商確認，系不明網(wǎng)絡(luò)惡意攻擊所致。目前，公安網(wǎng)監(jiān)等相關(guān)部門已介入調(diào)查，誓必追究相關(guān)人員的法律責(zé)任。根據(jù)《北京石油交易所成品油現(xiàn)貨報價交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，上述情形屬于不可抗力導(dǎo)致的異常情況。

記者查閱《北京石油交易所成品油現(xiàn)貨報價交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定看到第三十三條，因異常情況北油所采取相應(yīng)措施給會員及客戶造成的損失，北油所不承擔(dān)任何責(zé)任。

對于北油所的解釋，投資者并不認同。“既然交易系統(tǒng)有問題，就應(yīng)該停止交易。如果出現(xiàn)損失，這個責(zé)任誰來承擔(dān)？”李女士說道。

一位期貨公司老總向記者表示，一般如果期貨交易所系統(tǒng)軟件出現(xiàn)問題都會暫停交易，等維修好了之后才會開始交易，這樣也能更好地保護投資者，因為一旦因為交易軟件問題出現(xiàn)虧損，很難判定責(zé)任出在哪方。

違反國家有關(guān)規(guī)定

北油所涉嫌非法期貨交易？

根據(jù)北油所官網(wǎng)顯示，北油所的石油現(xiàn)貨即期交易有4個主力合約，即93#汽油500升、10噸、50噸和100噸，對應(yīng)杠桿分別是5倍、25倍、40倍和40倍。

從北油所交易規(guī)則可以看到，整個交易流程中，客戶既可以做多也可以做空，雙向買賣，無任何事物實物交收?！斑@完全就是期貨交易”，一位期貨分析師說道。

從北油所官方網(wǎng)站的介紹來看，北油所是一家市屬國有資本與石油央企合作建設(shè)的石油化工產(chǎn)品現(xiàn)貨交易綜合服務(wù)平臺，為會員提供從交易、融資、結(jié)算到交收的全程式綜合服務(wù)，但并不具備期貨交易資格。

在北京金融期貨律師王德怡看來， 投資者交易的標(biāo)的物并非“現(xiàn)貨汽油”本身，而是以汽油為基礎(chǔ)而設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)化合約，屬于期貨交易對象；在不進行實物交收的情形下，買賣流程實為買賣合約。涉案交易既沒有實物交收，也不以實物交收為目的，而是為了通過價格漲跌進行套利。其交易中存在的管理制度也和期貨交易大同小異。據(jù)此，可以認定為非法期貨交易。

“實際上，北油所的多項規(guī)定也違反了《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場切實防范金融風(fēng)險的決定》（國發(fā)[2011]38號）（以下簡稱‘38號文’）文件的明確規(guī)定。 ”一位不愿透露姓名的律師說道。

38號文明確規(guī)定，除依法設(shè)立的證券交易所或國務(wù)院批準(zhǔn)的從事金融產(chǎn)品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易；不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易，任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于5個交易日。

王德怡同樣認為，這類現(xiàn)貨石油交易所都違反了38號文中兩項：1、允許投資者在對同一交易品種進行日內(nèi)對沖平倉，交易時間間隔少于5個交易日；2、由交易所或其會員向客戶提供買賣報價，根據(jù)報價與客戶成交，符合做市商機制特征。

記者想就此問題致電北油所，但連續(xù)三日致電北油所官方客服電話以及北京金融街和房山兩個辦公地址座機電話，一直處于無人接聽狀態(tài)。

王德怡還向北京商報記者表示，當(dāng)前國內(nèi)非法電子盤交易產(chǎn)生了新的變種，主要方向是許多交易所將交易品種從原來的“白銀”等貴金屬調(diào)整為“油”類，外匯保證金交易也從外盤、地下盤轉(zhuǎn)為內(nèi)盤機制，將做市商機制變更為所謂的“混合制”，并推出所謂的“現(xiàn)貨競價交易”或“現(xiàn)貨掛牌交易”。此類交易本質(zhì)上換湯不換藥，仍是對賭。另外，除民營企業(yè)外，一些國有控股企業(yè)、上市公司也參與經(jīng)營非法電子盤平臺，且發(fā)展很快。
一位資深期貨研究員向北京商報記者表示，北油所的交易模式和此前現(xiàn)貨白銀交易模式一樣，交易所招募會員單位，會員單位吸收散戶開戶，將杠桿擴大至40倍、100倍，進行電子盤交易，但是散戶投資者并不會進行實物交易，因此實質(zhì)上屬于期貨交易。