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【專家解說】：2015年證券投資策略研究報告
未來中國證券市場的發(fā)展，主要還是推進市場化的發(fā)展進程，各種金融證券產(chǎn)品及衍生品在未來的發(fā)展步伐將會加快。市場化的發(fā)展將會徹底改變以往投資者對中國證券市場的看法觀點，市場化的發(fā)展可以為長線價值投資者提供穩(wěn)健可靠的收益保障和風險防范產(chǎn)品，但同時也會加大市場短期投資者的市場波動風險，使投資者慢慢的回歸理性關注穩(wěn)健的長期投資回報，回歸價值投資理念。中國的證券市場在經(jīng)受前兩年的經(jīng)濟下滑和市場資金緊缺等影響，上證股指最低在2013年6月份受銀行系統(tǒng)缺錢的影響，跌破2000點后一直處于2000點至2200點的區(qū)間波動，缺錢因素一直影響著市場和投資者，到2014年的下半年開始，各種風險因素被推延和刺激政策的出臺，使證券市場迎來了一波小牛市行情，也使證券市場投資熱情再度高漲，但上漲的背后風險因素依然眾多，后市的走勢依然存在眾多不確定因素，下面先對2014年的證券市場走勢做回顧研究，讓后談論2015年我們的投資策略觀點。
一、2014年證券投資策略回顧
回顧2014年的證券市場走勢，上半年基本是延續(xù)了2013年市場的發(fā)展，夠缺錢和經(jīng)濟等不利因素影響，上證指數(shù)一直在2000點和2200點之間波動，而創(chuàng)業(yè)板受政策利好刺激，延續(xù)了2013年上漲勢頭，上半年初期回調后一路上漲，截止12月中旬創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最高漲至1600多點。
正是出于2014年第一季度對證券市場的下跌回調的預期，建議客戶進行大幅減倉或采用投資防守策略，使客戶規(guī)避了市場風險，利用2000點至2200點的區(qū)間震蕩賺取短線波動收益。
由于對5、6月份眾多金融理財產(chǎn)品到期而無法兌付的風險預估，對第二季度的證券市場，我們也曾表示悲觀態(tài)度，但證券市場的點位已經(jīng)是低估區(qū)，未來規(guī)避市場風險和踏空風險，所以在4月建議客戶大量持有大盤藍籌股，如中信證券、上海汽車、東風科技等。
可是，在5月份的時候，政策將問題理財產(chǎn)品的兌付期延長半年，將風險往后推移后，我們斷定市場見底，但是否走出一輪行情我們并沒有斷定，所以從策略操作上，我們建議可以進行投資當時的網(wǎng)絡概念股，如：榕基軟件、中元華電、海格通信等。
6月份開始發(fā)現(xiàn)證券市場的開始逐漸活躍，各個板塊輪番啟動，個股也是百花齊放，所以我們斷定中期行情已經(jīng)啟動，所以我們的投資策略再度從減持大盤藍籌股轉向概念股題材股，如：洪都航空、晉西車軸、一汽富瑞等。
出于對行情啟動的判斷，我們進行的個股組合的調整。由于2200點時近期的箱體上線，具有一定的壓力有調整需求，所以在8月份全部清空大盤藍籌股，全部轉向題材概念股，如：日出東方、山河智能、海王生物等。并在第三季度采用持續(xù)持有的操作思路，賺取了行情上漲的超額利潤，利用橋板式操作，大盤藍籌和題材概念的轉化，完美實現(xiàn)了風險控制和收益把控。
2014年的第四個季度，是一個變化莫測的季度。到9月底時上證指數(shù)漲到近2400點，我們處于對該點位處于多年的壓力位，后市面臨眾多不確定因素風險，我們再次建議客戶投資轉向大盤權重股、央企改革股，推薦的板塊是券商和中字頭個股。減持或清空題材概念股，再次進行橋板式操作，規(guī)避市場風險。
到11月份，大盤權重股和金融券商股的啟動，將證券市場帶入了一個新的階段。牛市言論和投資者的熱情高漲，開始使證券市場又一輪火爆景象，客戶開戶量激增，投資者的融資杠桿化交易激增，證券股的持續(xù)高漲和低估值折價股的價值回歸。但出于對證券市場后期調整的風險因素，我們建議可以棄弱留強的策略，降低持倉倉位。
可是到了12月份，之前擔憂市場資金緊缺造成市場下跌的因素，變成了市場資金充足，銀行存貸比逆轉的現(xiàn)象，由于信息獲取不夠及時，銀行股等金融股拉升的行情錯過，上證指數(shù)一舉突破3000點大關，我們預判市場在此位置今年基本見頂，但市場只是在回調初期，可以進行補漲二線藍籌股進行防守，等待市場熱度減退時，再進行減倉風險控制。所以，我們開始布局二線藍籌股，推薦中興通信、濰柴動力、三一重工等。到12月中旬也有近20%的漲幅，后期開始減倉規(guī)避風險。
二、2015年證券投資策略研究（未來預判，非指導性意見，風險自擔）
第一季度：持悲觀態(tài)度。1、受2014年12月份的大幅上漲和融資杠桿化操作的激增，隨著市場的冷卻，短期資金的退出，對市場有一定的沖擊影響。2、證監(jiān)會的監(jiān)察制度的完善和實施，交易所和金融機構的協(xié)查制度，對市場中的不規(guī)范操作起到抑制作用，也會使短期資本減少操作甚至退出。3、個股期權有望在第一季度推出，使證券市場再次出現(xiàn)做空動力，而且門檻低市場推廣范圍廣，使各個投資團體又多一個博弈工具，會造成個股短期的波動從而影響市場。4、2014年金融理財產(chǎn)品的兌付危機，因2014年下半年的的調控，其風險影響已經(jīng)大大降低，但若事件爆發(fā)，對市場的沖擊影響依然存在。5、不動產(chǎn)登記的實施也在第一季度，對房地產(chǎn)的打壓依然存在，銀行行業(yè)的經(jīng)營風險依然存在，所以金融地產(chǎn)的低迷也是拖累證券市場的因素。投資策略，我們將以客戶持倉比重降至30%以內，重點持有年底高送轉、消費、醫(yī)藥等防守行業(yè)。個股關注：日出東方、五糧液、海王生物、A級優(yōu)先分級基金等。
第二季度：持謹慎樂觀態(tài)度。經(jīng)過第一季度的市場調整，證券市場將開始有所回升。國際經(jīng)濟環(huán)境有所好轉，國內的扶持產(chǎn)業(yè)有所提升，但受英國及美國加息預期影響，以及美元升值對大宗商品和能源的影響，我國對前期流動性釋放的收緊影響，我們對相關行業(yè)表示悲觀態(tài)度。對我國的裝備制造、新能源行業(yè)、動車制造及基建業(yè)、科技創(chuàng)新業(yè)持樂觀態(tài)度。投資策略，我們將客戶持倉比將大幅提升至80%，開始從防守型行業(yè)轉向進攻性行業(yè)，重點持有智能機械、自貿區(qū)、高鐵基建、二線藍籌等行業(yè)，個股關注：山河智能、三一重工、濰柴動力、中興通信、特變電工等。
第三季度：持謹慎態(tài)度。隨著歐美經(jīng)濟和國內經(jīng)濟的好轉，英國、美國加息預期越發(fā)強烈，資金回流造成的國際市場資金緊缺的現(xiàn)象有可能發(fā)生，造成一些風險抵御能力差的機構還是有風險出現(xiàn)，也就造成證券市場對風險預期的反應。調整的情況未知，但對市場最大的打壓行業(yè)依然是大宗商品和能源業(yè)，金融業(yè)也會受其影響。具體的操作策略需要依靠當時的市場情況和政策的調整進行制定，市場性調整需要進行減倉策略，指數(shù)性調整則需要進行調倉策略。持有行業(yè)可選擇防守型消費類行業(yè)如：家電、商貿、白酒、運輸?shù)刃袠I(yè)。個股關注：青島海爾、廣州友誼、五糧液、南方航空等等。
第四季度：持樂觀或謹慎態(tài)度。受國際經(jīng)濟局勢影響，資金流動性依然偏緊，證券市場的多持觀望態(tài)度，若我國能夠通過政策及金融措施，提供更多的流動性，不僅彌補境外資金的回流影響，還可以為市場注入流動性提高企業(yè)融資能力，有利于經(jīng)濟發(fā)展，股指也將有如2014年第四季度的爆發(fā)行情。若政策偏緊，即便是推出刺激政策但只能維持市場回落速度，那么第四季度基本是一定的區(qū)間震蕩行情，可以把握市場熱點，進行短線波動操作。因為市場存在極大的不確定因素，具體的投資策略和行業(yè)個股關注，將在第四季度投資策略報告中研究。
總結：2015年證券市場的市場化推進和創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，使證券市場的發(fā)展逐漸趨于穩(wěn)健的長期上漲發(fā)展趨勢。但是，市場中的風險依然眾多，長期風險依然是國際經(jīng)濟局勢不樂觀，歐美經(jīng)濟的低速增長，中國經(jīng)濟的增速下滑，美國加息預期對高危國家及機構的風險擔憂等等。對于前期漲幅過大的小盤概念性股票的回調風險較大，對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及個股保持謹慎態(tài)度，其中具有較強的競爭力和業(yè)績回報的個股也會有所表現(xiàn)。所以，我們對上證指數(shù)的運行區(qū)間劃定在2400點左右至3400點左右的區(qū)間運行，我們雖然對2015年證券市場有了整體預判，但實際基本面的變化和證券市場的運行是否相對應，以及未來的偏差幅度的變化，我們將在季度報告中再度分析研究。

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2. 作者聲明：在本人所知情的范圍內，本人所評價或推薦的證券品種沒有利害關系。投資者據(jù)此入市，風險自擔。