清潔發(fā)展機(jī)制下的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究

【摘要】：人類活動(dòng)排放的溫室氣體導(dǎo)致全球氣候變暖,海平面上升,影響人類的生存與發(fā)展,世界各國(guó)開始意識(shí)到減少溫室氣體排放的重要性?！毒┒甲h定書》的生效,標(biāo)志著國(guó)際社會(huì)開始以法律手段來(lái)限制溫室氣體的排放,其中采取的重要交易機(jī)制之一就是碳排放交易。《京都議定書》規(guī)定了三種靈活履約方式:清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)、聯(lián)合實(shí)施機(jī)制(JI)、國(guó)際排放權(quán)交易體系(IET)。我國(guó)目前只有CDM一種交易機(jī)制。CDM雖為發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)了可觀的碳減排收益,但由于宏觀環(huán)境和CDM自身的特性,在CDM項(xiàng)目投資過程中,存在很多不確定因素,影響項(xiàng)目收益。提高CDM風(fēng)險(xiǎn)管理水平,是研究的當(dāng)務(wù)之急。本文以風(fēng)電、水電、森林碳匯、HFC-23分解等四種CDM項(xiàng)目為研究對(duì)象,借助蒙特卡洛模擬法、概率統(tǒng)計(jì)、現(xiàn)代投資理論等方法與理論,綜合運(yùn)用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法解決分散CDM投資風(fēng)險(xiǎn)的問題。首先,對(duì)問題產(chǎn)生的背景、相關(guān)理論、研究現(xiàn)狀做詳細(xì)介紹,對(duì)我國(guó)CDM市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析,并總結(jié)存在的問題。其次,識(shí)別CDM風(fēng)險(xiǎn)類型,構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo),利用蒙特卡洛模擬法仿真凈現(xiàn)值率,并統(tǒng)計(jì)仿真結(jié)果的概率分布和累積概率來(lái)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。借鑒現(xiàn)代投資組合理論的思想,提出利用投資組合的方法來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。以均值-方差模型為基礎(chǔ),結(jié)合CDM自身特點(diǎn),構(gòu)建了CDM項(xiàng)目投資組合模型,遴選出最優(yōu)投資組合。最后,結(jié)合本文研究結(jié)果,提出針對(duì)CDM項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。本文取得的進(jìn)步是:(1)本文在對(duì)CDM的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分識(shí)別后,以指標(biāo)變量表征風(fēng)險(xiǎn)因素,達(dá)到量化風(fēng)險(xiǎn)的目的。針對(duì)四類CDM項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素不同,為四類CDM項(xiàng)目分別創(chuàng)建了不同的NPV計(jì)算公式,其中包含的變量不同,即體現(xiàn)了不同風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)不同項(xiàng)目的影響。(2)本文提出投資組合這一風(fēng)險(xiǎn)分散策略,并以現(xiàn)代投資理論作指導(dǎo),將用于證券投資領(lǐng)域的均值-方差模型與我國(guó)CDM實(shí)際情況相結(jié)合,構(gòu)建了CDM項(xiàng)目投資組合優(yōu)化模型,以單位風(fēng)險(xiǎn)收益最大化的思路甄選出最優(yōu)投資比例,并且考察了成本、CER單價(jià)在不同變動(dòng)下對(duì)投資組合的影響,為投資者提供更全面的風(fēng)險(xiǎn)影響認(rèn)識(shí),對(duì)CDM項(xiàng)目的投資決策具有一定指導(dǎo)作用。隨后提出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略,不僅避免了定性研究的紙上談兵,而且結(jié)合了定量研究和定性研究的長(zhǎng)處,更有針對(duì)性和說服力。 【關(guān)鍵詞】：碳交易 清潔 發(fā)展機(jī)制 (CDM)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 均值-方差模型投資組合
【學(xué)位授予單位】：成都理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F283
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 第1章 引言10-19
• 1.1 選題背景和意義10-12
• 1.1.1 選題背景10-11
• 1.1.2 選題意義11-12
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-15
• 1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀12-13
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀13-14
• 1.2.3 既有研究中存在的不足14-15
• 1.3 研究思路與內(nèi)容15-18
• 1.3.1 研究思路15-16
• 1.3.2 研究?jī)?nèi)容16-18
• 1.4 論文取得的進(jìn)步18-19
• 第2章 我國(guó)CDM市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀19-26
• 2.1 我國(guó)CDM市場(chǎng)現(xiàn)狀19-22
• 2.1.1 我國(guó)CDM市場(chǎng)概況19-21
• 2.1.2 我國(guó)碳交易市場(chǎng)仍處于起步階段21
• 2.1.3 商業(yè)銀行的參與度總體不高21-22
• 2.1.4 成立7個(gè)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)22
• 2.2 我國(guó)CDM市場(chǎng)存在的問題22-24
• 2.2.1 社會(huì)各界對(duì)CDM的認(rèn)識(shí)不足23
• 2.2.2 CDM市場(chǎng)不健全，中介不成熟23
• 2.2.3 CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素多，導(dǎo)致交易成本較高23-24
• 2.2.4 指定經(jīng)營(yíng)實(shí)體（DOE）制約我國(guó)CDM市場(chǎng)發(fā)展24
• 2.2.5 CDM項(xiàng)目的技術(shù)投入較少24
• 2.3 開展CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的必要性24-26
• 第3章 CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與模型構(gòu)建26-40
• 3.1 四類CDM項(xiàng)目國(guó)內(nèi)開發(fā)現(xiàn)狀26-31
• 3.1.1 水電CDM項(xiàng)目26
• 3.1.2 風(fēng)電CDM項(xiàng)目26-27
• 3.1.3 碳匯項(xiàng)目27-30
• 3.1.4 HFC-23分解項(xiàng)目30-31
• 3.2 CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別31-33
• 3.3 模型構(gòu)建33-40
• 3.3.1 蒙特卡洛模擬法和均值-方差模型概述33-36
• 3.3.2 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和原理36-37
• 3.3.3 CDM項(xiàng)目投資組合模型構(gòu)建37-40
• 第4章 CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及投資決策分析40-67
• 4.1 四類CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)40-56
• 4.1.1 水電CDM項(xiàng)目41-44
• 4.1.2 風(fēng)電CDM項(xiàng)目44-47
• 4.1.3 碳匯項(xiàng)目47-52
• 4.1.4 HFC-23分解項(xiàng)目52-56
• 4.2 CDM項(xiàng)目投資組合優(yōu)化分析56-64
• 4.2.1 凈現(xiàn)值率分布的Jarque-Bera檢驗(yàn)56-57
• 4.2.2 投資組合模型計(jì)算57-60
• 4.2.3 主要參數(shù)變動(dòng)對(duì)投資組合的影響60-64
• 4.3 提高CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理水平的對(duì)策建議64-67
• 4.3.1 國(guó)家層面的對(duì)策建議64-65
• 4.3.2 投資者角度的對(duì)策建議65-67
• 結(jié)論與展望67-69
• 結(jié)論67-68
• 展望68-69
• 致謝69-71
• 參考文獻(xiàn)71-74
• 攻讀學(xué)位期間取得學(xué)術(shù)成果74

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