北美天然氣價(jià)格波動(dòng)研究及其風(fēng)險(xiǎn)度量——基于DaR-GARCH模型

【摘要】：能源金融作為一種嶄新的金融形態(tài),已成為世界經(jīng)濟(jì)的重要分支,如何度量能源金融的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為金融風(fēng)險(xiǎn)管理的全新課題。本文利用偏t分布下的GARCH族模型對(duì)北美天然氣價(jià)格的波動(dòng)進(jìn)行實(shí)證分析。并使用最近非常流行的DaR(Drawdown at Risk,風(fēng)險(xiǎn)跌幅)作為天然氣價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo),并使用模型對(duì)未來(lái)跌幅風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)。研究結(jié)果表明,基于偏t分布下的GARCH族模型較好地反映出天然氣價(jià)格波動(dòng)的各種特點(diǎn),而且經(jīng)模型測(cè)算的動(dòng)態(tài)DaR值能夠準(zhǔn)確地表現(xiàn)出能源金融收益率的實(shí)際跌幅風(fēng)險(xiǎn)。 【作者單位】： 浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： GARCH 族模型 偏t分布 動(dòng)態(tài)DaR 波動(dòng)分析
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F416.22
【正文快照】： Times Finance一、引言能源金融是國(guó)際能源市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)不斷相互滲透與融合的產(chǎn)物,不僅被視為國(guó)際能源市場(chǎng)的一個(gè)重要手段和工具,還被歐美發(fā)達(dá)國(guó)家作為保障國(guó)家能源安全的能源戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分。近些年以來(lái)很多科研工作都被致力于石油價(jià)格的波動(dòng)性研究,費(fèi)德勒(199

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GARCH族模型在匯率波動(dòng)分析中的應(yīng)用    徐建軍;

基于VaR-GARCH模型的開(kāi)放式基金風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)    張燃;李念;

原油價(jià)格波動(dòng)性及國(guó)內(nèi)外傳染效應(yīng)    林伯強(qiáng);李江龍;

基于GARCH模型的滬深指數(shù)VaR與CVaR計(jì)算研究    潘瑾

VaR及對(duì)證券投資基金的VaR測(cè)算    李繼祥

基于VaR-GARCH模型對(duì)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究    周澤炯;

基于VaR方法對(duì)開(kāi)放式基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的實(shí)證研究    劉一凡;宋福鐵;

我國(guó)開(kāi)放式基金風(fēng)險(xiǎn)管理研究    蒲明;

對(duì)我國(guó)開(kāi)放式基金風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究——基于GARCH模型的VaR方法    陳權(quán)寶;連娟;

國(guó)內(nèi)外石油價(jià)格波動(dòng)性及其互動(dòng)關(guān)系    魏巍賢;林伯強(qiáng);

能源價(jià)格對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響——基于可計(jì)算一般均衡(CGE)的分析    林伯強(qiáng);牟敦國(guó);

能源價(jià)格上漲對(duì)中國(guó)一般價(jià)格水平的影響    林伯強(qiáng);王鋒;

石油價(jià)格與股票市場(chǎng)的溢出效應(yīng)——基于中美數(shù)據(jù)的比較分析    金洪飛;金犖;

國(guó)際油價(jià)沖擊與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的非對(duì)稱(chēng)時(shí)段效應(yīng):1978～2007    陳宇峰;陳啟清;

基于因子GARCH的VaR度量及其在基金公司中的應(yīng)用    侯寶同

最小平均VaR套期保值比率計(jì)算模型及實(shí)證研究    甘斌;

銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)利率的ARCH/GARCH模型及其波動(dòng)性分析    吳雄偉,謝赤

山東省在滬上市公司的風(fēng)險(xiǎn)與收益研究——基于GARCH模型的實(shí)證分析    賀慶慶;油永華;

GARCH型相關(guān)過(guò)程及其質(zhì)量控制圖    夏遠(yuǎn)強(qiáng),韓文秀,何民

半方差法和VAR方法的評(píng)價(jià)與實(shí)證分析——基于GARCH類(lèi)模型    蔡文杰;

一類(lèi)非對(duì)稱(chēng)的GARCH模型的參數(shù)估計(jì)    潘保國(guó);

以VaR為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)研究    羅正清;溫博慧;

基于核密度估計(jì)的VaR-GARCH模型改進(jìn)    李偉珍;李述山;侯飛;

交易量和證券市場(chǎng)的波動(dòng)性關(guān)系實(shí)證研究    程海洋

SV和GARCH模型擬合優(yōu)度比較的似然比檢驗(yàn)    余素紅,張世英

基于GARCH模型的我國(guó)保險(xiǎn)公司經(jīng)濟(jì)資本度量    田玲;張?jiān)?

基于價(jià)值函數(shù)的GARCH修正模型研究    崔建國(guó);黨耀國(guó);

GARCH(1,1)模型參數(shù)的Monte Carlo估計(jì)方法    李武;

GARCH模型預(yù)測(cè)波動(dòng)率的投資組合保險(xiǎn)績(jī)效評(píng)價(jià)    張秀麗;

MCMC算法在時(shí)間序列中的應(yīng)用    潘海濤;

中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)與波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的實(shí)證分析    李序穎;

基于聚類(lèi)的股票波動(dòng)分析及其應(yīng)用    鄭宇泉;姜青山;管河山;

基于GARCH風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的GMDH估計(jì)    田益祥;肖璨;

基于馬爾可夫轉(zhuǎn)換GARCH模型的上海股市風(fēng)險(xiǎn)研究    李偉;勞川奇;

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)的實(shí)證研究——基于AR-GARCH-CoVaR模型    林鴻燦;劉通;張培園;

A股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)變估計(jì)方法及實(shí)證研究    劉景德　張捷

股指期貨套期保值組合的風(fēng)險(xiǎn)管理    長(zhǎng)城偉業(yè)期貨研究所 張彬

創(chuàng)新型基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)控制研究    中信建投期貨 劉超 楊軍

滬深300行業(yè)指數(shù)β系數(shù)預(yù)測(cè)模型之比較    海通期貨研究所

基于高頻數(shù)據(jù)的GARCH模型的參數(shù)估計(jì)    黃金山

人民幣匯率波動(dòng)及外匯風(fēng)險(xiǎn)度量的實(shí)證研究    張自然

中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度理論與方法研究    耿國(guó)靖

對(duì)沖基金投資收益與風(fēng)險(xiǎn)研究    劉瑩

金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)VaR度量方法的改進(jìn)研究    蘇濤

ARCH模型族的貝葉斯分析及其在經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用    孔麗娜

基于GARCH和COPULA的天津房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)測(cè)    葛龍

基于隨機(jī)規(guī)劃動(dòng)態(tài)投資組合中的情景元素生成研究    魏法明

基于Markov轉(zhuǎn)換動(dòng)態(tài)條件相關(guān)分析的危機(jī)傳染研究    蘇海軍

經(jīng)驗(yàn)似然方法的若干應(yīng)用    李周平

基于GARCH模型與混合整數(shù)規(guī)劃的投資組合    唐鋼

基于GARCH模型與VAR模型的我國(guó)股市實(shí)證分析    廖旭蓉

基于藤結(jié)構(gòu)的Paircopula-GARCH模型以其應(yīng)用    黃恩喜

基于VaR-GARCH模型的開(kāi)放式基金風(fēng)險(xiǎn)研究    魏小波

異方差模型的統(tǒng)計(jì)分析    晏愛(ài)君

期貨交易保證金模型評(píng)價(jià)及最優(yōu)比例設(shè)計(jì)    李燕林

VaR方法及其在我國(guó)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用    程艷榮

基于VaR-GARCH模型的國(guó)際原油運(yùn)輸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量研究    雷結(jié)

GARCH（1，2）模型擬似然估計(jì)的漸進(jìn)性質(zhì)和一個(gè)簡(jiǎn)單應(yīng)用    謝英富

VaR技術(shù)在我國(guó)開(kāi)放式證券投資基金中的運(yùn)用    朱玓瓅