光伏發(fā)電項(xiàng)目的投資決策方法研究

【摘要】：很長(zhǎng)一段時(shí)間,以凈現(xiàn)值(NPV)法為核心的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法一直是企業(yè)投資決策采取的主要分析工具。但是光伏發(fā)電項(xiàng)目具有投資運(yùn)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)、投資不可逆性和較高的不確定性等特點(diǎn),傳統(tǒng)的投資決策方法忽視了光伏發(fā)電投資的期權(quán)價(jià)值,沒(méi)有意識(shí)到光伏發(fā)電投資的不確定性因素也可以形成投資機(jī)會(huì)價(jià)值,從而對(duì)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的光伏發(fā)電項(xiàng)目不能進(jìn)行正確的估價(jià),往往造成光伏發(fā)電投資項(xiàng)目真實(shí)價(jià)值的低估,導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策。因此,本文結(jié)合大型光伏并網(wǎng)電站項(xiàng)目,將實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用到實(shí)際的光伏發(fā)電項(xiàng)目的投資決策中,彌補(bǔ)了傳統(tǒng)的投資決策方法在光伏發(fā)電投資決策中的不足之處,同時(shí)建立的實(shí)物期權(quán)方法的應(yīng)用框架與步驟,這對(duì)科學(xué)的評(píng)價(jià)大型光伏發(fā)電項(xiàng)目,并做出合理投資決策具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文詳細(xì)介紹了實(shí)物期權(quán)理論及研究文獻(xiàn),并將實(shí)物期權(quán)與傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值方法相比較。在此基礎(chǔ)上對(duì)光伏發(fā)電項(xiàng)目的不確定性進(jìn)行了分析,總結(jié)了其本身自有的不確定性特征,從項(xiàng)目開(kāi)發(fā)過(guò)程中識(shí)別和分析具有的期權(quán)價(jià)值,引入光伏發(fā)電投資分析的實(shí)物期權(quán)模型,對(duì)項(xiàng)目相關(guān)的延遲、擴(kuò)張等實(shí)物期權(quán)進(jìn)行了定價(jià)研究。最后本文應(yīng)用實(shí)物期權(quán)方法對(duì)某企業(yè)SzS大型光伏并網(wǎng)電站項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)證分析。論文的研究工作,從實(shí)物期權(quán)角度研究新興產(chǎn)業(yè)光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)問(wèn)題,能更科學(xué)地體現(xiàn)了投資項(xiàng)目所蘊(yùn)含的價(jià)值,提高項(xiàng)目科學(xué)投資分析水平。 【關(guān)鍵詞】：實(shí)物期權(quán) 光伏發(fā)電 投資決策
【學(xué)位授予單位】：華東理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F275;F426.61
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 緒論9-14
• 1.1 研究背景和意義9-11
• 1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述11-12
• 1.2.1 傳統(tǒng)的項(xiàng)目投資決策方法綜述11-12
• 1.2.2 實(shí)物期權(quán)理論文獻(xiàn)綜述12
• 1.3 研究方法和內(nèi)容12-14
• 第2章 項(xiàng)目投資決策方法和實(shí)物期權(quán)理論14-26
• 2.1 傳統(tǒng)項(xiàng)目投資傳統(tǒng)決策方法14-17
• 2.2 實(shí)物期權(quán)的概念17-19
• 2.3 實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型19-22
• 2.3.1 Black-Scholes定價(jià)模型19-20
• 2.3.2 二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型20-22
• 2.4 實(shí)物期權(quán)擴(kuò)充下的NPV框架22-24
• 2.5 實(shí)物期權(quán)在戰(zhàn)略決策中的應(yīng)用24-26
• 第3章 光伏發(fā)電投資項(xiàng)目的期權(quán)模型建立26-32
• 3.1 我國(guó)光伏發(fā)電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與前景26-27
• 3.2 光伏發(fā)電投資項(xiàng)目的特點(diǎn)27-29
• 3.3 光伏發(fā)電項(xiàng)目傳統(tǒng)的投資決策的主要方法及其局限性29-30
• 3.4 光伏發(fā)電項(xiàng)目基于期權(quán)的定價(jià)模型30-32
• 第4章 光伏發(fā)電投資項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)研究32-36
• 4.1 光伏發(fā)電投資項(xiàng)目的期權(quán)種類32
• 4.2 光伏發(fā)電投資項(xiàng)目的各實(shí)物期權(quán)的計(jì)算32-34
• 4.3 光伏發(fā)電投資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)決策步驟34-36
• 第5章 典型案例---以某企業(yè)SZS光伏并網(wǎng)電站項(xiàng)目為例36-45
• 5.1 SZS光伏電站投資背景介紹36-37
• 5.2 光伏發(fā)電投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)分析37-41
• 5.2.1 項(xiàng)目成本與收益狀況37-39
• 5.2.2 傳統(tǒng)投資決策方法對(duì)SZS光伏發(fā)電項(xiàng)目的評(píng)價(jià)39-41
• 5.3 基于實(shí)物期權(quán)的項(xiàng)目?jī)r(jià)值確定41-44
• 5.3.1 延遲期權(quán)的價(jià)值確定41-42
• 5.3.2 擴(kuò)張期權(quán)的價(jià)值確定42-44
• 5.4 對(duì)SZS項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)價(jià)值的評(píng)價(jià)44-45
• 第6章 結(jié)論與展望45-47
• 6.1 研究結(jié)果45
• 6.2 期權(quán)類比方法的局限性和展望45-46
• 6.3 本文的改進(jìn)之處46-47
• 參考文獻(xiàn)47-49
• 致謝49-50
• 附件50

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