2009年焦煤價(jià)格走勢

【專家解說】：　　西山煤電對(duì)于未來焦煤價(jià)格走勢有信心 　　2007年5月19日，海通證券研究所組織了30個(gè)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)西山煤電的聯(lián)合調(diào)研。西山煤電參會(huì)的主要有公司董事長董事會(huì)秘書以及財(cái)務(wù)部、證券部的負(fù)責(zé)人。 　　會(huì)議內(nèi)容紀(jì)要：未來數(shù)年煤炭產(chǎn)銷量同比略有增加，2010年以后煤炭產(chǎn)銷量會(huì)有快速增長。2007年公司原煤產(chǎn)量1612萬噸，同比增長6.31%。商品煤銷售量1640萬噸，同比增長11.78%。2008-2009年，公司原煤產(chǎn)量增長主要依賴邊建邊產(chǎn)的斜溝煤礦貢獻(xiàn)公司原煤產(chǎn)能與洗煤能力結(jié)構(gòu)不對(duì)稱，隨著西銘礦洗煤廠建成，洗煤能力更是高出配套的煤礦產(chǎn)能300萬噸，外購入洗原煤無可避免，且數(shù)量有擴(kuò)大的趨勢，這使公司的煤炭銷售保持了與原煤產(chǎn)量同樣的增幅。由于此前斜溝煤礦建設(shè)早在進(jìn)行，2010年斜溝煤礦投產(chǎn)意外不多，公司煤炭產(chǎn)銷量大幅度增加。預(yù)計(jì)未來三年公司煤炭銷量將分別達(dá)到1720萬噸、1800萬噸和2550萬噸。 　　煤炭綜合售價(jià)2008年大幅上漲35%。2008年前，公司的焦肥煤價(jià)格上漲在15%左右。2008年4月，公司再度大幅度提高了焦肥煤的價(jià)格，如果這一價(jià)格維持全年--事實(shí)上，公司的85%銷量是長協(xié)價(jià)格，因此全年變化概率很小，公司當(dāng)年的煤炭綜合售價(jià)將上漲超過35%，遠(yuǎn)高于2007年不到2%的漲幅。公司對(duì)于未來焦煤價(jià)格的走勢依然比較有信心。焦煤是稀缺品種，焦煤的產(chǎn)量增長不僅低于整個(gè)煤炭產(chǎn)量，也低于下游需求行業(yè)對(duì)于焦煤的需求增幅。盡管對(duì)于2009年的焦煤價(jià)格上漲幅度沒有完全把握--這與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢密切相關(guān)，并且也與鋼鐵、焦炭行業(yè)等發(fā)展政策有關(guān)，但調(diào)整的可能性很小。公司2009年綜合售價(jià)上漲10%的假設(shè)是合理的。 　　兼并收購以及資產(chǎn)注入等，需要等待機(jī)會(huì)。2007年，整個(gè)焦煤集團(tuán)的煤炭產(chǎn)量是7000萬噸。除公司外，西山煤電集團(tuán)內(nèi)在產(chǎn)的煤礦還有四個(gè)煤礦（主焦煤礦一個(gè)，瘦焦煤礦二個(gè)、動(dòng)力煤礦一個(gè)），其煤炭產(chǎn)量和股份公司相當(dāng)。加上集團(tuán)公司是古交礦區(qū)唯一的資源整合主體，未來兼并收購以及資產(chǎn)注入的資源確乎不少。公司目前的興奮點(diǎn)主要在興縣礦區(qū)建設(shè)以及古交電廠二期工程。 　　海通證券分析師韓振國提高公司興縣煤礦產(chǎn)量，2008－2009年的煤炭產(chǎn)量分別達(dá)到1720萬噸和1800萬噸，略微大于此前的預(yù)期，成本費(fèi)用相應(yīng)也略作調(diào)整，對(duì)于公司的煤炭綜合售價(jià)預(yù)測不變，2008年第一季度公司每股收益達(dá)到0.39元，預(yù)計(jì)公司2008－2009年的每股收益將分別達(dá)到1.69元以及1.80元，暫維持對(duì)公司"增持"的投資評(píng)級(jí)。 　　未來焦煤價(jià)格還是會(huì)上漲的，但漲幅幅度還不確定。如果你想更詳細(xì)的了解，可以到煤炭之家網(wǎng)站上查看。網(wǎng)址是www.coal123.cn