四川省嘉陵江流域水電開發(fā)中的融資問題分析及對(duì)策探討

【摘要】： 一、論文研究的目的 四川省嘉陵江流域水電開發(fā)是以交通部為主要出資人，四川省交通廳下屬四川省港航開發(fā)有限責(zé)任公司為項(xiàng)目業(yè)主，結(jié)合流域內(nèi)各地方政府、地方供電部門等共同參與投資的大型流域水電開發(fā)項(xiàng)目。項(xiàng)目共設(shè)計(jì)16個(gè)梯級(jí)（其中兩個(gè)在重慶市境內(nèi)），渠化航道近700公里，設(shè)計(jì)水電裝機(jī)容量264萬千瓦，總投資280億元人民幣。項(xiàng)目采用“航電結(jié)合、滾動(dòng)開發(fā)”的模式，除具有發(fā)電、航運(yùn)功能外，還有灌溉、環(huán)保、旅游（紅色旅游）、養(yǎng)殖等綜合效益，對(duì)緩解流域內(nèi)電力供應(yīng)緊張狀況，實(shí)現(xiàn)四川省交通“通江達(dá)?！钡哪繕?biāo)，解決“三農(nóng)問題”、幫助農(nóng)民脫貧奔小康，帶動(dòng)流域內(nèi)老少邊窮地區(qū)、貧困地區(qū)、偉人故里的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有重大戰(zhàn)略意義。 盡管四川省嘉陵江流域水電開發(fā)項(xiàng)目由交通部為主要出資人，四川省交通廳下屬四川省港航開發(fā)有限責(zé)任公司為項(xiàng)目業(yè)主，但是對(duì)一個(gè)總投資超過200億元的大型項(xiàng)目而言，每年2億元左右的內(nèi)河建設(shè)基金（交通部出資）和3000-5000萬元的交通廳補(bǔ)貼僅僅只是杯水車薪；同時(shí)流域內(nèi)的地方政府財(cái)力緊張，自身投資能力十分有限。另一方面水資源如不及時(shí)開發(fā)，勢(shì)必會(huì)白白浪費(fèi)。此外，水電梯級(jí)開發(fā)如投資期拉長(zhǎng)將不能發(fā)揮1+12的整體效益。綜上，資金瓶頸將是制約整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展的首要因素。分析嘉陵江流域綜合開發(fā)的融資問題及探討對(duì)策，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和一定的理論價(jià)值。 本人長(zhǎng)期在建設(shè)銀行從事信貸工作，交通廳航務(wù)局、港航開發(fā)有限責(zé)任公司即是自己多年經(jīng)辦的客戶，因此四川省嘉陵江流域水電開發(fā)從項(xiàng)目的提出到實(shí)施，本人均有所參與，對(duì)項(xiàng)目的了解、對(duì)操作模式的理解為探討其融資問題和尋找解決方案提供了可能。另一方面，通過對(duì)嘉陵江流域水電開發(fā)中的融資問題分析和對(duì)策探討能夠?yàn)榻ㄔO(shè)銀行與流域水電項(xiàng)目的全面金融合作提供一些“鮮活”的素材，為建設(shè)銀行進(jìn)一步拓展和營(yíng)銷水電項(xiàng)目做一些理論和實(shí)務(wù)上的摸索。 二、論文的基本思路 WP=4 本文從首先介紹四川省嘉陵江流域水電開發(fā)項(xiàng)目的概況入手，緊接著分析目前融資現(xiàn)狀和存在的主要問題，具體剖析現(xiàn)有的融資手段有哪些優(yōu)點(diǎn)和長(zhǎng)處、劣勢(shì)和不足，對(duì)現(xiàn)有和將來應(yīng)重點(diǎn)考慮的主要融資工具和融資手段進(jìn)行逐一分析，最后針對(duì)項(xiàng)目的實(shí)際情況，結(jié)合自己的工作實(shí)踐，運(yùn)用在財(cái)大MBA所學(xué)的理論知識(shí)，提出一套優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方案，以求對(duì)該項(xiàng)目或其他類似項(xiàng)目有一定的實(shí)用和參考價(jià)值。全文屬企業(yè)診斷報(bào)告型論文，純理論性分析并不多，主要側(cè)重實(shí)務(wù)性問題和實(shí)戰(zhàn)技能，沿著提出問題，分析問題，解決問題的邏輯思路，再輔以現(xiàn)實(shí)的案例，分析嘉陵江流域水電開發(fā)存在的問題，并提出解決方案。 三、論文的主要內(nèi)容 全分為五大部分： 第一部分：簡(jiǎn)要介紹項(xiàng)目概況，包括歷史由來、現(xiàn)狀、未來發(fā)展趨勢(shì)；項(xiàng)目的功能、作用和意義等等；股東結(jié)構(gòu)、資金來源渠道、項(xiàng)目參與者;項(xiàng)目構(gòu)成，每個(gè)梯級(jí)的大致狀況；對(duì)項(xiàng)目的主導(dǎo)產(chǎn)品——水電進(jìn)行行業(yè)分析、市場(chǎng)分析、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析。 第二部分（提出問題）：重點(diǎn)分析目前融資現(xiàn)狀、存在的主要問題。四川省嘉陵江流域水電開發(fā)項(xiàng)目投資大、范圍廣、時(shí)間長(zhǎng)、資金缺口大、資本金來源單一、現(xiàn)有融資渠道狹窄，僅有貸款意向、股東借款、流貸和固貸；另外項(xiàng)目單位造價(jià)成本高，來水不穩(wěn)定導(dǎo)致調(diào)節(jié)能力差，影響了投資者和銀行對(duì)該項(xiàng)目的資金投入；投融資政策不穩(wěn)定，擔(dān)保抵押困難較多，來源與運(yùn)用在時(shí)間、數(shù)量、用途上不匹配。急需拓寬融資渠道，尋找手續(xù)簡(jiǎn)便可行、期限長(zhǎng)短匹配、成本低廉可控的項(xiàng)目建設(shè)資金。 第三部分（分析問題）：具體分析項(xiàng)目的融資問題，包括債權(quán)融資，比如貸款意向、貸款承諾、前期鋪底流貸、資本金到位前的搭橋貸款，項(xiàng)目運(yùn)行過程中的流貸、項(xiàng)目固定資產(chǎn)貸款、電費(fèi)收費(fèi)權(quán)質(zhì)押、賣方信貸、扶貧貸款、集合委托貸款、發(fā)行企業(yè)債券；股權(quán)融資包括吸收新股東（含戰(zhàn)略投資者的引入）、與流域綜合開發(fā)相關(guān) WP=5 的部門投資入股、庫(kù)區(qū)內(nèi)失地農(nóng)民的土地淹沒賠償資金參股水電站、改制上市、收購(gòu)上市公司、境外上市；運(yùn)用項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、銀行信貸、資本運(yùn)作、金融創(chuàng)新等經(jīng)濟(jì)、金融理論，探索相關(guān)的融資渠道，綜合運(yùn)用各種投融資手段，解決項(xiàng)目的融資問題。 第四部分（解決問題）：對(duì)第三部分進(jìn)行一定層面上的理論總結(jié),結(jié)合自己的工作實(shí)踐，運(yùn)用在財(cái)大MBA所學(xué)的理論知識(shí)，提出一套優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方案，以求對(duì)該項(xiàng)目或其他類似項(xiàng)目有一定的實(shí)用和參考價(jià)值。 第五部分：案例分析，借鑒省內(nèi)或國(guó)內(nèi)在相關(guān)領(lǐng)域的項(xiàng)目的成功經(jīng)驗(yàn)。 【關(guān)鍵詞】：水電開發(fā)融資 問題分析 對(duì)策探討
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號(hào)】：F426.6
【目錄】：

• 前 言13-14
• 第一部分 四川省嘉陵江流域水電開發(fā)的項(xiàng)目概況14-23
• 一、 四川省嘉陵江流域水電開發(fā)項(xiàng)目簡(jiǎn)介14-15
• (一) 項(xiàng)目的歷史由來、現(xiàn)狀、未來發(fā)展趨勢(shì)14-15
• (二) 項(xiàng)目的功能、作用和意義15
• 二、 項(xiàng)目構(gòu)成，每個(gè)梯級(jí)的基本狀況15-17
• 三、 項(xiàng)目的股東結(jié)構(gòu)、現(xiàn)有股本資金來源渠道17-18
• 四、 對(duì)項(xiàng)目的主導(dǎo)產(chǎn)品--水電進(jìn)行行業(yè)分析、市場(chǎng)分析、競(jìng)爭(zhēng)分析18-23
• (一) 四川省水電行業(yè)基本情況、開發(fā)現(xiàn)狀和未來趨勢(shì)18-20
• (二) 四川省水電行業(yè)的市場(chǎng)分析20-21
• (三) 項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境與戰(zhàn)略分析21-23
• 第二部分 四川省嘉陵江流域水電開發(fā)項(xiàng)目融資現(xiàn)狀和存在的主要問題23-36
• 一、 項(xiàng)目業(yè)主--四川省港航開發(fā)有限責(zé)任公司的資產(chǎn)和財(cái)務(wù)狀況23-26
• 二、 項(xiàng)目融資現(xiàn)狀和存在的主要問題26-32
• (一) 資金來源渠道單一，現(xiàn)有融資渠道狹窄26-28
• (二) 擔(dān)保抵押困難較多28-29
• (三) 資金來源和運(yùn)用在時(shí)間、數(shù)量、用途上不匹配29-30
• (四) 融資成本較高30-31
• (五) 項(xiàng)目的融資規(guī)模與銀行的信貸授信權(quán)限之間矛盾突出31-32
• 三、 項(xiàng)目投融資的外部環(huán)境狀況分析32-34
• (一) 區(qū)域環(huán)境32-33
• (二) 金融環(huán)境33
• (三) 政策環(huán)境33-34
• (四) 市場(chǎng)環(huán)境34
• 四、 項(xiàng)目本身的不足34-36
• (一) 投資業(yè)主的行業(yè)背景缺陷34-35
• (二) 項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)較差35
• (三) 信用支持的手段較少35-36
• 第三部分 四川省嘉陵江流域水電開發(fā)項(xiàng)目融資問題分析36-60
• 一、 現(xiàn)有股權(quán)融資介紹36-37
• (一) 核心投資者的構(gòu)成37
• (二) 外圍投資者的構(gòu)成37
• 二、 現(xiàn)有債權(quán)融資分析37-38
• (一) 貸款意向和貸款承諾37
• (二) 前期鋪底流貸和資本金到位前的搭橋貸款37-38
• (三) 項(xiàng)目固定資產(chǎn)貸款38
• (四) 賣方信貸38
• 三、 未來應(yīng)重點(diǎn)考慮的融資工具和融資手段分析38-60
• (一) 電費(fèi)收費(fèi)權(quán)質(zhì)押38-39
• (二) 扶貧貸款39-40
• (三) 集合委托貸款40-41
• (四) 發(fā)行公司債券41-45
• (五) 與流域綜合開發(fā)相關(guān)的環(huán)保、水利、水電、水保等部門投資入股45-46
• (六) 庫(kù)區(qū)內(nèi)失地農(nóng)民的土地淹沒賠償資金參股水電站46-47
• (七) 企業(yè)管理層收購(gòu) (MBO)47-48
• (八) 改制上市、并購(gòu)上市公司和在境外上市48-59
• (九) 項(xiàng)目融資59-60
• 第四部分 嘉陵江流域水電開發(fā)項(xiàng)目合理的資本結(jié)構(gòu)的形成及意義60-66
• 一、 合理的資本結(jié)構(gòu)的作用和意義60
• 二、 怎樣建立合理的資本結(jié)構(gòu)60-64
• (一) 科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目、嚴(yán)格預(yù)算管理、控制建設(shè)成本、合理安排資金投入順序、爭(zhēng)取各級(jí)政府的支持。60-62
• (二) 適應(yīng)專業(yè)化分工和金融創(chuàng)新的新形勢(shì)，建立精干高效的財(cái)務(wù)顧問團(tuán)隊(duì)，與實(shí)力強(qiáng)大的投資銀行機(jī)構(gòu)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。62-63
• (三) 拓寬融資渠道、豐富融資品種。63-64
• 三、 對(duì)嘉陵江流域水電開發(fā)項(xiàng)目融資問題的綜合建議64-66
• 第五部分 案例分析66-69
• 參考文獻(xiàn)69-70
• 后 記70

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