企業(yè)高管的政府背景與企業(yè)社會(huì)責(zé)任事件的溢出效應(yīng)——基于“環(huán)保風(fēng)暴”下金沙江水電項(xiàng)目緊急叫停案的研究

【摘要】：2009年6月11日中國(guó)兩大電力公司"華能"與"華電"在金沙江的項(xiàng)目被環(huán)境保護(hù)部緊急叫停,這是一起典型的環(huán)境保護(hù)社會(huì)責(zé)任事件。這一事件不僅對(duì)涉事兩家企業(yè)產(chǎn)生了影響,而且具有顯著的行業(yè)溢出效應(yīng)。本文運(yùn)用事件研究法發(fā)現(xiàn),電力行業(yè)的投資者對(duì)該事件普遍做出消極的市場(chǎng)反應(yīng),而且對(duì)企業(yè)高管曾擔(dān)任過(guò)政府官員的電力行業(yè)企業(yè),投資者的反應(yīng)更為消極。具體表現(xiàn)為股價(jià)下跌更厲害、資金流出率更高。這一研究結(jié)果意味著,在面臨社會(huì)責(zé)任事件所引發(fā)的政府管制時(shí),企業(yè)通過(guò)高管建立的政治關(guān)系對(duì)股東而言可能具有負(fù)面效應(yīng)。本文認(rèn)為,政治關(guān)系對(duì)股東的負(fù)面效應(yīng)是因?yàn)榫哂姓伪尘暗母吖艿募?lì)來(lái)自于其所任職企業(yè)的財(cái)富激勵(lì)較低,而主要取決于政治升遷激勵(lì),相應(yīng)地,他們會(huì)更有動(dòng)力去執(zhí)行政府的意志。 【作者單位】： 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 企業(yè)社會(huì)責(zé)任 環(huán)境保護(hù) 政治關(guān)系 股東財(cái)富 管理者激勵(lì)
【基金】：國(guó)家科技支撐計(jì)劃課題“企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合評(píng)價(jià)研究”(2006BAK04A24-6-3) 教育部人文社科基金“上市公司高管買賣自家股票行為研究”(07JC630008)
【分類號(hào)】：F270;F272.91;F426.91;F426.61;F224
【正文快照】： 環(huán)境保護(hù)是當(dāng)今社會(huì)廣泛關(guān)注的社會(huì)議題,也是企業(yè)社會(huì)責(zé)任的核心內(nèi)容。近些年來(lái),環(huán)保違規(guī)甚至環(huán)保丑聞成為高發(fā)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任負(fù)面事件,并成為投資者對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的重要考慮因素。特別是,環(huán)保違規(guī)事件和環(huán)保丑聞一旦得到曝光披露,資本市場(chǎng)上的投資者不僅會(huì)對(duì)涉事企業(yè)做出消

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