市場(chǎng)在變化 煤價(jià)有望回落

9月下旬以來(lái)，在國(guó)家出臺(tái)能源保障政策、淡季耗煤量穩(wěn)中有減、水電明顯增長(zhǎng)用電量增速下滑，港口庫(kù)存持續(xù)增加等因素影響下，市場(chǎng)心態(tài)悄然變化，煤價(jià)或?qū)⒒芈洹?/p>

作為佐證，9月25日發(fā)布的CCTD秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格收于623元/噸，與上期持平；9月27日發(fā)布的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)收于586元/噸，同樣與上期持平。

保供穩(wěn)價(jià)政策力度加大

9月14日發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于做好煤電油氣運(yùn)保障工作的通知》，要求加快推進(jìn)煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，各產(chǎn)煤地區(qū)要組織指導(dǎo)煤炭生產(chǎn)企業(yè)不得以簡(jiǎn)單停產(chǎn)方式開(kāi)展或應(yīng)對(duì)執(zhí)法檢查，對(duì)具備條件的煤礦加緊落實(shí)產(chǎn)能置換方案，對(duì)部分符合條件的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦重新核定生產(chǎn)能力。

9月27日，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)也發(fā)文要求煤炭企業(yè)認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于做好煤電油氣運(yùn)保障工作的通知》精神，努力做好煤炭供應(yīng)保障各項(xiàng)工作。

隨著保供力度不斷加大，近期市場(chǎng)心態(tài)已經(jīng)悄然變化，據(jù)了解已經(jīng)有港口貿(mào)易商開(kāi)始降價(jià)出貨。值得關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能比預(yù)期更具韌性，海外主要經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)也給予國(guó)內(nèi)正反饋，宏觀數(shù)據(jù)的短期波動(dòng)不足為懼。

水電發(fā)力用電量增速下滑

9月以來(lái)，淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，電煤消費(fèi)量明顯下降，同時(shí)清潔能源發(fā)電量大幅度上升。后期，隨著氣溫的繼續(xù)下降和水電的持續(xù)出力，電煤消費(fèi)量料將繼續(xù)下降。

截至8月底，全國(guó)重點(diǎn)水電廠總可調(diào)水量1252.5億立方米、總蓄能值657.5億千瓦時(shí)，同比分別增加160.8億立方米和121.4億千瓦時(shí)，為后續(xù)水電增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

數(shù)據(jù)顯示，8月全社會(huì)用電量5991億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.4%，環(huán)比7月的近4年最高紀(jì)錄（增長(zhǎng)9.9%）下降了3.5個(gè)百分點(diǎn)，也拉低前8個(gè)月用電增幅至6.8%。分析認(rèn)為，8月用電量回落，除了氣溫因素，與短期經(jīng)濟(jì)尤其是工業(yè)的運(yùn)行波動(dòng)不無(wú)關(guān)系。

作為用電大戶，8月第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)2.6%，環(huán)比7月下降10.8%，主要是有色、鋼鐵、電力生產(chǎn)等行業(yè)用電量環(huán)比減少。8月其他宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，例如工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資等，同樣出現(xiàn)放緩勢(shì)頭，也與用電量增速下滑互為驗(yàn)證。

港口煤炭庫(kù)存持續(xù)增加

當(dāng)前環(huán)渤海港口的煤炭庫(kù)存壓力也不大。整個(gè)三季度，秦皇島港的煤炭庫(kù)存一直在500萬(wàn)—600萬(wàn)噸之間波動(dòng)，直到本周煤企積極組織發(fā)運(yùn)之后才攀升至612萬(wàn)噸左右。不過(guò)，秦皇島港錨地船舶數(shù)量依然維持在100艘以上的較高水平，港口煤炭采購(gòu)形勢(shì)維持火熱局面。

不過(guò)，在主產(chǎn)地煤企、鐵路部門(mén)通力配合下，近期港口煤炭庫(kù)存持續(xù)增加。數(shù)據(jù)顯示，1-8月我國(guó)鐵路發(fā)運(yùn)煤炭量14.3億噸，同比增長(zhǎng)17.9%。其中，大秦線累計(jì)完成煤炭運(yùn)輸量28480萬(wàn)噸，同比增加34.33%，增加三成之多。截止9月28日，秦皇島煤炭庫(kù)存量已經(jīng)達(dá)到630.5萬(wàn)噸，較8月底增加60萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)93.4%，再創(chuàng)近期以來(lái)最高庫(kù)存點(diǎn)。

下游電煤庫(kù)存依然偏低

近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格上漲的導(dǎo)火索來(lái)自于下游電廠采購(gòu)回暖，從煤炭海運(yùn)費(fèi)的快速上漲也可以得到印證。數(shù)據(jù)顯示，夏峰過(guò)后下游電廠存煤水平基本降至歷史低位，沿海地區(qū)主要發(fā)電集團(tuán)的電煤庫(kù)存絕對(duì)值再度跌破1000萬(wàn)噸，可用天數(shù)降至13天。加之今年初秋沿海地區(qū)電廠日均耗煤量依然高于往年同期水平，電煤庫(kù)存不足的問(wèn)題變得更為突出，促使下游電廠不得不主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)。

此外，煤炭產(chǎn)能釋放較慢、港口煤炭供給偏緊，繼續(xù)為動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格上漲提供有力支撐。8月我國(guó)原煤產(chǎn)量2.9億噸，同比增長(zhǎng)4.1%，增速比7月回落4.4個(gè)百分點(diǎn)；日均生產(chǎn)938.0萬(wàn)噸，比7月減少11.6萬(wàn)噸，比6月更是減少了89.8萬(wàn)噸，也是今年以來(lái)各月日均產(chǎn)量最低的一個(gè)月。預(yù)計(jì)9、10月煤炭生產(chǎn)將繼續(xù)受限。

不過(guò)，國(guó)家有關(guān)部門(mén)連續(xù)發(fā)文強(qiáng)調(diào)煤炭供應(yīng)和保障，并指出煤炭庫(kù)存制度將進(jìn)入完善修改階段。據(jù)了解，8月份，山西、陜西和內(nèi)蒙三個(gè)煤炭主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)公告了建設(shè)煤礦產(chǎn)能情況，三地在建產(chǎn)能規(guī)模超過(guò)8億噸/年，新增產(chǎn)能高達(dá)5億噸/年，接近2億噸/年新增產(chǎn)能已形成有效供應(yīng)。國(guó)家有關(guān)部門(mén)正在積極協(xié)調(diào)，繼續(xù)增加優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能釋放，后期供給將繼續(xù)快速增加。

總體來(lái)看，目前較為充足的庫(kù)存平復(fù)了市場(chǎng)焦慮的心態(tài)，短期集中恐慌性采購(gòu)壓力明顯緩解。同時(shí)大秦線檢修也有望延后，因此近期港口煤炭調(diào)入量仍將處于較高水平，港口存煤有望繼續(xù)增長(zhǎng)，炒作情緒有所降溫，市場(chǎng)心態(tài)有所變化，高企的煤價(jià)有望回落。