動(dòng)力煤期貨：尾盤(pán)快速拉升仍難掩下降趨勢(shì)

9月29日，動(dòng)力煤1801期貨合約尾盤(pán)迅速拉升，一舉收復(fù)28日夜盤(pán)跌幅，漲幅0.59%。不過(guò)，近期動(dòng)力煤期貨受用電量增速下滑的影響，整體仍然呈現(xiàn)穩(wěn)中下降的態(tài)勢(shì)。

盤(pán)面上，9月29日，動(dòng)力煤1801期貨合約價(jià)收盤(pán)報(bào)644.2元/噸，較前一日結(jié)算價(jià)漲3.8元/噸，漲幅0.59%。盤(pán)中最高價(jià)觸及644.4元/噸，最低價(jià)616.2元/噸，成交量80.30萬(wàn)手，持倉(cāng)量38.22萬(wàn)手。

28日夜盤(pán)開(kāi)盤(pán)，動(dòng)力煤1801期貨合約跳水，由于神華、中煤等大型國(guó)有煤企紛紛下調(diào)市場(chǎng)煤價(jià)格以及內(nèi)蒙古伊泰集團(tuán)下調(diào)北方港市場(chǎng)煤價(jià)格10元/噸，動(dòng)力煤市場(chǎng)看空情緒短時(shí)間積聚，但是截止29日收盤(pán)，動(dòng)力煤期貨迅速回升，實(shí)現(xiàn)紅盤(pán)。

綜合來(lái)看，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)確實(shí)在整個(gè)9月份表現(xiàn)異常，國(guó)家相應(yīng)地積極推進(jìn)并組織優(yōu)勢(shì)先進(jìn)產(chǎn)能的釋放，但是釋放效果并不明顯，各地優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能釋放尚需時(shí)日。在國(guó)情期間，煤礦開(kāi)工下降，并且加上節(jié)后大會(huì)的召開(kāi)，產(chǎn)地組織開(kāi)工生產(chǎn)的情況不會(huì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，因此市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力煤供應(yīng)情況仍抱有謹(jǐn)慎態(tài)度。

動(dòng)力煤1801期貨近期的表現(xiàn)總體上呈現(xiàn)下跌的走勢(shì)，短期內(nèi)的小范圍回調(diào)并不能改變趨勢(shì)性的走向。這一趨勢(shì)與全國(guó)范圍內(nèi)用電量的需求的下滑有很大關(guān)系。

以全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)為代表的宏觀數(shù)據(jù)走弱，打壓了投資者對(duì)于動(dòng)力煤遠(yuǎn)期需求的信心，成為近期拖累期貨盤(pán)面的重要因素。數(shù)據(jù)顯示，8月全社會(huì)用電量5991億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.4%，環(huán)比7月的近4年的最高紀(jì)錄（增長(zhǎng)9.9%）下降3.5個(gè)百分點(diǎn)，也拉低前8個(gè)月用電增幅至6.8%。

8月用電量回落，除了氣溫因素，與短期經(jīng)濟(jì)尤其是工業(yè)的運(yùn)行波動(dòng)不無(wú)關(guān)系。作為用電大戶，8月第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)2.6%，環(huán)比7月下降10.8%，主要是有色、鋼鐵、電力生產(chǎn)等行業(yè)用電量環(huán)比大量減少。8月其他宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，例如工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資等，同樣出現(xiàn)放緩勢(shì)頭，也與用電量增速下滑互為驗(yàn)證。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月我國(guó)原煤產(chǎn)量2.9億噸，同比增長(zhǎng)4.1%，增速比7月回落4.4個(gè)百分點(diǎn)；日均生產(chǎn)938.0萬(wàn)噸，比7月減少11.6萬(wàn)噸，比6月更是減少了89.8萬(wàn)噸，也是今年以來(lái)各月日均產(chǎn)量最低的一個(gè)月。預(yù)計(jì)9、10月煤炭生產(chǎn)將繼續(xù)受限。

當(dāng)前環(huán)渤海港口的煤炭庫(kù)存壓力也不大。整個(gè)三季度，秦皇島港的煤炭庫(kù)存一直在500萬(wàn)—600萬(wàn)噸之間波動(dòng)，直到本周煤企積極組織發(fā)運(yùn)之后才攀升至630萬(wàn)噸左右。不過(guò)，秦皇島港錨地船舶數(shù)量依然維持在100艘以上的較高水平，港口煤炭采購(gòu)形勢(shì)維持火熱局面。