環(huán)保及安檢制約動力煤價過度下跌煉焦煤整體走勢短期仍堅挺

8月份動力煤市場不溫不火，整體延續(xù)小幅下滑的態(tài)勢。目前正處于用煤淡季，市場交投情緒不佳。煉焦煤近期需求突然增加超出預(yù)期所想，下游需求較旺且供貨緊張，在多方利好的支撐下，焦煤整體走勢短期堅挺。

動力煤市場方面，目前市場看空情緒明顯加重，但由于環(huán)保以及安全檢查等因素，制約著動力煤價格過度下跌，僅港口下水煤稍有回落的勢頭存在。后期隨著淡季效應(yīng)逐步明顯以及十九大保安全工作提上日程，市場走勢或?qū)⒗^續(xù)明朗，多觀望國家政策面對市場的指引為主。

8月31日最新一期的CCI動力煤價格指數(shù)顯示，CCI5500綜合指數(shù)報583.1元/噸，周環(huán)比上漲0.6元/噸或0.1%。CCI5500現(xiàn)貨指數(shù)報626元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸或1.0%。

供應(yīng)方面看，“三西”煤市整體較穩(wěn)，部分地區(qū)煤價高位震蕩。產(chǎn)地安全檢查頻繁，加之部分地區(qū)煤管票、火工品的限制，產(chǎn)地供應(yīng)仍略偏緊。

十九大召開前夕，安全生產(chǎn)問題對“三西”煤炭生產(chǎn)的影響繼續(xù)顯現(xiàn)，此外，鄂爾多斯即將召開聯(lián)合國防治荒漠化公約第十三次締約方大會，對煤炭生產(chǎn)和發(fā)運的影響不小。礦方預(yù)期后期煤價會有上漲。

下游電廠方面，目前日耗有所回落，使得存煤可用天數(shù)有所恢復(fù)。而內(nèi)陸部分電廠庫存仍然偏低運行，隨著后期需求面的回落，電廠大面積補倉熱情欠佳。

截止9月1日，沿海六大電廠庫存合計1139.4萬噸，較上周平均水平增加44.6萬噸或4.1%，日耗煤量為72.8萬噸，較上周同期水平減少7.8萬噸或9.7%。存煤可用天數(shù)為15.7天，較上周同期水平增加2.1天。

開源證券最新研報指出，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，加上冬儲煤還未全面開始，動力煤煤價上行或?qū)⒂鲎琛ｎA(yù)計在國家政策調(diào)控下，煤炭價格將朝著一個相對均衡下的價格靠攏。未來煤炭價格將穩(wěn)定在常態(tài)區(qū)間波動，煤炭企業(yè)存在一定的盈利空間。

9月份的年度長協(xié)價格為564元/噸，比8月份年度長協(xié)價下跌1元/噸。鄂爾多斯煤炭網(wǎng)分析認(rèn)為，9月份需求下滑基本沒有什么懸念。在國家即將出臺煤炭庫存制度，大力提高全社會庫存和限制囤煤的情況下，供應(yīng)增加疊加需求減少，這個冬天煤價不會太樂觀。

煉焦煤市場方面，下游鋼焦企業(yè)庫存偏低，補庫意愿仍較強(qiáng)烈，產(chǎn)地煤源偏緊，尤其是優(yōu)質(zhì)資源，訂單較多，限量拉運，價格大幅探漲。9月大礦陸續(xù)出臺調(diào)價政策，普遍漲幅在80-100元/噸，漲幅可觀。其中，河北邯鄲地區(qū)精煤上漲60-80元/噸，漲后低硫（S0.6）主焦出廠含稅價1360元/噸。

8月31日最新一期的CCI冶金煤指數(shù)顯示，CCI柳林低硫煤報1400元/噸，周環(huán)比上調(diào)65元/噸或4.9%；CCI靈石肥煤報1070元/噸，和上周同期相比，噸煤價格上調(diào)20元或1.9%。

目前焦炭漲勢明顯，焦企對未來繼續(xù)漲價信心明顯。此背景下，焦企生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，剛需良好，煤企目前銷售向好的狀態(tài)應(yīng)該可以延續(xù)。短期來看，煉焦煤市場供應(yīng)偏緊，需求旺盛和供應(yīng)緊張一直支撐焦煤走勢。

截止8月31日，山西地區(qū)焦炭指數(shù)呂梁準(zhǔn)一出廠1980元/噸，周環(huán)比上調(diào)50元/噸或2.6%；汾渭焦炭指數(shù)唐山二級到廠價2090元/噸，周環(huán)比上調(diào)50元/噸或2.4%；汾渭焦炭指數(shù)日照二級到廠價2080元/噸，周環(huán)比持平。