2010年以來秋冬季節(jié)環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)分析

2010年

9月16日-11月24日，連續(xù)10周上漲，累計(jì)上漲83元/噸。

在經(jīng)歷了7月份以來的連續(xù)小幅回調(diào)之后，動(dòng)力煤價(jià)格回調(diào)壓力已經(jīng)逐步釋放，加之華東地區(qū)電煤庫存下降、大秦鐵路準(zhǔn)備開始秋季檢修，9月中旬開始秦皇島港各煤種價(jià)格逐步實(shí)現(xiàn)止跌回升。

進(jìn)入10月份，隨著冬季取暖用煤高峰逐步來臨，下游用戶采購力度加大，再加上“千年極寒”概念的炒作，市場(chǎng)恐慌情緒進(jìn)一步升溫，煤價(jià)進(jìn)一步走高。

進(jìn)入11月份，在國內(nèi)外各種因素影響下，國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上漲。但是，由于下游用戶及主要中轉(zhuǎn)港煤炭庫存充足，再加上國家采取了包括回收流動(dòng)性在內(nèi)的一系列措施對(duì)物價(jià)進(jìn)行調(diào)控，11月份沿海動(dòng)力煤價(jià)格漲幅逐步放緩，直至月末出現(xiàn)小幅回落。

總結(jié)：當(dāng)年國內(nèi)煤炭供需兩旺，煤炭供應(yīng)并不存在明顯缺口，只是鐵路運(yùn)輸瓶頸尚存。在下游用戶補(bǔ)庫需求增加和大秦鐵路檢修兩方面作用下，煤價(jià)季節(jié)性波動(dòng)屬于正常情況。煤價(jià)之所以漲幅較大，主要是“千年極寒”概念的炒作。

2011年

9月1日-11月2日，連續(xù)9周上漲，累計(jì)上漲28元/噸。

進(jìn)入9月份之后，雖然國內(nèi)原煤產(chǎn)量持續(xù)保持較快增長勢(shì)頭，但是西南旱情未見明顯緩解，水電出力持續(xù)受阻；高耗能產(chǎn)品產(chǎn)量依舊保持較快增長勢(shì)頭；再加上中煤集團(tuán)在山西井工礦被令停產(chǎn)整頓，大秦鐵路啟動(dòng)淡季檢修以及國際煤價(jià)等利好因素刺激，國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格進(jìn)入9月份便出現(xiàn)連續(xù)小幅回升。

進(jìn)入10月份之后，以秦皇島港為代表的沿海港口煤炭庫存出現(xiàn)顯著下滑，部分煤炭企業(yè)和貿(mào)易商借機(jī)不斷提高報(bào)價(jià)。但是，隨著電廠電煤庫存不斷回升，尤其是當(dāng)市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂不斷加劇時(shí)，市場(chǎng)日漸理性，觀望氛圍日趨濃厚，部分用煤企業(yè)采購積極性明顯降低，對(duì)煤價(jià)漲幅形成明顯抑制。

總結(jié)：十二五第一年，國內(nèi)煤炭繼續(xù)保持供需兩旺勢(shì)頭，但煤炭供應(yīng)同樣不存在明顯缺口，鐵路運(yùn)輸瓶頸繼續(xù)存在。階段性補(bǔ)庫需求增加和大秦鐵路檢修仍是刺激煤價(jià)小幅回升的重要因素。

2012年

8月23日-10月31日，連續(xù)10周上漲，累計(jì)上漲17元/噸。

進(jìn)入8月底，一方面，前期煤價(jià)大幅下滑和安全事故頻發(fā)導(dǎo)致部分煤礦主動(dòng)或被動(dòng)減產(chǎn)、限產(chǎn)，7、8月份進(jìn)口煤到岸量連續(xù)回落，煤炭供給受到一定影響；另一方面冬季用煤高峰來臨之前電廠補(bǔ)庫需求增加，環(huán)渤海港口煤炭庫存連續(xù)回落，再加上大秦鐵路秋季檢修即將啟動(dòng)，部分用煤企業(yè)采購積極性有所增強(qiáng)，市場(chǎng)供求形勢(shì)出現(xiàn)微妙變化。煤價(jià)在維持了近一個(gè)月基本平穩(wěn)之后整體出現(xiàn)小幅回升。

冬儲(chǔ)煤采購、大秦鐵路檢修、港口煤炭庫存下滑、以及十八大前后部分煤礦將停產(chǎn)等消息均對(duì)煤市形成一定利好，主產(chǎn)區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格也紛紛出現(xiàn)了不同程度上揚(yáng)，最終推動(dòng)沿海動(dòng)力煤價(jià)格在10月份繼續(xù)回升。但是，由于下游各環(huán)節(jié)煤炭庫存高企，國際煤價(jià)持續(xù)低位震蕩，終端用煤企業(yè)采購積極性并未顯著提升，煤價(jià)上漲較為乏力，漲幅較小。

總結(jié)：當(dāng)年經(jīng)濟(jì)增長開始減速，煤炭需求增長放緩，但煤炭產(chǎn)量繼續(xù)保持增長勢(shì)頭，煤炭供應(yīng)寬松局面逐步顯現(xiàn)。因?yàn)樗罔F路運(yùn)輸瓶頸尚存，在冬季補(bǔ)庫需求和大秦鐵路檢修兩方面因素作用下，煤價(jià)還是出現(xiàn)了階段性小幅上漲。

2013年

10月10日-12月25日，連續(xù)11周上漲，累計(jì)上漲101元/噸。

一方面，由于國內(nèi)用電需求穩(wěn)步增加，在冬季用電高峰到來之前，火電企業(yè)紛紛加大補(bǔ)庫力度；另一方面，國際煤價(jià)連續(xù)回升，內(nèi)貿(mào)煤采購需求進(jìn)一步增加，用煤企業(yè)派船拉煤積極性顯著提高，各大煤炭集團(tuán)紛紛提價(jià)。再加上恰逢大秦鐵路進(jìn)行為期20天的例行檢修，港口煤炭調(diào)入量受到一定影響，市場(chǎng)熱度明顯升溫，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格整體實(shí)現(xiàn)止跌回升。

進(jìn)入11月份，一方面下游用戶采購積極性較高，另一方面月初港口煤炭庫存已經(jīng)降至近兩年相對(duì)較低水平，市場(chǎng)供需再度出現(xiàn)短期失衡，進(jìn)而推動(dòng)現(xiàn)貨煤價(jià)格連續(xù)回升。

進(jìn)入12月份，前期支撐煤價(jià)上漲的因素已近大大減弱，煤價(jià)上漲動(dòng)力已經(jīng)明顯不足，但是，由于目前正處于冬季用煤旺季，沿海動(dòng)力煤價(jià)格還是出現(xiàn)了慣性上漲，環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)格徑直突破600元并繼續(xù)向上。

總結(jié)：在煤價(jià)經(jīng)歷了近兩年下滑之后，環(huán)渤海港口煤炭庫存降至較低水平（2013年10月底秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港煤炭庫存總量和當(dāng)前接近，不足1000萬噸。）。在下游采購需求升溫和大秦鐵路檢修等因素影響下，煤價(jià)出現(xiàn)階段性大幅回升。

2014年

8月28日-12月10日，斷斷續(xù)續(xù)15周上漲，累計(jì)上漲48元/噸。

9月份，盡管感覺煤價(jià)已經(jīng)逼近底部，有關(guān)部門也出臺(tái)了多項(xiàng)意在幫助煤炭行業(yè)脫困的相關(guān)措施，主要國有發(fā)電集團(tuán)也被要求適當(dāng)減少煤炭進(jìn)口，各大國有煤炭企業(yè)也紛紛宣布減少煤炭產(chǎn)量，但是，由于煤炭需求整體依然疲軟，電廠煤炭庫存整體偏高，用煤企業(yè)采購積極性依然不高，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格在止跌企穩(wěn)之后，上漲動(dòng)力明顯不足。

10月8日，有關(guān)部分宣布取消煤炭零進(jìn)口暫定關(guān)稅，恢復(fù)實(shí)施最惠國稅率，再加上大秦鐵路啟動(dòng)秋季檢修，幾家大型煤炭企業(yè)集團(tuán)集團(tuán)宣布將10月份港口煤炭價(jià)格上調(diào)15元/噸。受此帶動(dòng)，10月份環(huán)渤海動(dòng)力煤平均價(jià)格也出現(xiàn)了小幅回升。

進(jìn)入11月之后，受益于龍頭煤企于11月初再度帶頭調(diào)價(jià)15元/噸，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)再度連續(xù)三周回升。但是，由于電廠煤炭日耗偏低、庫存偏高，國際煤價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，電廠煤炭采購積極性明顯不高，甚至部分用戶對(duì)煤企上調(diào)煤價(jià)有所抵觸，環(huán)渤海港口煤炭庫存再度快速回升，煤價(jià)進(jìn)一步上漲阻力逐漸增加。

總結(jié)：當(dāng)年煤炭需求開始下降，煤炭供求整體轉(zhuǎn)向?qū)捤?，鐵路運(yùn)輸瓶頸基本被打破，大秦鐵路檢修對(duì)市場(chǎng)的影響明顯減弱，煤價(jià)之所以再度出現(xiàn)階段性回升，主要是在政策利好支撐下，龍頭煤企帶頭提價(jià)提升了市場(chǎng)信心。

2015年

由于需求下滑，供需矛盾突出，秋冬季節(jié)煤價(jià)持續(xù)走低，旺季行情沒有出現(xiàn)。

2016年

5月底一直持續(xù)至11月初，累計(jì)上漲超過200元/噸。

供應(yīng)壓縮過度，而需求卻逐步回升，環(huán)渤海煤炭庫存持續(xù)下滑，煤炭供需矛盾突出，最終導(dǎo)致煤價(jià)持續(xù)上漲。

2017年

利多因素：煤炭需求再現(xiàn)階段性回升；安全監(jiān)管導(dǎo)致煤炭產(chǎn)能釋放受限；多重因素導(dǎo)致鐵路運(yùn)輸瓶頸重現(xiàn)；進(jìn)口煤價(jià)格彈性被壓制，各環(huán)節(jié)煤炭庫存普遍處于中等偏低狀態(tài)。

利空因素：環(huán)保導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)限產(chǎn)以及氣代煤，最終影響部分煤炭需求；長協(xié)煤重新回歸，大型用煤企業(yè)長協(xié)比例均達(dá)到50%以上，執(zhí)行率均達(dá)到90%以上。

反應(yīng)綜合價(jià)格的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)仍處于小幅回落態(tài)勢(shì)，而反應(yīng)市場(chǎng)煤價(jià)格的CCI5000和CCI5500價(jià)格上周（8月28日-9月1日）已經(jīng)連續(xù)小幅回升。

總而言之，當(dāng)前，動(dòng)力煤市場(chǎng)利多因素要強(qiáng)于利空因素，為了避免市場(chǎng)煤價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，建議相關(guān)部門盡快加大先進(jìn)煤炭產(chǎn)能釋放力度，保障煤炭穩(wěn)定、充分供應(yīng)。