美國俄羅斯還沒動手，這國就掀起國際油價最大隱患？

導(dǎo)讀：之前一直是除美國外第三大非OPEC產(chǎn)油國的墨西哥，正在經(jīng)歷永久性的產(chǎn)量下滑，而且近年來有加劇之勢，這意味著每年將會有10萬桶/日以上的原油供給從市場上永遠(yuǎn)消失。

如今市場上對油價的預(yù)期，大體上是基于對各方產(chǎn)量預(yù)期計算出來的。而市場最關(guān)注的，始終是OPEC組織成員國的產(chǎn)量和減產(chǎn)執(zhí)行率，在非OPEC減產(chǎn)國一方，一般也只有關(guān)于俄羅斯的新聞能在油市上掀起風(fēng)浪。不過，分析師ValueAnalyst在SeekingAlpha刊文稱，除美國外非OPEC第三大產(chǎn)油國——墨西哥的原油行業(yè)數(shù)據(jù)，對于判斷油市走向也很有意義。

首先來看看墨西哥的長期原油產(chǎn)量變化。從下圖中可以看出，墨西哥的原油產(chǎn)量在2003年12月達(dá)到了350萬桶每日的峰值，到2008年中期下降了20%至280萬桶每日，從2009年年中到2013年期間保持穩(wěn)定，僅略高于260萬桶每日，之后繼續(xù)下降。

值得注意的一點是，墨西哥的原油產(chǎn)量并不像理論那樣，價格上漲時產(chǎn)量上升，尤其是在2007-08年這段油價飛速上漲的時間段內(nèi)，該國原油產(chǎn)量卻在大幅減少。依此可以判斷，該國產(chǎn)量下跌并非針對油價進行的調(diào)整，更可能是一種長期或者永久的損失。

更重要的是，如今該國產(chǎn)量下跌的速度還在加快。2016年1月，國際能源署（IEA）估計2015年墨西哥原油產(chǎn)量為260萬桶/日，預(yù)計2016年下降6萬桶/日。然而今年一月份更新數(shù)據(jù)后，IEA估計的該國2015年產(chǎn)量不變，但2016年產(chǎn)量大幅減少16萬桶/日至246萬桶/日。同時，該組織預(yù)計今年墨西哥原油產(chǎn)量將減少至229萬桶/日。

而根據(jù)OPEC去年1月的數(shù)據(jù)，墨西哥2015年原油產(chǎn)量為260萬桶/日，今年為250萬桶/日。在今年的報告中，OPEC沒有修改對墨西哥過去產(chǎn)量的估計，但是該組織預(yù)計，墨西哥原油產(chǎn)量將在2017年下降至230萬桶/日?？梢钥闯觯m然數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一點分歧，但是兩大組織一致認(rèn)為該國原油產(chǎn)量正在加速下跌。

雖然不知道兩大組織有什么準(zhǔn)確的內(nèi)幕消息，但是普通投資者可以從墨西哥的鉆井?dāng)?shù)據(jù)來判斷其產(chǎn)量變化。

如今，墨西哥的石油鉆井?dāng)?shù)較2014年的峰值已經(jīng)下降了80%，回到了2000年初的水平。只不過兩個時點的一個關(guān)鍵區(qū)別是，當(dāng)時的天然氣鉆井平臺的數(shù)量不斷上升，提高了原油產(chǎn)量。而如今，墨西哥大部分石油生產(chǎn)都依賴于海上石油生產(chǎn)，這一生產(chǎn)方式成本比內(nèi)陸平臺高得多，低于60美元/桶的油價會對其造成嚴(yán)重限制。

除此之外，該國的原油儲量也是個大問題。根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，墨西哥原油儲量已從2015年的102.4億桶降至去年的91.6億桶。作為原油生產(chǎn)大國，自2013年以來，墨西哥已探明的石油儲量減少了34%。根據(jù)CNH機械設(shè)備公司的說法，過去三年鉆探活動大幅增加是儲量下降的罪魁禍?zhǔn)?，然而這些增加的鉆探并沒能帶來產(chǎn)量的提升。

ValueAnalyst預(yù)計，隨著墨西哥產(chǎn)量繼續(xù)加速下降，IEA將會繼續(xù)下調(diào)全球原油供給展望。此外，它產(chǎn)量下降和沙特、俄羅斯產(chǎn)量下降的意義也不一樣，沙特和俄羅斯是主動限制了產(chǎn)量，當(dāng)減產(chǎn)協(xié)議結(jié)束時，最起碼會有近80萬桶/日的原油迅速傾瀉到市場上，但是墨西哥的產(chǎn)量下降是永久的，即便減產(chǎn)協(xié)議結(jié)束，每年仍然會有10萬桶/日以上的原油供給從市場上消失。