道達爾74.5億美元收購馬士基石油業(yè)務

法國能源巨頭道達爾今年開始頻頻擴張油氣資產(chǎn)。8月21日，丹麥航運與石油巨頭馬士基（A.P. Moller - Maersk A/S）同意將旗下經(jīng)營近半世紀的油氣部門Maersk Oil以74.5億美元的對價（約合人民幣497億元）出售給道達爾（Total）。

交易以道達爾增發(fā)股票換股、承接債務的方式進行。據(jù)雙方公告，馬士基將獲得道達爾9750萬股股票，價值49.5億美元，約占道達爾擴大后發(fā)行股本的3.75%；道達爾還將承擔馬士基25億美元的短期債務。

此外，道達爾還將為馬士基支付約29億美元的棄置費（Decommissioning Obligations）。油氣開發(fā)企業(yè)必須在開采結(jié)束或設(shè)備廢棄時，移除或清理開采設(shè)備，通過封堵油氣井、填埋清理等措施恢復生態(tài)環(huán)境，上述開支即為棄置費。

馬士基石油公司的資產(chǎn)主要包括位于丹麥和英國的北海海域以及挪威油氣上游區(qū)塊。對于道達爾而言，收購馬士基的油氣資產(chǎn)可以為其帶來將近10億桶油當量的探明儲量，其中有80%分布在北海地區(qū)。道達爾預計，收購馬士基之后產(chǎn)生的運營、商業(yè)和財務協(xié)同能達到每年4億美元，特別是可以跟公司在北海的油氣資產(chǎn)整合之后，公司把政企縮減成本目標提高到40億美元。

道達爾方面稱，馬士基在丹麥北海的油氣業(yè)務屬于增長中的高質(zhì)量資產(chǎn)（high quality growing assets）。馬士基油氣部門在上世紀60年代開始在北海海域進行油氣作業(yè)，此后一直是該地區(qū)的主要油氣運營商。除此之外，馬士基在英國和挪威還有很多油氣資產(chǎn)，其中包括英國Culzean天然氣開發(fā)項目49.9%的作業(yè)權(quán)（working interests）以及挪威石油巨頭Johnhan Sverdrup油田8.44%的作業(yè)權(quán)。

馬士基稱此次交易有望給集團帶來約28億美元的稅后收入，并將極大地強化其資本結(jié)構(gòu)。集團會在2018-2019財年以特別股息、股票回購以及派發(fā)道達爾股票等形式，分發(fā)所獲得的大部分股票價值。

馬士基稱，此舉是為了專注于交通運輸和物流板塊。在全球貿(mào)易不振、油價低迷的背景下，馬士基的石油及石油相關(guān)業(yè)務自2014年起連虧三年。2016年9月，為了解決危機，馬士基宣布將業(yè)務重組為兩部分：一部分是海運及物流，此部分將重新成為公司的核心業(yè)務；另一部分是能源，囊括馬士基旗下的石油及石油相關(guān)業(yè)務，包括馬士基石油公司、馬士基石油鉆探公司、馬士基供給服務公司和馬士基油輪公司，該部分則可能被剝離、出售或與其他公司合并。

其年報顯示，自油價下跌以來，2014年能源板塊虧損5000萬美元，其中馬士基石油虧損8.61億美元。2015年，能源板塊虧損10.88億，其中馬士基石油虧損高達21.46億美元。2016年，馬士基遭遇成立一百多年來的第二次虧損，在近19億美元的總虧損額中，能源板塊虧損13.83億美元，不過馬士基石油盈利4.77億美元。2017年上半年，馬士基形勢開始好轉(zhuǎn)，經(jīng)營利潤3.27億美元，其中能源板塊盈利1.84億美元，馬士基石油利潤為1.84億美元，為主要盈利來源。

不過在此之前，馬士基已經(jīng)開始籌劃出售虧損資產(chǎn)事宜。2016年9月，馬士基宣布將集團業(yè)務分拆成運輸及物流、能源兩大業(yè)務板塊，并稱前者業(yè)務作為公司核心，后者可能會被剝離、出售或與其他公司合并。僅僅在一周前發(fā)布的二季度財報中，馬士基再次強調(diào)希望在2018年底前為石油及石油相關(guān)業(yè)務尋找結(jié)構(gòu)化的解決方案。

持續(xù)走低的油價為巨頭們提供了絕佳的收購機會。2017年7月，道達爾首席執(zhí)行官潘彥磊（Patrick Pouyanne）表示，道達爾資產(chǎn)負債表表現(xiàn)良好，在油價持續(xù)低幅震蕩的情況下，公司已做好投資、收購的準備。2017年上半年，道達爾凈利潤達到48億美元，同比增長29%。

公告稱，基于馬士基在北海海域的地位和優(yōu)勢，此次收購后，道達爾將成為西北歐海域的第二大油氣運營商，丹麥則會成為道達爾在丹麥、挪威和荷蘭業(yè)務的區(qū)域樞紐。

事實上，道達爾已多次展露其擴張油氣業(yè)務的野心。7月初，道達爾與伊朗簽署合作協(xié)議，稱將共同開發(fā)伊朗南帕斯氣田（South Pars），道達爾持有項目50%權(quán)益，成為伊朗被解除制裁后第一家返回伊朗的國際石油公司。一周過后，道達爾與卡塔爾國家石油公司合資成立的北方石油公司（The North Oil Company）又收購了AL Shaheen 油田，合資期限25年，道達爾占30%股份。