季節(jié)性因素減弱 長(zhǎng)江口煤價(jià)漲勢(shì)趨緩

6月底以來(lái)，在煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能核增、迎峰度夏保供應(yīng)形勢(shì)下，市場(chǎng)對(duì)煤炭供應(yīng)增加的預(yù)期明顯，動(dòng)力煤價(jià)格上漲趨勢(shì)一度趨緩。神華集團(tuán)提前定價(jià)穩(wěn)定7月市場(chǎng)，隨后中煤等大型煤企也相繼跟進(jìn)，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入平穩(wěn)上升階段。

在季節(jié)性因素的影響下，煤炭供應(yīng)略顯緊張，7月中旬之后煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)大幅走高。最新一期（7月28日）易煤長(zhǎng)江口動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)格指數(shù)顯示，長(zhǎng)江口區(qū)域5000大卡、含硫0.8%動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)于每噸619.00元，比6月30日上漲28.20元，漲幅為4.77%；5500大卡、含硫0.8%動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)于每噸679.10元，比6月30日上漲27.20元，漲幅為4.17%。

近一段時(shí)間，供應(yīng)方面，山西、內(nèi)蒙古和陜西等煤炭主產(chǎn)地出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性緊張的局面。雖然政策一再?gòu)?qiáng)調(diào)加快先進(jìn)產(chǎn)能置換、力保供應(yīng)，但短期新增產(chǎn)能釋放依舊有限，產(chǎn)地供給持續(xù)緊張。

但筆者認(rèn)為，推動(dòng)7月煤炭市場(chǎng)價(jià)格快速走高的主要?jiǎng)恿€是來(lái)自于需求端。

7月中旬以來(lái)，全國(guó)出現(xiàn)大范圍的高溫天氣，城鄉(xiāng)居民用電需求快速增加，華北、華東、華中、東北、西北五個(gè)區(qū)域電網(wǎng)用電負(fù)荷均刷新紀(jì)錄，同時(shí)也導(dǎo)致火電企業(yè)日耗一直處于較高水平。

7月，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠平均日耗為72.14萬(wàn)噸，同比增加6.94萬(wàn)噸，為2014年以來(lái)最高水平。據(jù)測(cè)算，7月火電耗煤量同比增加1500萬(wàn)噸左右。

進(jìn)入8月以后，季節(jié)性“迎峰度夏”的提振力度將逐步減小。從年內(nèi)氣溫周期圖可以看出，目前已經(jīng)處于年內(nèi)氣溫最高水平，按往年數(shù)據(jù)來(lái)看，火電日耗年內(nèi)高峰一般在8月上旬出現(xiàn)。

從市場(chǎng)來(lái)看，華東長(zhǎng)江口地區(qū)較高的港口庫(kù)存水平，也將影響8月市場(chǎng)的上漲力度。前期在看漲氛圍推動(dòng)下，貿(mào)易商囤貨積極性較高，7月易煤指數(shù)五大理事港口庫(kù)存一度達(dá)到418萬(wàn)噸，基本接近滿庫(kù)，場(chǎng)地十分緊張。

而進(jìn)入8月后，隨著用煤旺季即將結(jié)束，貿(mào)易商出貨意愿明顯，固定庫(kù)存的流出將有效彌補(bǔ)上游供應(yīng)的短缺。

以2013年至2016年數(shù)據(jù)測(cè)算，8月城鄉(xiāng)居民用電需求增量導(dǎo)致的火電耗煤環(huán)比7月增量為500萬(wàn)噸左右，以目前沿海市場(chǎng)庫(kù)存超過(guò)5000萬(wàn)噸水平看，僅10%的庫(kù)存調(diào)節(jié)即可滿足。

此外，2017夏季全國(guó)煤炭交易會(huì)上多部門相關(guān)人員多次針對(duì)目前煤炭?jī)r(jià)格發(fā)表看法，市場(chǎng)主體對(duì)后期價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定抱有信心。

目前進(jìn)口煤政策調(diào)整后彈性通關(guān)細(xì)則落地，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口煤供應(yīng)端影響也將趨弱。

從以上分析來(lái)看，長(zhǎng)江口區(qū)域作為一個(gè)更貼近下游消費(fèi)端的中轉(zhuǎn)儲(chǔ)備基地，在需求端季節(jié)性提振因素逐步減弱的預(yù)期下，前期囤貨貿(mào)易商也將進(jìn)入“主動(dòng)去庫(kù)存”期，有效緩解短期內(nèi)供應(yīng)受限的壓力。受此影響，8月華東地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格上漲趨勢(shì)將逐步趨緩，進(jìn)入中下旬后應(yīng)該謹(jǐn)防價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位系易煤研究院）