下半年經(jīng)濟基本面對煤炭需求拉動力度穩(wěn)中趨弱

房地產(chǎn)對煤炭需求的支撐仍有一定力度，后期或將減弱。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，上半年商品房銷售面積和房屋新開工面積同比分別增長16.1%和10.6%，增速比上年全年回落6.4和2.5個百分點。據(jù)分析，房屋銷售、開工雙雙走強的原因，一是國家因城施策的宏觀調(diào)控收到明顯成效，去年始于一線城市的房地產(chǎn)回暖目前在中西部地區(qū)三、四城市顯現(xiàn)余溫，6月份又新開工了一大批房屋；二是可能有季末統(tǒng)計數(shù)據(jù)調(diào)整的原因。6月份新開工的階段性大躍進，將對煤炭需求保持一定力度的支撐。但房屋新開工面積異常升高只是階段性現(xiàn)象，下半年應該穩(wěn)中趨降，房地產(chǎn)業(yè)對煤炭需求的支撐力度不斷減弱的可能性較大。

經(jīng)濟總體平穩(wěn)，從結構上看，投資及能源、重工業(yè)增速將呈前高后低走勢，終端消費和外貿(mào)出口成為重要支撐力量。

今年以來，終端消費、外貿(mào)出口基本穩(wěn)健，投資增速總體上呈回落態(tài)勢，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，6月份上述各項指標均呈增幅升高苗頭。近期以來，政府在宏觀調(diào)控方面更注重擠泡沫、控風險，全面加強金融監(jiān)管，貨幣政策在穩(wěn)健中性的基調(diào)下實際上朝從緊方向有所偏移，這將對債務杠桿較大、利率敏感的商品房銷售、房地產(chǎn)開發(fā)和基礎設施建設產(chǎn)生較大不利影響，進而將在結構上明顯減弱對能源、重工業(yè)的拉動力度，能源、重工業(yè)增速全年前高后低走勢進一步確立。外貿(mào)出口、終端消費通過拉動工業(yè)生產(chǎn)來帶動用電量及煤炭需求，但與投資建設拉動重工業(yè)及電力、煤炭需求相比，其拉動作用明顯偏小，受商品房銷售增勢總體趨弱、人民幣升值等影響，下半年其對煤炭需求的支撐力量不會進一步增強。

綜上，盡管6月份房屋新開工情況明顯好轉，但這一勢頭很難持續(xù)，在用電量、耗煤量影響因素中占有最大權重的重工業(yè)，已經(jīng)由去年至今年一季度期間的逐步走強，逆轉為逐步走弱，即使受到外貿(mào)出口和終端消費的支撐，仍可判斷經(jīng)濟基本面對煤炭需求的支撐力度將呈減弱趨勢。