白駒過隙 煤價(jià)何去何從

進(jìn)入7月份，煤市“迎峰度夏”期到來，煤炭需求增加明顯，促使煤炭價(jià)格持續(xù)上漲。CCTD中國煤炭市場網(wǎng)發(fā)布的最新一期，“CCTD秦皇島動力煤價(jià)格”現(xiàn)貨價(jià)格：CCTD5500報(bào)收于605元/噸，已連續(xù)六周上漲，漲幅達(dá)到40元/噸。而對比去年11月份煤價(jià)最高點(diǎn)來看，還是有一定的差距。而今年煤價(jià)到底走勢如何？筆者認(rèn)為，就目前多方面因素來看，煤價(jià)上漲空間仍然有限，價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到去年水平。

從供給端看，

一、對比去年 煤炭產(chǎn)量增加明顯

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年6月份全國原煤產(chǎn)量3.1億噸，同比增長10.6%；1-6月份原煤產(chǎn)量17.12億噸，同比增長5%。

去年5月1日起國家正式實(shí)施了276個工作日減量生產(chǎn)制度，在促進(jìn)煤價(jià)回暖和煤企脫困方面起到了重要作用。但由于收緊力度較大，導(dǎo)致供給出現(xiàn)階段性短缺現(xiàn)象，煤價(jià)上漲勢頭較猛。

在今年，相關(guān)部門積極調(diào)整策略，吸取前期教訓(xùn)，增加有效供給，取消276工作日制度，在煤炭淘汰落后產(chǎn)能的同時(shí)，按照減量置換原則，有序推進(jìn)先進(jìn)煤礦產(chǎn)能建設(shè)，從而達(dá)到先進(jìn)產(chǎn)能、有效供給量的增加。從今年3月份起原煤產(chǎn)量已連續(xù)4個月保持恢復(fù)性增長。并先后召開會議，保障旺季，電煤的充足供應(yīng)。對比去年，今年的煤炭供應(yīng)能力有了大幅的提升。

二、 對比去年 定價(jià)模式更科學(xué)

對比去年，今年建立了“基礎(chǔ)價(jià)+浮動價(jià)”定價(jià)制度，而且要求長協(xié)合同兌現(xiàn)率不得低于90%。去年8-11月份煤價(jià)大漲，一個重要的原因是大型煤炭企業(yè)現(xiàn)貨價(jià)占比較高而且參照單一定價(jià)模式，導(dǎo)致 貿(mào)易商的報(bào)價(jià)最后成了實(shí)際成交價(jià)，推動著煤價(jià)不斷上升，甚至一度有港口貿(mào)易商反映他們是在被動漲價(jià)。

而在當(dāng)前的定價(jià)模式下，簡化后的年度長協(xié)定價(jià)公式為（基礎(chǔ)價(jià)*50%+CCTD秦皇島現(xiàn)貨價(jià)*25%+BSPI*25%），基礎(chǔ)價(jià)（535元/噸）的權(quán)重為50%，CCTD秦皇島現(xiàn)貨價(jià)的權(quán)重為25%，環(huán)渤海動力煤指數(shù)的權(quán)重為 25%。大家都知道，環(huán)渤海動力煤指數(shù)本身又是長協(xié)價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)的綜合反映，真正的反映現(xiàn)貨的只有CCTD秦皇島現(xiàn)貨價(jià)，其權(quán)重只有25%，也就是說市場價(jià)漲40元/噸年度長協(xié)價(jià)漲10元/噸，市場價(jià)降40元/噸年度長協(xié)價(jià)降10元/噸，新的定價(jià)機(jī)制對維護(hù)市場穩(wěn)定起到了重要作用。

三、對比去年 相關(guān)部門經(jīng)驗(yàn)更加豐富

去年在去產(chǎn)能政策實(shí)施初期，經(jīng)驗(yàn)不足，摸索為主。在研究和部署期間費(fèi)時(shí)、經(jīng)過近四個月供需才得到平衡。而今年4月份相關(guān)部門就已經(jīng)要求產(chǎn)能置換增加供應(yīng)，在迎峰度夏前北方港口煤價(jià)到590元/噸時(shí)便開始加大調(diào)控力度。相對去年來說，動手更早，而且見效更快。

四、對比去年  大型企業(yè)責(zé)任心更強(qiáng)

在今年煤炭需求大幅增加的行情下，大型煤企勇于承擔(dān)責(zé)任，把利益置后，保障長協(xié)煤的兌現(xiàn)率。其中，神華集團(tuán)還停售了現(xiàn)貨動力煤，保證長協(xié)煤的供應(yīng)。今年1月至6月，神華集團(tuán)下水煤年度價(jià)格合同兌現(xiàn)率超過100%。與神華集團(tuán)一樣停售現(xiàn)貨煤炭的還有中煤集團(tuán)。此外，陜煤集團(tuán)、陽煤集團(tuán)等也在用實(shí)際行動嚴(yán)格執(zhí)行長協(xié)。陽煤集團(tuán)長協(xié)兌現(xiàn)率達(dá)到150.9%。伊泰集團(tuán)長協(xié)兌現(xiàn)率達(dá)到90%以上。山焦集團(tuán)長協(xié)兌現(xiàn)率達(dá)到90%。這是大型煤炭企業(yè)主動承擔(dān)社會責(zé)任的表現(xiàn)，在保障煤炭供給的同時(shí)努力穩(wěn)定價(jià)格。　

從需求端看

一、對比去年 電煤庫存相對較高

進(jìn)入7月份以來，盡管沿海地區(qū)六大電力企業(yè)的電煤日耗逐漸超過去年同期水平，但是電煤庫存可用天數(shù)卻一直高于去年同期，并保持在16天以上的相對合理水平，使得主要發(fā)電企業(yè)的電煤采購壓力低于去年。

二、對比去年 港口煤炭庫存相對較高

當(dāng)前秦皇島港、曹妃甸港、京唐港（包括東港區(qū)和老港區(qū)）和黃驊港等四個主要發(fā)運(yùn)港口的煤炭庫存水平高于去年同期400多萬噸，表明環(huán)渤海這一集散地區(qū)的煤炭供應(yīng)能力好于去年，動力煤價(jià)格上漲的動力不及去年同期。