國務(wù)院明確資本市場“六年規(guī)劃”

中國國務(wù)院近日發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》(下稱《意見》)，對(duì)中國資本市場未來六年的規(guī)劃作出頂層設(shè)計(jì)。此間分析人士在接受中新社記者采訪時(shí)表示，《意見》強(qiáng)化了資本市場在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，進(jìn)一步明確其發(fā)展路徑，有助于護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍在接受中新社記者采訪時(shí)表示，此次《意見》強(qiáng)化了多層次資本市場在國民經(jīng)濟(jì)中的地位。多層次資本市場既能滿足不同體量的企業(yè)的融資需求，亦有助于改善國內(nèi)直接融資和間接融資的關(guān)系，發(fā)展多層次資本市場是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型的客觀需要。

趙錫軍進(jìn)一步指出，此次《意見》中更值得關(guān)注的或許在于明確了改革的時(shí)間表，給予市場更穩(wěn)定的預(yù)期。

《意見》關(guān)于未來主要任務(wù)的定位在于，加快建設(shè)多渠道、廣覆蓋、嚴(yán)監(jiān)管、高效率的股權(quán)市場，規(guī)范發(fā)展債券市場，拓展期貨市場，實(shí)現(xiàn)發(fā)行交易方式多樣、投融資工具豐富、風(fēng)險(xiǎn)管理功能完備、場內(nèi)場外和公募私募協(xié)調(diào)發(fā)展；到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場體系。

值得注意的還有，此次《意見》關(guān)于資本市場的部署亦極為全面。這個(gè)包含了九條三十三點(diǎn)六千余字的長文件，幾乎涉及資本市場改革的各個(gè)方面；而從改革方案看，關(guān)于金融產(chǎn)品、參與機(jī)構(gòu)、對(duì)外開放、風(fēng)險(xiǎn)防范等方面的制度安排亦幾乎無一遺漏。

在星石投資首席策略分析師楊玲看來，《意見》的亮點(diǎn)是重點(diǎn)突出了“培育私募市場”。楊玲對(duì)中新社記者指出，從國九條的表述順序看，股票市場排在第一位，債券市場排在第二位，培育私募市場排在第三位，期貨市場排在第四位，證券期貨服務(wù)業(yè)排在第五位。

“在以前的類似表述中，私募市場要么不出現(xiàn)，要么也只出現(xiàn)在不重要的位置。從這次對(duì)培育私募市場表述的篇幅和位置看，都說明了在監(jiān)管部門未來的規(guī)劃中，培育私募市場應(yīng)該是未來比較重要的發(fā)展方向之一?！睏盍嵴f。

對(duì)此，中信證券董事長王東明亦持相同意見。王東明指出，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)必須積極跟進(jìn)滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，諸如私募基金等各式各樣的資金應(yīng)被有效注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。

“但核心問題是要理順政府和市場之間的關(guān)系?！蓖鯑|明分析，未來六年資本市場的改革的關(guān)鍵在于政府自身的改革，包括進(jìn)一步減少審批，簡政放權(quán)。

而對(duì)于中國資本市場的“大頭”股權(quán)市場而言，楊玲分析，《意見》在建立多層次股權(quán)市場、推出注冊制以及退市機(jī)制的安排上，都有比較明確的表述，此類關(guān)于股票市場長效機(jī)制的建立屬于巨大的利好。

英大證券研究所所長李大霄則認(rèn)為，《意見》提出的完善資本市場稅收政策，將會(huì)從細(xì)節(jié)上更好地保護(hù)中小投資者，未來對(duì)于紅利稅、印花稅等交易費(fèi)用的改革將會(huì)使得更多投資者獲得益處。

在中國社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立看來，《意見》的“干貨”在于對(duì)上市公司違法行為負(fù)有責(zé)任的控股股東及實(shí)際控制人應(yīng)主動(dòng)、依法將其持有的公司股權(quán)及其他資產(chǎn)用于賠償中小投資者，此舉有利于健全中小投資者賠償機(jī)制，提振A股投資者的信心。

針對(duì)A股的影響，中原證券研究所所長袁緒亞表示，《意見》將對(duì)IPO(首次公開發(fā)行)的負(fù)面影響形成對(duì)沖，并將持續(xù)釋放改革紅利；此外，4月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))下滑至1.8%亦為貨幣政策的放松提供了空間；因此宏觀面和政策面將對(duì)股市形成利好，預(yù)計(jì)下周市場將會(huì)迎來反彈。

李大霄則強(qiáng)調(diào)，2004年，中國國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將發(fā)展資本市場提升到國家戰(zhàn)略任務(wù)的高度；時(shí)隔十年，在全新的時(shí)代，新版《意見》的發(fā)布亦是對(duì)A股的重要提振。