庫(kù)爾德又招標(biāo)了，該不該進(jìn)入

庫(kù)爾德地區(qū)今年對(duì)外招標(biāo)20個(gè)區(qū)塊，中國(guó)應(yīng)積極響應(yīng)，同時(shí)針對(duì)該地區(qū)的實(shí)際情況積極應(yīng)對(duì)。

經(jīng)過(guò)了繁榮和落莫的庫(kù)爾德，2017年，急需改善當(dāng)前衰敗的財(cái)政狀況，然而面臨2016——2018年將陸續(xù)到期的14個(gè)區(qū)塊，顯然是心有余而力不足。

由此今年庫(kù)爾德推出了20個(gè)區(qū)塊進(jìn)行重新招標(biāo)，目前，雪佛龍、俄羅斯天然氣公司紛紛與庫(kù)爾德簽訂合同。那么，對(duì)于我國(guó)的石油企業(yè)是否應(yīng)該進(jìn)入庫(kù)爾德進(jìn)行油氣投資?筆者認(rèn)為，在我國(guó)“一帶一路”的大框架下，我國(guó)石油企業(yè)應(yīng)積極走出去，與此同時(shí)，面對(duì)庫(kù)爾德復(fù)雜的投資環(huán)境，應(yīng)具體情況具體分析，由此才能爭(zhēng)取到最大的投資效益。

購(gòu)買保險(xiǎn)防范政治風(fēng)險(xiǎn)

庫(kù)爾德石油資源豐富，為53.39億桶。2006年以后大量石油公司涌入該地區(qū)從事油氣勘探開(kāi)發(fā)。包括中國(guó)石化早在2007年進(jìn)入庫(kù)爾德，在Sangaw North區(qū)塊擁有26.67%的權(quán)益，此后，通過(guò)收購(gòu)Addax公司，獲得了其在塔卡塔卡油田的全部權(quán)益。2014年8月，極端組織迫近庫(kù)爾德邊境，國(guó)際石油公司紛紛撤出該地區(qū)。在庫(kù)爾德軍隊(duì)將伊斯蘭極端組織擊退后，隨著庫(kù)爾德安全形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，2015年第二季度，石油公司陸續(xù)返回庫(kù)爾德。如今庫(kù)爾德地區(qū)的投資環(huán)境，雖和以往相比有一定改善，但整體看來(lái)仍然不穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)、安全形勢(shì)依然嚴(yán)峻，外部環(huán)境依然復(fù)雜多變。

在國(guó)內(nèi)政局方面，庫(kù)爾德是伊拉克的自治區(qū)，長(zhǎng)期以來(lái)，庫(kù)爾德地區(qū)政府一直在謀求獨(dú)立。但由于各黨派意見(jiàn)難以達(dá)成一致，獨(dú)立公投仍在醞釀之中。導(dǎo)致庫(kù)爾德公投遇阻的主要原因是庫(kù)爾德地區(qū)主要政黨矛盾重重。目前庫(kù)爾德地區(qū)內(nèi)部主要有三個(gè)比較大的政黨，各黨都擁有自己的軍事力量，由于他們具體的利益訴求各異，矛盾頗深，獨(dú)立公投很難達(dá)成一致。

經(jīng)濟(jì)方面，由于長(zhǎng)期與IS作戰(zhàn)，加之伊拉克中央政府不能及時(shí)撥付財(cái)政預(yù)算資金，庫(kù)爾德政府面臨嚴(yán)重的財(cái)政問(wèn)題，因而庫(kù)爾德政府宣布獨(dú)立出口油氣，獨(dú)立支配石油出口收入。但有限的石油出口收入既要應(yīng)對(duì)持續(xù)的戰(zhàn)爭(zhēng)，還要應(yīng)對(duì)政府其他支出以及歸還石油公司欠款，庫(kù)爾德經(jīng)濟(jì)危機(jī)仍然比較嚴(yán)重。

為了更好的吸引外國(guó)公司進(jìn)行投資，庫(kù)爾德政府針對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題采取了一系列的措施。在政治上，三個(gè)政黨其中的兩黨已達(dá)成共識(shí)。經(jīng)濟(jì)上，庫(kù)爾德地區(qū)一方面制定了較為完善的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃。包括2016年庫(kù)爾德政府發(fā)布了“改革和現(xiàn)代化路線圖”，主要內(nèi)容包括：削減政府公職人員，發(fā)展農(nóng)業(yè)、旅游、工業(yè)等多元化經(jīng)濟(jì)等。

即便如此，庫(kù)爾德與中央政府之間在基爾庫(kù)克歸屬和庫(kù)爾德獨(dú)立問(wèn)題上分歧較大，庫(kù)爾德石油出口嚴(yán)重受制于土耳其，極端分子的威脅仍存在等。這些都會(huì)對(duì)庫(kù)爾德石油投資帶來(lái)了極大不確定性影響。尤其是面對(duì)當(dāng)下政局動(dòng)蕩、安全形勢(shì)嚴(yán)峻等問(wèn)題，伊拉克并不支持庫(kù)爾德獨(dú)立開(kāi)發(fā)油氣，如果外國(guó)石油公司選擇庫(kù)爾德投資，則有可能失去伊拉克市場(chǎng)。但風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，中石油進(jìn)入蘇丹和伊拉克市場(chǎng)，就是抓住當(dāng)時(shí)相關(guān)地區(qū)政局不穩(wěn)的時(shí)機(jī)，因?yàn)橹挥性谶@種情況下，石油公司面臨的來(lái)自西方大型石油公司的競(jìng)爭(zhēng)壓力才小，才有可能獲得先入為主的機(jī)會(huì)。

為此，建議兩大石油公司可以通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)的方式來(lái)防范和規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)。一是投保中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司的海外投資險(xiǎn)，其承保范圍主要包括征收、匯兌限制、戰(zhàn)爭(zhēng)及政治暴亂、政府違約等四方面。二是投保多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)—世界銀行集團(tuán)下屬的多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)的宗旨是向外國(guó)私人投資者提供政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，包括征收風(fēng)險(xiǎn)、貨幣轉(zhuǎn)移限制、違約、戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保等。我國(guó)油氣企業(yè)可根據(jù)自身情況選擇投相應(yīng)的險(xiǎn)種或保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

欠款回收困難 可爭(zhēng)取優(yōu)先還款

早期進(jìn)入庫(kù)爾德地區(qū)的石油公司主要是歐美中小獨(dú)立石油公司，包括Addax公司、奧地利石油天然氣公司、韓國(guó)國(guó)家石油公司、挪威DNO公司、英國(guó)海灣拱心石公司以及土耳其的通用能源公司等。此后，北美的馬拉松、赫斯、塔利斯曼以及西班牙的雷普索爾等石油公司陸續(xù)進(jìn)入庫(kù)爾德。2007年庫(kù)爾德石油法頒布后，庫(kù)爾德掀起了對(duì)外油氣合作的高潮，2007年簽訂合同14份，2011年簽訂合同10份。也就在2011年，隨著?？松梨谥袠?biāo)庫(kù)爾德地區(qū)6個(gè)區(qū)塊，越來(lái)越多的國(guó)際大石油公司進(jìn)入庫(kù)爾德。

然而，進(jìn)入庫(kù)爾德地區(qū)的石油公司這幾年勘探開(kāi)發(fā)并非十分順利，均面臨著兩個(gè)最為棘手的問(wèn)題。一是儲(chǔ)量縮水嚴(yán)重;二是欠款回收困難。

由于庫(kù)爾德的儲(chǔ)層巖石孔隙度比預(yù)期要差，并且一些油藏含水情況在第二年上升的非?？欤纱?016年Oryx公司在Demir Dangh油田鉆遇水后放棄了兩口井，這種狀況在其他油田也大量存在。除了儲(chǔ)量縮水嚴(yán)重，欠款回收困難也是嚴(yán)峻的問(wèn)題。受低油價(jià)、打擊恐怖組織支出以及中央政府財(cái)政撥款不能及時(shí)到位影響，2014年以來(lái)庫(kù)爾德政府欠石油公司的債務(wù)越來(lái)越多，導(dǎo)致石油公司現(xiàn)金流越來(lái)越緊張。伍德麥肯茲預(yù)測(cè)，至2017年，庫(kù)爾德較大的石油公司包括DNO、通用能源、海灣拱心石以及西扎格羅斯公司等四個(gè)公司中，除DNO外，其余三個(gè)公司凈現(xiàn)金流都將呈現(xiàn)負(fù)值。大型石油公司依靠較強(qiáng)的融資能力在低油價(jià)下勉強(qiáng)維持運(yùn)營(yíng)，小型獨(dú)立石油公司現(xiàn)金流短缺問(wèn)題更為嚴(yán)重，未來(lái)將有更多中小石油公司因經(jīng)營(yíng)困難而面臨破產(chǎn)。

雖然當(dāng)前庫(kù)爾德石油公司普遍面臨欠款回收難的問(wèn)題，已制訂了每月償還5%的欠款補(bǔ)償機(jī)制，庫(kù)爾德政府也開(kāi)始執(zhí)行該機(jī)制，但是否能夠持續(xù)履行仍需看財(cái)政收入和其他方面支出的情況。在這樣的情況下，使許多融資能力弱的小型石油公司通過(guò)出售股權(quán)的方式維持正常經(jīng)營(yíng)。那些經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大的石油公司如土耳其通用能源公司、挪威DNO公司、英國(guó)海灣拱心石公司等在獲取審批以及欠賬回收過(guò)程中能夠獲得政府較大的“照顧”。

中國(guó)的石油公司如果遇到欠款的情況，可以派專人加強(qiáng)與政府相關(guān)部門的溝通和協(xié)調(diào)，以便獲得欠款的優(yōu)先償還，同時(shí)可采用以新合同定金抵扣欠款的方式，提高賬款回收率。由于庫(kù)爾德合同下多個(gè)定金如能力建設(shè)付款、培訓(xùn)費(fèi)、簽字定金等額度都是可協(xié)商的，石油公司可在簽訂新的合同時(shí)，通過(guò)要求政府降低以上定金抵債的方式來(lái)提高項(xiàng)目的整體收益水平。對(duì)于那些已在庫(kù)爾德立足的中國(guó)石油公司如中國(guó)石化等，應(yīng)抓住機(jī)遇，精選投資目標(biāo)，進(jìn)一步擴(kuò)大在庫(kù)爾德的市場(chǎng)份額，以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。

此外，一旦遇到庫(kù)爾德石油公司欠款的爭(zhēng)議，石油公司盡量以友好協(xié)商的方式解決，否則在后續(xù)投資過(guò)程中將會(huì)面臨更大障礙。2016年，阿聯(lián)酋DANA公司針對(duì)庫(kù)爾德政府未及時(shí)付款向英國(guó)仲裁機(jī)構(gòu)提起了仲裁申請(qǐng)，并于今年獲得了仲裁庭的賠償支持，針對(duì)該事件，庫(kù)爾德自然資源部長(zhǎng)公開(kāi)表達(dá)了不滿，認(rèn)為這種方式無(wú)助于爭(zhēng)議解決，這種狀況勢(shì)必會(huì)對(duì)該公司的后續(xù)發(fā)展帶來(lái)不利影響。同時(shí)，該案例也表明，在極端的情況下，如在準(zhǔn)備退出庫(kù)爾德市場(chǎng)投資的情況下，石油公司也可采取仲裁的方式解決與庫(kù)爾德政府之間的爭(zhēng)議。

與大公司合作開(kāi)拓市場(chǎng)

目前從各公司在庫(kù)爾德地區(qū)所持有的區(qū)塊面積來(lái)看，俄羅斯天然氣公司、土耳其能源公司、雪佛龍、通用能源、派特石油、埃克森美孚以及道達(dá)爾等公司位居前列，目前持有勘探區(qū)塊面積較大公司包括俄羅斯天然氣公司、土耳其能源公司以及通用能源公司等，通用能源公司等公司持有較大面積的開(kāi)發(fā)區(qū)塊。

庫(kù)爾德地區(qū)的許多石油公司如俄羅斯天然氣公司、土耳其通用能源公司、美國(guó)?？松梨诠镜榷加休^強(qiáng)的政府背景，這些公司所屬國(guó)家與庫(kù)爾德關(guān)系較為密切，在庫(kù)爾德的利益會(huì)受到當(dāng)?shù)卣貏e的保護(hù)，與這些公司合作，能夠減少獨(dú)立開(kāi)拓庫(kù)爾德市場(chǎng)所遇到的阻力和困難。但是值得一提的是，我國(guó)石油公司首先要重視加強(qiáng)與?？松梨谠趲?kù)爾德的合作，因?yàn)槠淝翱偛玫倮丈壳笆敲绹?guó)國(guó)務(wù)卿，該公司在庫(kù)爾德地區(qū)的舉動(dòng)很大程度上會(huì)反映美國(guó)對(duì)庫(kù)爾德地區(qū)的政策和態(tài)度;其次要重視加強(qiáng)與土耳其通用能源公司的合作，因其在庫(kù)爾德的權(quán)益會(huì)受到庫(kù)爾德政府的特別重視，因?yàn)槟壳巴炼涫菐?kù)爾德石油的主要出口通道;再次要重視加強(qiáng)與該地區(qū)規(guī)模較大的公司如挪威DNO、俄羅斯天然氣公司以及英國(guó)海灣拱心石等公司的合作。

開(kāi)拓天然氣與煉化市場(chǎng)

庫(kù)爾德的天然氣資源較為豐富，儲(chǔ)量為14.67萬(wàn)億立方英尺(約4152億立方米)。天然氣儲(chǔ)量較大的油氣田有四個(gè)，分別是米蘭和比納拜威開(kāi)發(fā)區(qū)、庫(kù)瑪拉油氣田、科莫?dú)馓铩?/p>

但由于缺乏基礎(chǔ)設(shè)施，國(guó)內(nèi)天然氣管道較少，天然氣利用程度較低，目前天然氣主要用作化工廠原料，民用燃?xì)馐袌?chǎng)較小，未來(lái)發(fā)展?jié)摿^大。此外，庫(kù)爾德石油管道建設(shè)需求也較為迫切。目前大部分石油通過(guò)土耳其的賽漢港口出口，這種局面使其發(fā)展很容易受到與土耳其關(guān)系的影響，因此庫(kù)爾德政府也在努力實(shí)現(xiàn)石油出口多元化，籌劃通過(guò)建設(shè)庫(kù)爾德至伊朗的輸油管道實(shí)現(xiàn)部分從伊朗出口石油，可見(jiàn)在油氣管道建設(shè)方面庫(kù)爾德仍存在大量機(jī)會(huì)，我國(guó)相關(guān)企業(yè)應(yīng)積極尋找和發(fā)現(xiàn)庫(kù)爾德管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的機(jī)會(huì)。

在煉廠建設(shè)方面，庫(kù)爾德仍存在一定機(jī)會(huì)。目前庫(kù)爾德地區(qū)內(nèi)僅有兩座煉廠，日處理原油能力8萬(wàn)桶，相比其目前近90萬(wàn)桶/日的原油生產(chǎn)能力，境內(nèi)原油處理能力明顯偏弱，因此庫(kù)爾德地區(qū)尤其是基爾庫(kù)克地區(qū)煉廠建設(shè)的要求較為強(qiáng)烈，我國(guó)石化建設(shè)企業(yè)應(yīng)積極關(guān)注類似投資機(jī)會(huì)，可通過(guò)直接提供設(shè)計(jì)、施工等服務(wù)等方式參與其煉廠建設(shè)，也可通過(guò)與其政府或有關(guān)企業(yè)合作采取收益分成的方式實(shí)現(xiàn)投資。
 

鏈接

庫(kù)爾德隸屬伊拉克自治區(qū)，北臨土耳其，西邊與敘利亞接壤，東臨伊朗，由杜胡克、蘇萊曼尼亞、阿爾比勒三省組成。2014年，庫(kù)爾德從極端組織手中奪取了原屬于中央政府的基爾庫(kù)克省后，控制了該省，由于該省以庫(kù)爾德人居多，長(zhǎng)期要求加入庫(kù)爾德地區(qū)，目前該省地方政府正在推動(dòng)加入庫(kù)區(qū)政府。

從石油生產(chǎn)情況看，伍德麥肯茲資料顯示，2016年庫(kù)爾德地區(qū)(含基爾庫(kù)克)主要油田石油產(chǎn)量約60萬(wàn)桶/日，相當(dāng)于歐佩克國(guó)家卡塔爾的產(chǎn)量規(guī)模(66.4萬(wàn)桶/日)，其中產(chǎn)量較大的油田包括塔瓦克開(kāi)發(fā)區(qū)、庫(kù)瑪拉油田、塔卡塔卡油田以及沙伊坎油田等。未來(lái)幾年，隨著阿川仕油田和郝勒油田投入生產(chǎn)，其產(chǎn)量迅速上升，至2020年兩個(gè)油田日產(chǎn)量將分別達(dá)到4萬(wàn)桶/日和8萬(wàn)桶/日。另外，伊拉克國(guó)有石油公司北部石油公司仍然控制著基爾庫(kù)克地區(qū)除拜哈桑和阿瓦納以外的其他油氣田，包括扎姆博,卡巴扎 和 巴巴古爾等，產(chǎn)量約15萬(wàn)桶/日。

從天然氣生產(chǎn)情況來(lái)看，伍德麥肯茲資料顯示，2016年庫(kù)爾德地區(qū)主要油氣田天然氣產(chǎn)量約5.8億立方英尺/日(約60億立方米/年)，其中產(chǎn)量較大的氣田目前主要有兩個(gè)，一個(gè)是庫(kù)瑪拉油氣田，天然氣產(chǎn)量約2億立方英尺/日，另一個(gè)是科莫油氣田，天然氣產(chǎn)量約3.1億立方英尺/天。米蘭和比納拜威兩個(gè)氣田預(yù)計(jì)2020年投產(chǎn)，屆時(shí)天然氣產(chǎn)量將達(dá)到2.19億立方英尺/天，至2025年這兩個(gè)氣田的產(chǎn)量將占庫(kù)爾德天然氣產(chǎn)量的67%。