EIA原油庫存錄得增加，油價為何不跌反漲？

周四(6月29日)亞市盤初，油價窄幅震蕩。WTI原油8月期貨交投于44.87美元/桶附近，漲幅約為0.29%；布倫特原油9月期貨交投于47.65美元/桶附近，漲幅約為0.23%。EIA汽油庫存和美國國內(nèi)原油產(chǎn)量意外下降及美元走軟等因素助推隔夜油價漲逾2%，但API和EIA原油庫存均錄得增加，且全球原油供給過剩的局面未改，市場交投仍需謹慎。

周三(6月28日)美國WTI 8月原油期貨電子盤價格收盤上漲1.16美元，漲幅2.65%，報44.88美元/桶；ICE布倫特9月原油期貨電子盤價格收盤上漲1.22美元，漲幅2.63%，報47.68美元/桶。雖然EIA原油庫存錄得增加，但汽油庫存和美國國內(nèi)原油產(chǎn)量意外錄得下降助推油價上漲。與此同時，美元走軟也為油價提供支撐。油價周三漲逾2%，刷新一周高位。

★EIA原油庫存錄得增加，油價為何不跌反漲？

美國能源信息署(EIA)北京時間周三(6月28日)22:30公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至6月23日當周EIA原油庫存增加11.8萬桶至5.092億桶，預期為減少215.46萬桶。庫欣原油庫存減少29.7萬桶，預期為減少51.04萬桶。精煉油庫存減少22.30萬桶，預期為增加59.52萬桶。汽油庫存減少89.40萬桶，預期為減少28.86萬桶。上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10萬桶至925萬桶/日。除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油上周進口801.6萬桶/日，較前一周增加14萬桶/日。

知名金融博客零對沖對此評論稱，北京時間周三凌晨API原油庫存意外增加拖累油價尾盤跳水。不過，美元走軟支撐了油價。EIA原油庫存小幅增加(市場預期為下降)，而備受關(guān)注的汽油庫存下降89.4萬桶，美國本土48州原油產(chǎn)量下降5.5萬桶/日，創(chuàng)2016年8月以來最大降幅(可能受到熱帶風暴辛迪影響)。

匯通財經(jīng)分析師認為，API原油庫存實際數(shù)據(jù)與市場預期相背離的狀況，已在一定程度上暗示了EIA原油庫存可能會與市場預期相背離，且錄得意外增加的事實。而汽油庫存降幅超預期卻讓市場感到意外。與此同時，美國國內(nèi)原油產(chǎn)量錄得下降。油價因此而受到支撐。

★美元走軟提振油價

美元指數(shù)周三下跌0.4%，觸及逾七個月低位的95.967。通常情況下，美元走強，則會打壓以美元計價的油價。美元走軟，則在一定程度上支撐油價上行。

★油價前景撲朔迷離

據(jù)FX678觀察，自2月23日以來，油價累計下跌20.6%，這標志著原油市場四年來第六次進入熊市。盡管OPEC自去年底以來先后兩次宣布減產(chǎn)，但未能挽回油市敗局。

高盛集團表示，將未來3個月WTI油價預期從55美元/桶下調(diào)至47.5美元/桶。美國頁巖油產(chǎn)量迅速增長以及利比亞與尼日利亞石油產(chǎn)量大幅回升將為庫存正?；瘞盹L險，并將阻礙OPEC在明年3月達成其減產(chǎn)目標。美國頁巖油增產(chǎn)以及利比亞和尼日利亞產(chǎn)量回升將施壓油價在45美元/桶附近，直到有證據(jù)顯示美國石油鉆井數(shù)量下降，庫存持續(xù)下降或OPEC加大減產(chǎn)力度為止。

但Price Futures Group的高級市場分析師Phil Flynn認為，這種擔憂情緒實際上被過分夸大了。過去幾年內(nèi)，能源市場已經(jīng)遭受了削減開支的影響。能源行業(yè)的投資正在下降，并且產(chǎn)生了影響。預計從2015年到2020年，全球能源勘探和生產(chǎn)資本支出將下降22%(7400億美元)。雖然頁巖油產(chǎn)量仍在增加，但增速已經(jīng)放緩。這將推動油價在今年下半年反彈，甚至創(chuàng)年內(nèi)新高。

與此同時，美國石油生產(chǎn)商Continental Resources的首席執(zhí)行官Harold Hamm認為，若油價低于50美元/桶，那么頁巖油生產(chǎn)活動將是不可持續(xù)的。如果油價跌至40美元以下，這將會導致大量美國頁巖油生產(chǎn)商被迫減少鉆井活動。油價必須在50美元以上，美國的石油生產(chǎn)才能夠持續(xù)下去。

匯通財經(jīng)分析師認為，油價可能不會如市場目前預期的那么悲觀，也不會像OPEC去年宣布減產(chǎn)后那樣樂觀，未來仍偏于上行，但路途可能更加曲折。

★油市平衡仍可期？

根據(jù)達拉斯聯(lián)儲第二季度能源調(diào)查，大多數(shù)能源企業(yè)高管表示，石油市場在2018年下半年或2019年之前不會實現(xiàn)再平衡。23%的受訪者預計，油市有望在2018年下半年達到平衡。33%的受訪者預計，油市在2019年或以后重新平衡。其余受訪者認為，石油市場會在2019年之前達到平衡，或已經(jīng)實現(xiàn)平衡。55%的人預計OPEC將在2018年3月以后進一步擴大產(chǎn)量削減。根據(jù)調(diào)查回應的平均估計，WTI年底價格料為48.79美元/桶，而在第一季度末的調(diào)查中估計為53.49美元/桶。最低預測為30美元/桶，最高為65美元/桶。

匯通財經(jīng)易匯通行情軟件顯示，北京時間09:34，WTI原油8月期貨報44.88美元/桶；布倫特原油9月期貨報47.67美元/桶。