美國煤炭行業(yè)財務指標超越實體衰退程度

　　2016年，平均而言，美國煤電廠為運煤共耗資260億美元，運煤數(shù)量達6億5000萬噸，在全美的運送里程達450英里。產(chǎn)煤數(shù)量的下降以及煤炭價格的疲軟使得自2011年以來，煤炭交易額以每年10%的速度下降。阿巴拉契亞盆地的產(chǎn)煤量最先下跌，伊利諾斯盆地的產(chǎn)煤量則停滯不前。而最近，粉河盆地所產(chǎn)的煤炭讓位于廉價的天然氣，震驚了全美的煤電廠。本研究報告從宏觀角度跟蹤調查了產(chǎn)煤地區(qū)向煤電廠輸送的煤炭量及煤炭運費，從而探究了美國煤炭行業(yè)的壽命。

　　煤炭可能是美國最異類的能源商品：各個交易中心的煤炭價格可能相差數(shù)倍；每噸煤炭的質量可能完全不同；各個產(chǎn)煤盆地的未來需求前景也可能有所差異。

　　簡單來說，自頁巖氣革命爆發(fā)，天然氣價格大幅下跌以來，煤炭已經(jīng)不再是美國電力行業(yè)的首要燃料來源。

　　在美國的燃料轉換進程中，阿巴拉契亞（ Appalachia）及其周圍煤炭產(chǎn)地受到的影響最為明顯。馬塞勒斯（Marcellus ）和尤蒂卡（Utica ）的頁巖氣產(chǎn)量已經(jīng)超過當?shù)毓艿廊萘康娜剂闲枨?，這也使得天然氣交易中心HenryHub的交易價格大幅下跌，天然氣發(fā)電企業(yè)面臨巨大動蕩，而煤電則被直接排除在外了。

　　最近，阿巴拉契亞煤炭產(chǎn)業(yè)的衰落仍在繼續(xù)蔓延。這里的煤電行業(yè)曾視天然氣為一個不會持久的威脅，擔心這個問題還為時尚早，但如今卻有跡象顯示，當?shù)氐拿禾啃袠I(yè)已經(jīng)命不久矣，可能還在加速走向滅亡。

　　煤炭股票的消亡（被破產(chǎn)）也可以在一定程度上反映了美國煤炭行業(yè)的現(xiàn)狀。事實上，目前美國煤炭行業(yè)財務指標的惡化程度，甚至超過了煤炭實體衰退的速度。

　　目前，煤炭仍是美國電力行業(yè)的第二大發(fā)電資源，規(guī)模是風電和光伏總容量的5倍，這點毋容質疑。此外，盡管長期營利能力有所減弱，但憑借可變成本較低等優(yōu)勢，煤炭仍可以憑借深厚的基礎，每年繼續(xù)為美國電力行業(yè)提供數(shù)萬億Btus的熱能。

　　三方合同（礦井/貨運公司/電廠）可以在一定程度上“鎖定”部分需求，但是期限已經(jīng)不如從前。按照目前的合同水平，2020年已經(jīng)確定的煤炭需求可能只有2016年水平的17%。未能鎖定合同的煤炭則必須與天然氣進行愈加激烈的較量，而且將是一場必敗之仗。

　　煤礦和貨運公司曾一度每年可以從電廠收取50億美元費用（直至2011年），但2016年的煤炭市場規(guī)模已經(jīng)縮小至260億美元。PJM、MISO和SERC三大電網(wǎng)貢獻了全美66%的煤炭利潤。

　　以下是幾組統(tǒng)計數(shù)據(jù)：

　　260億美元

　　美國煤炭市場的規(guī)模（銷往電廠的煤炭銷量）

　　17%

　　到2020年，通過長期合同鎖定的煤炭需求將僅為2016年水平的17%

　　-28%

　　自2008年以來，美國電力領域的煤炭消耗降幅。