易煤指數報告56期：煤價再回“紅色區(qū)間”，風險因素積聚

一、指數情況

本期（6月17日－6月23日）易煤長江口動力煤平倉價格指數（YRSPI）5000K0．8S即期指數為583．60元／噸，環(huán)比上漲16．1元／噸，漲幅為2．84％，5500K0．8S即期指數為641．30元／噸，環(huán)比上漲17．6元／噸，漲幅為2．82％。北方港方面，5000K0．8S即期指數為543．30元／噸，環(huán)比上漲27．5元／噸，漲幅為5．33％，5500K0．8S即期指數為610．40元／噸，環(huán)比上漲31．2元／噸，漲幅為5．39％。

在北方及產地價格輪番上漲的帶動下，本周長江口地區(qū)動力煤價格也上漲了10－15元／噸，主要主流煤種成交情況：山西煤5000K0．8S主流成交價在585－590元／噸（↑10），山西煤5500K0．8S主流成交價為650－655元／噸（↑10）；蒙煤5000K主流成交價在585－590元／噸（↑10），5500K主流成交價為650－655元／噸（↑15）；進口俄羅斯煤5000K0．2S主流成交價在585－590元／噸（↑10），5500K0．2S主流成交價在650－655元／噸（↑10）。

二、港口庫存

長江口庫存方面，由于近期到港船只集中，加上連續(xù)暴雨天氣影響，出庫作業(yè)效率較低，本期庫存水平增幅明顯，并且大部分港口堆場已經告急，壓港嚴重。截至6月23日，長江口五大理事港口合計庫存為308萬噸，環(huán)比上周增加19萬噸。北方港方面，由于市場煤價格的跳漲，下游終端以拉長協煤為主，目前秦皇島和黃驊港錨地船舶數達到153艘的高位，壓港嚴重。截至6月23日，秦皇島庫存為540萬噸，環(huán)渤海四港合計庫存為1208萬噸，環(huán)比上周五減少81萬噸。

三、沿海運費

沿海運費方面，受貿易商囤貨積極，加上北方壓港以及空置運力有限影響，船東挺價意愿較高；但同時，由于北方港價格已再次突破“600”紅色警戒線，發(fā)運客戶對運價的壓價意愿也明顯提高，進江實際成交較少。截至6月22日北方港（秦皇島、天津港、京唐港、曹妃甸等）到長江口地區(qū)4－5萬噸海運費為39元／噸左右，環(huán)比比周初42－43元／噸有所回落。“海進江”方面，長江口到九江1萬噸船運費11元／噸左右，到城陵磯1萬噸船運費19元左右，到湖北宜昌1萬噸船27元／噸左右。

四、電力行業(yè)

下游電廠方面，受本周全國大部地區(qū)的陰雨天氣影響，本周日耗水平略有回落，但依然維持在60萬噸上方。截至6月23日，六大發(fā)電集團沿海電廠當周耗煤425．44萬噸，平均日耗60．78萬噸／天，環(huán)比上周減少3．66萬噸／天，同比去年同期下降0．66萬噸／天，這也是近期同比日耗水平受此低于去年。從月度數據來看，今年6月累計日耗為63．54萬噸／天，依然高于去年59．47萬噸／天的水平。

庫存及采購方面，由于市場價格的跳漲，加上庫存水平較為合理，電廠方面以長協煤采購為主。目前六大發(fā)電集團沿海電廠合計庫存為1270萬噸，環(huán)比上周增加35萬噸，庫存可用天數再次站上20天以上水平，為21．17天。

五、市場綜述

產地方面，整體市場繼續(xù)維持強勢

山西地區(qū)在環(huán)保檢查影響下，目前大部分洗煤廠和露天礦仍處于關停狀態(tài)，生產受到一定程度影響。在強勢市場氛圍及內蒙地區(qū)的推動下，銷售情況良好，礦上庫存較低，煤價繼續(xù)走強，整體上漲幅度在10－20元／噸。

內蒙市場本周價格維持強勢，個別煤礦繼續(xù)大幅上漲。但據我們了解，目前內蒙區(qū)域坑口電廠采購壓價意愿較高，市場價格博弈較為激烈。有消息表示本月底督查組工作結束后煤管票監(jiān)管將會有所松動，屆時或將會成為內蒙煤價回調的導火索。

陜西市場近期同樣受煤管票影響整體供應下降約10％左右，加上礦上、坑口電廠方面庫存均不高，終端采購意愿較高，銷售情況良好。

港口方面，報價混亂市場再現分歧

港口方面，本周北方港市場整體氛圍偏強，基于對七月市場的看漲預期，貿易商大多捂盤惜售，導致市場煤方面相對較為緊缺，近期港上成交多為長協煤。但對于目前高企的煤價，也有部分終端選擇觀望。

長江口方面近期到貨量較為集中，各港均出現不同程度的壓港現象，各港堆場接近“滿倉”。市場成交方面，區(qū)域內電廠在庫存相對合理的情況下，采購以北方長協為主，市場煤部分成交較少。

市場風險積聚，謹防回落風險

在產地市場推動下，本周沿海港口市場繼續(xù)“大步向前”，目前5000K0．8S北方主流價格在545－550元／噸，環(huán)比上周上漲近30元／噸，5500K0．8S北方主流價格在615－620元／噸，環(huán)比上周上漲超過30元／噸，已突破《備忘錄》對于今年煤價“600元／噸的紅色警戒線”。

市場風險正在積聚，謹防后市快速回落風險：

①在前期價格持續(xù)上漲的背景下，有關部門出臺了長協兌現率的相關政策，目前神華、中煤已相繼暫?，F貨銷售，以保證長協供應；而電廠方面也以長協采購為主，對市場現貨的采購少之又少，目前港口市場價格在缺乏成交的情況下，“虛高”成分明顯；

②去年《備忘錄》曾明確今年的煤價綠色區(qū)間為“500－570”元／噸，而截至本周，我們統計的數據顯示5500K0．8S均價為622元／噸，超過紅色警戒線“600元／噸”，遠超今年長協基價535元／噸，下游電廠虧損嚴重。

③目前市場的并不缺煤，而只是因為囤貨導致流動庫存的“固定化”，目前二轉港口，尤其長江下游沿線港口堆場接近“滿庫”，堆場普遍緊張。而一旦市場氛圍轉變，囤貨庫存的涌出將會助推市場價格的快速回落。