神華暫停電煤銷售持倉暴增進(jìn)擊的動力煤何時(shí)休？

作為煤炭行業(yè)的領(lǐng)頭羊，神華的一舉一動，都會引發(fā)市場的聯(lián)想和波瀾。目前，動力煤在內(nèi)蒙古限制煤管票這一導(dǎo)火索的引導(dǎo)下高歌猛進(jìn)，后續(xù)仍然存在上漲空間嗎？

空方則認(rèn)為，這只是局部的短缺并未造成整個市場的缺口而且后期水電將對火電形成沖擊。

然而多方認(rèn)為，目前電廠耗煤大幅增加后期或?qū)⒀永m(xù)且內(nèi)蒙限制煤管票將導(dǎo)致港口煤供應(yīng)緊張，多空雙方博弈激烈，盤面持倉量持續(xù)增加，6月5-15日ZC1709持倉量增加45.4%。

據(jù)對沖研投·鷹眼，中國煤炭生產(chǎn)商神華已暫停向現(xiàn)貨市場銷售煤炭，以保證長協(xié)合同的執(zhí)行。隨著夏季氣溫的上升，電廠對于煤炭的需求也不斷上升。

據(jù)了解，神華在6月16日暫停了現(xiàn)貨動力煤的銷售，并且沒有說明何時(shí)恢復(fù)。市場參與者表示，該公司還可能取消一些簽約但尚未交貨的現(xiàn)貨貨物。

市場各方的反映

隨著夏季氣溫的升高電廠對電煤的需求會進(jìn)一步增加，據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會CCTD發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月12日神華黃驊港日均煤炭吞吐量達(dá)到74萬噸/天，是近三個月以來的最高點(diǎn)。

神華暫停現(xiàn)貨銷售后，吞吐量下降至61萬噸/天。昨天共有63艘船只在港口等待裝船，是4月下旬以來的第二高點(diǎn)。昨日強(qiáng)勁的需求使該港的煤炭庫存下調(diào)了16%，至197萬噸。

據(jù)了解，上海某貿(mào)易商表示，我們還是接長協(xié)煤，神華那邊是超過20號的單子不接了，20號之前的也不保證完全能裝上。5500大卡煤硫0.8報(bào)價(jià)580以上，貿(mào)易商捂盤比較多，站臺上的煤也是等著漲價(jià)再發(fā)，預(yù)計(jì)后期的價(jià)格還是要漲一些。

山西某貿(mào)易商表示，目前在曹妃甸囤點(diǎn)煤，蒙煤的成本價(jià)575元，暫時(shí)不出貨，個人認(rèn)為這波漲價(jià)有些提前，高點(diǎn)應(yīng)該在7月份，等到那個時(shí)候再出貨。有客戶找我們要貨，給的價(jià)格是5500大卡570的價(jià)格。蒙煤坑口價(jià)310-320，汽運(yùn)到曹妃甸在240-250。聽說京唐港有585的成交了。

河北某貿(mào)易商表示，近期內(nèi)蒙煤管票管控產(chǎn)量受到影響，山西地區(qū)環(huán)保影響減弱，但后期大秦線天然氣管道施工或?qū)⒂绊懸欢ǖ倪\(yùn)量，市場貿(mào)易商對后期看漲預(yù)期強(qiáng)烈，報(bào)價(jià)方面也較為混亂。目前5500大卡蒙煤硫0.6主流交易價(jià)585元左右。

河北某貿(mào)易商表示，目前北方港山西煤5500大卡硫0.8平倉報(bào)價(jià)580-585元，有成交的575元左右。5000大卡煤報(bào)價(jià)520-530元都有，有成交的515元。現(xiàn)在市場戶手里有貨的都存捂貨待漲的心態(tài)，520元以下不太好拿貨。目前5000大卡煤大家能接受的混煤價(jià)格也就是510到515，有報(bào)的高的也成交不了。

現(xiàn)在港口國有企業(yè)是零庫存，剛運(yùn)過來馬上就出去了，有企業(yè)囤了一些貨，報(bào)價(jià)540，回應(yīng)的人不多。覺得價(jià)格漲不了太多。浙江某貿(mào)易商表示，這幾天港口貿(mào)易商報(bào)什么價(jià)格的都有，內(nèi)蒙這邊煤管票影響確實(shí)較大，部分礦面臨停產(chǎn)的可能，在煤管票沒有放開之前煤價(jià)漲勢應(yīng)該不會改變。目前港口單一蒙煤5500大卡硫0.6平倉價(jià)585元左右，5000大卡單一蒙煤平倉價(jià)530-535元。

市場看多氣氛濃厚？

臨近需求旺季，電煤消耗面臨上行，煤炭采購需求傾向釋放。隨著溫度的不斷攀升，電力需求持續(xù)增加，加之水力發(fā)電提升不明顯，沿海電廠耗煤量出現(xiàn)提升，煤炭需求增加。

4月份以來晉陜蒙均表示不再執(zhí)行276個工作日制度，4月動力煤產(chǎn)量同比增加12%左右，6-8月或受內(nèi)蒙煤管票產(chǎn)量有所下滑，但同比或繼續(xù)保持10%左右的增速。1-4月建材和化工行業(yè)受環(huán)保的影響動力煤消費(fèi)量大幅下降，1-5月全社會用電量同比增加6.4%，1-5月火力發(fā)電量累計(jì)同比增加7.2%，電廠耗煤同比大幅增加。

與此同時(shí)，1-4月冶金和供熱行業(yè)動力煤銷量小幅增加，令筆者意外的是除電力、建材、化工、冶金、供熱外的其他行業(yè)動力煤消費(fèi)量大幅增加，1-4月同比增加240%。那三季度動力煤市場將如何運(yùn)行呢，目前拋開市場上各種嘈雜的炒作聲音，回歸價(jià)格漲跌的根本驅(qū)動—供需。

目前動力煤期貨主力1709合約反彈至580元/噸左右，秦皇島港的動力煤現(xiàn)貨價(jià)格漲至588元/噸，但下游市場對這個價(jià)格的接受程度并不高，實(shí)際成交量有所下滑。最近這段時(shí)間南方地區(qū)持續(xù)大雨甚至暴雨天氣，主要集中在長江下游地區(qū)和華南地區(qū)。

國投安信期貨分析師龔萍表示，這樣的降雨分布并不能提振水電站的來水量，從水電替代的角度來看，是相對利多動力煤市場的。此外，從技術(shù)面來看，動力煤1709合約在階段性高位收出十字星線，次日又低開低走，個人認(rèn)為，后市動力煤期貨市場的上漲行情將遭受壓力，即便不是頂部反轉(zhuǎn)，也難以突破3月份的高點(diǎn)。

不過中期來看，三季度動力煤期貨市場的下跌空間也不會很大，總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的概率較大。一方面是內(nèi)蒙古地區(qū)慶?；顒訉υ汗┙o的影響將至少持續(xù)至8月份以后，另一方面是今年全國工業(yè)用電量同比增幅超出預(yù)期，火電需求有望保持同比增長態(tài)勢。