日韓靠邊站 隔膜市場刮起中國風(fēng)

作為鋰電池四大核心材料中唯一沒有實(shí)現(xiàn)完全國產(chǎn)化的領(lǐng)域，中國隔膜市場近年來受到資本市場的高度關(guān)注和追捧。

自2015年以來，中國隔膜行業(yè)并購和合資事件頻出，以材料業(yè)上市公司為代表的兼具相關(guān)產(chǎn)業(yè)背景和雄厚資金實(shí)力的企業(yè)，紛紛加速對鋰電池隔膜市場的布局速度。技術(shù)領(lǐng)先且市場占有率較高的優(yōu)質(zhì)隔膜企業(yè)如蘇州捷力、河南義騰等陸續(xù)被并購，且交易價(jià)格不斷攀升，2017年5月創(chuàng)新股份發(fā)布公告擬并購上海恩捷的支付對價(jià)高達(dá)55.5億元。

資本市場給隔膜市場以最大的熱情。6月13日，創(chuàng)新股份盤中沖擊漲停板，收市大漲9.49%。事實(shí)上，創(chuàng)新股份自5月26日復(fù)牌以來，短短11個(gè)交易日，其累計(jì)升幅已達(dá)34.77%，并且后市仍有上漲的空間。另外，6月13日隔膜題材股整體表現(xiàn)都不錯(cuò)，如星源材質(zhì)以漲停板收盤，如滄州明珠收市上漲5.15%。

規(guī)模

起點(diǎn)研究(SPIR)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2015年中國鋰電池隔膜產(chǎn)值28.57億元，同比增長53.81%。2016年中國鋰電池隔膜產(chǎn)值達(dá)到41.16億元，較上年同比增長44.05%，在全球鋰電池隔膜市場份額占比為33.25%。預(yù)計(jì)到2020年，中國鋰電池隔膜(含涂覆)市場將接近全球市場的40%，達(dá)到99.43億元。

受國內(nèi)新能源汽車市場繼續(xù)爆發(fā)，動(dòng)力鋰電池出貨激增影響，2016年中國鋰電池隔膜市場取得快速發(fā)展。起點(diǎn)研究(SPIR)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2015年中國鋰離子電池隔膜企業(yè)產(chǎn)量為6.98億平方米，同比增長48.89%；2016年，中國鋰電池隔膜產(chǎn)量為9.29億平米，同比增長33.03%。預(yù)計(jì)到2020年，中國鋰電池隔膜產(chǎn)量將達(dá)到25.45億平方米。

隨著中國鋰電池企業(yè)的快速崛起，中國隔膜廠商正取得快速發(fā)展，市場份額也逐步上升，國內(nèi)已涌現(xiàn)出一批規(guī)模和技術(shù)達(dá)到或接近世界領(lǐng)先水平的專業(yè)化隔膜企業(yè)，如星源材質(zhì)、中科科技(格瑞恩)、金輝高科、河南義騰和滄州明珠等。以星源材質(zhì)為例，規(guī)模上其2015年全球市場占有率已達(dá)到7%，位列全球第四；技術(shù)方面，星源材質(zhì)的干法技術(shù)對標(biāo)Celgard，濕法技術(shù)對標(biāo)旭化成，產(chǎn)品獲得下游電池廠商高度認(rèn)可，與LG、比亞迪、國軒高科等優(yōu)質(zhì)客戶形成穩(wěn)定合作關(guān)系。

2016年隔膜國內(nèi)消費(fèi)量數(shù)據(jù)顯示，隔膜的整體國產(chǎn)化率已經(jīng)達(dá)到86%；其中干法隔膜早已完全實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化；而國內(nèi)濕法隔膜的出貨量也達(dá)到3億平米以上。不過，中高端濕法隔膜大多仍然依賴進(jìn)口，60%以上中高端市場被日本、韓國、美國等國外隔膜廠商所占有。

潛力

鋰電池的下游應(yīng)用主要包括動(dòng)力電池、消費(fèi)類電池和鋰電儲(chǔ)能三大領(lǐng)域。2014年之前，受益于3C數(shù)碼產(chǎn)品的需求擴(kuò)張，消費(fèi)類鋰電池市場規(guī)模持續(xù)較快增長。2014年以來新能源汽車產(chǎn)業(yè)受政策支持和技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)而高速發(fā)展，2014、2015年連續(xù)兩年增速超300%。根據(jù)2016年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，動(dòng)力電池已經(jīng)躍升至鋰電池消費(fèi)結(jié)構(gòu)中第一大需求，占比達(dá)48%。

消費(fèi)類電子產(chǎn)品是鋰電池自商用以來最主要的應(yīng)用領(lǐng)域，2014年前后，由于市場趨于飽和，傳統(tǒng)3C數(shù)碼類電子產(chǎn)品的消費(fèi)量均出現(xiàn)不同程度的下滑；而新興需求端，如導(dǎo)航終端設(shè)備、智能可穿戴設(shè)備的市場規(guī)模則呈現(xiàn)較快擴(kuò)張的態(tài)勢；綜合預(yù)計(jì)消費(fèi)類鋰電池銷量增速將保持在5%以上。

動(dòng)力電池是指為新能源汽車、電動(dòng)自行車等提供動(dòng)力來源的電池，目前幾乎全部采用技術(shù)相對成熟的鋰電池。在國家能源戰(zhàn)略的指導(dǎo)規(guī)劃下，2014年以來新能源汽車相關(guān)政策集中出臺，加之國內(nèi)動(dòng)力鋰電池技術(shù)不斷進(jìn)步，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入高速發(fā)展期。受到新能源汽車需求爆發(fā)的直接拉動(dòng)，2014年以來動(dòng)力電池出貨量也呈現(xiàn)同步高速增長態(tài)勢。

2017年4月三部委發(fā)布《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，秉承《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012—2020年)》的精神，對未來10年我國新能源(600617)汽車行業(yè)的發(fā)展做出了明確的規(guī)劃：到2020年，新能源汽車年產(chǎn)銷達(dá)到200萬輛；到2025年，新能源汽車占汽車產(chǎn)銷20%以上。在此強(qiáng)有力政策的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)2017-2020年動(dòng)力電池復(fù)合增速將達(dá)到40%以上。

此外，電池儲(chǔ)能作為鋰電池的第三大應(yīng)用領(lǐng)域，受限于技術(shù)、成本和政策不確定性等現(xiàn)實(shí)困難，目前應(yīng)用規(guī)模有限；待未來政策風(fēng)向和技術(shù)路線進(jìn)一步確定后，儲(chǔ)能電池有望迎來高速發(fā)展時(shí)期。

鋰電池需求量的持續(xù)高速增長帶來了整個(gè)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的高度景氣，特別是作為整個(gè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)核心環(huán)節(jié)的鋰電材料領(lǐng)域，近年來行業(yè)增速不斷加快；預(yù)期鋰電池隔膜的需求量將保持30%左右的增速。

趨勢

鋰離子電池隔膜是鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈中最難和最后國產(chǎn)化的環(huán)節(jié)。目前國內(nèi)鋰離子電池廠商使用的中高端隔膜大部分依賴進(jìn)口，進(jìn)口隔膜價(jià)格高且供貨周期長，在產(chǎn)品存在同質(zhì)化趨向的情況下，鋰離子電池隔膜將進(jìn)入國產(chǎn)替代進(jìn)程。根據(jù)起點(diǎn)研究(SPIR)對全球主流鋰離子電池隔膜廠商的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年，星源材質(zhì)、金輝高科、中科科技等幾家國內(nèi)隔膜領(lǐng)先企業(yè)合計(jì)占據(jù)全球的市場份額為10%左右。

首先，從經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)成熟度來看，隨著國內(nèi)鋰離子電池隔膜廠商的技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)投入和規(guī)模擴(kuò)大，達(dá)到可以替代進(jìn)口使用的效果。其次，隔膜成本約占鋰離子電池成本的10%-20%，同樣規(guī)格和技術(shù)參數(shù)的國外產(chǎn)品價(jià)格顯著高于國內(nèi)產(chǎn)品，偏高的進(jìn)口隔膜價(jià)格對國內(nèi)鋰離子電池廠商構(gòu)成一定的壓力，促使其在選擇供應(yīng)商時(shí)向性價(jià)比更為合理的國產(chǎn)替代隔膜傾斜。

此外，國內(nèi)鋰離子電池隔膜廠商通過提高生產(chǎn)工藝流程和控制一體化的程度，加強(qiáng)對客戶的技術(shù)支撐和服務(wù)，為客戶提供更及時(shí)和快捷的配送方式，有效縮短供貨周期。因此，在產(chǎn)品品質(zhì)不斷提升的情況下，價(jià)格優(yōu)勢和完善的銷售體系支持將成為隔膜產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化替代進(jìn)口的最主要?jiǎng)恿Α?/p>