國際油價(jià)：囚徒困境難破解

與石油生產(chǎn)關(guān)系密切的國家，總是很容易陷入麻煩中。最近兩個(gè)月發(fā)生的事情，正印證著上述判斷。5月19日，伊朗舉行大選，現(xiàn)任總統(tǒng)魯哈尼贏得連任；5月20日，美國總統(tǒng)特朗普抵達(dá)沙特，進(jìn)行上任后的首次外事訪問；5月25日，OPEC和非OPEC產(chǎn)油國決定延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，油價(jià)大跌；10天后，多個(gè)中東國家因伊朗問題宣布與卡塔爾斷交。

OPEC：在價(jià)格與份額間抉擇

北京時(shí)間2017年5月26日，石油輸出國組織（Organization of Petroleum Exporting Countries，即OPEC）和非OPEC產(chǎn)油國決定延長(zhǎng)此前達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議至2018年3月，為期9個(gè)月。該協(xié)議最初在2016年12月達(dá)成，宣布參與國家在2017年1月1日至6月30日期間每天減產(chǎn)180萬桶。

想減就減？太難

2016年年末，減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成的時(shí)候，國際油價(jià)已經(jīng)連續(xù)兩年低迷，一些產(chǎn)油國瀕臨崩潰。

作為國際原油市場(chǎng)的標(biāo)桿，美國西德克薩斯中質(zhì)原油（West Texas Intermediate，WTI）和布倫特原油（Brent Oil）指數(shù)不斷跳水。2015年年底，WTI原油一度出現(xiàn)每桶低于40美元的情況，比2014年最高點(diǎn)（115美元/桶）降低不止60%。而2016年第一季度，無論WTI還是布倫特原油，都發(fā)生了跌破34美元/桶的情況。

一些產(chǎn)油國如臨大敵。尼日利亞和委內(nèi)瑞拉將面臨破產(chǎn)，后者對(duì)國家債務(wù)違約的擔(dān)憂加劇了惡性通貨膨脹的發(fā)展。加拿大阿爾伯塔油田開始荒蕪，失業(yè)率上升，進(jìn)而導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫破滅，仿佛遭遇了經(jīng)濟(jì)危機(jī)。俄羅斯政府開始大幅度縮減財(cái)政開支，財(cái)政體系穩(wěn)定性面臨考驗(yàn)，通脹率或攀升至7%。沙特的財(cái)政赤字也急劇擴(kuò)大，幾乎占GDP的20%，政府甚至考慮出售港口、鐵路、機(jī)場(chǎng)等公共事業(yè)的股權(quán)以填補(bǔ)資金空缺。

“在這種背景下，OPEC主要產(chǎn)油國和非OPEC產(chǎn)油國達(dá)成協(xié)議，一方面，是為了提振國際油價(jià)，這個(gè)需要非常迫切，另一方面，OPEC還有自己的‘心思’，就是重新確立該組織在國際原油市場(chǎng)上的影響力”，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員張茉楠在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)這樣分析。

有個(gè)細(xì)節(jié)需要被關(guān)注：2016年的減產(chǎn)協(xié)議分兩個(gè)步驟完成。很多媒體在當(dāng)時(shí)報(bào)道“8年來首次達(dá)成協(xié)議”“15年來首次達(dá)成協(xié)議”，這并非消息有誤。2016年11月30日，OPEC先在內(nèi)部達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議；12月，OPEC成員國再與非OPEC國家達(dá)成一致。后者的確為15年來首次，至于前者，OPEC在2005年、2008年金融危機(jī)出現(xiàn)的時(shí)候都曾協(xié)議減產(chǎn)。

根據(jù)協(xié)議，2017年1月至6月，OPEC成員國將日產(chǎn)量減少120萬桶，其中沙特承擔(dān)最大減產(chǎn)份額，為48.6萬桶/日，重要的非OPEC產(chǎn)油國合計(jì)日減產(chǎn)60萬桶，俄羅斯承擔(dān)30萬桶/日的份額。受這一消息的強(qiáng)烈刺激，國際油價(jià)開啟了自2015年以來最快速同時(shí)也是最高幅度的上漲周期。

問題是，國際油價(jià)跳水從2014年年中就開始了，OPEC的例會(huì)經(jīng)常就減產(chǎn)事宜展開討論，卻總是干打雷不下雨。既然減產(chǎn)能帶動(dòng)原油價(jià)格飆升，何樂而不為？

對(duì)于石油輸出國而言，在國際市場(chǎng)的地位和影響力最終指向份額，而減產(chǎn)協(xié)議是一場(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)份額的博弈。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)外語學(xué)院副院長(zhǎng)丁隆教授在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)指出，減產(chǎn)帶來的最直觀影響可能是價(jià)格上漲，但并非所有OPEC和非OPEC產(chǎn)油國都會(huì)參與，有時(shí)候，甚至簽訂了減產(chǎn)協(xié)議的國家也不去遵守它。

“歷史上，由OPEC發(fā)起的減產(chǎn)協(xié)議，總有國家不遵守。而2016年的協(xié)議中，伊朗不僅不減產(chǎn)，實(shí)際上還為了搶奪市場(chǎng)份額趁機(jī)增產(chǎn)了，對(duì)其他產(chǎn)油國來說，可以分割的市場(chǎng)等于又變小了，”丁隆這樣說。

依照減產(chǎn)協(xié)議，OPEC同意給予伊朗397.5萬桶的日產(chǎn)量配額，與協(xié)議前相比，每日增產(chǎn)9萬桶。當(dāng)然，作為世界上成本最低、產(chǎn)量最大的石油生產(chǎn)國，沙特的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，除了伊朗還有俄羅斯。伊朗好歹屬于OPEC組織，俄羅斯卻在OPEC之外。

丁隆告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，與俄羅斯在歐洲原油市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，沙特很早以前就輸了。“俄羅斯不僅擁有得天獨(dú)厚的地理位置，他和歐洲其他國家之間的石油管道建設(shè)也比沙特好，成本優(yōu)勢(shì)非常明顯。”因此，提到減產(chǎn)，若只有沙特和其他OPEC成員國參與，國際原油市場(chǎng)的份額如何確保？OPEC組織的重要地位又如何凸顯？

如同張茉楠所說，減產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成在一定程度上顯示了OPEC作為促進(jìn)石油市場(chǎng)穩(wěn)定與繁榮組織的重要意義，但參與國的執(zhí)行力度卻難以一概而論。單從俄羅斯看，該國在2017年2月份的產(chǎn)量?jī)H比2016年10月份削減了10萬桶。令人更加費(fèi)解的是，今年5月，俄羅斯能源部第一副部長(zhǎng)AlexeyTexler稱，俄羅斯在2018年的石油產(chǎn)量可能增加至5.51億噸，相當(dāng)于1107萬桶/日，可3個(gè)月前，這位副部長(zhǎng)還說“監(jiān)控石油協(xié)議沒有難度”。

延長(zhǎng)協(xié)議：醉翁之意不在酒

多么艱難！即使沒有參與國陰奉陽違的態(tài)度和對(duì)市場(chǎng)份額遭遇削減的擔(dān)憂，決定延長(zhǎng)協(xié)議的OPEC和非OPEC產(chǎn)油國也很難安心。

制定之初，減產(chǎn)協(xié)議還為國際原油市場(chǎng)帶來了一場(chǎng)相當(dāng)值得紀(jì)念的價(jià)格“回溫戰(zhàn)”?？删驮谏程匕⒗筒坎块L(zhǎng)阿爾·法利赫宣布減產(chǎn)協(xié)議得到延期之后，國際油價(jià)卻一反常態(tài)地應(yīng)聲下跌，布倫特原油價(jià)格從每桶52.6美元下跌至49.45美元，而WTI也從54.4美元下降到51.64美元。

一些觀點(diǎn)認(rèn)為，此次減產(chǎn)協(xié)議只在時(shí)間上進(jìn)行了調(diào)整，沒有擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模，市場(chǎng)很失望，所以價(jià)格不升反降。但在廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)教授看來，并非如此。

“不升反降并不是反常，而是因?yàn)樵谙⒈徽焦_之前，市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)協(xié)議可能做出的改變賦予太多期望。5月25日之前，人們猜測(cè)延長(zhǎng)時(shí)間可能為9個(gè)月甚至12個(gè)月，規(guī)模也可能擴(kuò)大，這個(gè)時(shí)候國際油價(jià)已經(jīng)開始上漲。消息公布后，因?yàn)槭袌?chǎng)炒作而虛漲的這部分價(jià)格開始回落了。”

林伯強(qiáng)指出，股市中有“見光死”的說法，國際油價(jià)也一樣，往往投機(jī)者前期期望值太高，消息確定后，反倒給市場(chǎng)帶來消極反饋，這種波動(dòng)在之后一段時(shí)間內(nèi)會(huì)慢慢平息。“對(duì)于現(xiàn)在的結(jié)果，市場(chǎng)整體還是滿意的，因?yàn)榇蠹叶贾?，延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)間就已經(jīng)很難了，想要擴(kuò)大規(guī)模，更是難上加難。” 在他看來，延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議還能促使油價(jià)從50美元/桶向上提升，否則，能否守住50美元這一關(guān)都難說。

關(guān)于油價(jià)對(duì)減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)的反應(yīng)，法利赫曾公開表示，價(jià)格并不是調(diào)整協(xié)議的絕對(duì)指標(biāo)，“我們關(guān)注的是庫存，還有那些可以控制的基本面”。事實(shí)果真如此嗎？

丁隆告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，此次減產(chǎn)協(xié)議的延長(zhǎng)由沙特主導(dǎo)完成，而沙特這樣做的最根本動(dòng)力是阿美石油公司準(zhǔn)備在國際市場(chǎng)上市。阿美石油公司全稱為阿拉伯-美國石油公司，隸屬沙特政府，是全球十大石油公司之一。2017年2月，阿美石油公司已告知美國摩根大通銀行、摩根士丹利銀行和英國匯豐銀行，選定他們擔(dān)任首次公開募股（IPO）的承銷商。

“阿美計(jì)劃拿出大概5%的股權(quán)做IPO，這時(shí)候沙特政府最擔(dān)心的就是國際油價(jià)出現(xiàn)震蕩式下滑，與其擔(dān)心不如主動(dòng)出擊，延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議至少能在短期內(nèi)保障油價(jià)穩(wěn)定”，丁隆這樣強(qiáng)調(diào)。

至于法利赫提到的對(duì)于基本面的控制，張茉楠表達(dá)了她的看法。

她指出，國際石油價(jià)格在波動(dòng)中下滑，根本原因在于供給大于需求。2008年金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)不景氣，新興市場(chǎng)失去曾經(jīng)的發(fā)展勢(shì)頭，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)遭受打擊，導(dǎo)致全球?qū)κ偷男枨蟠蠓陆?。如今，上述各個(gè)領(lǐng)域并沒有明顯起色，新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)國家也各自存在內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不力的問題，國際原油供給過剩的局面沒有改善，而且短期未來內(nèi)也難以改變。

她還強(qiáng)調(diào)，“美聯(lián)儲(chǔ)加息升溫，美國政府為縮減負(fù)債表做出的決策選擇，都會(huì)進(jìn)一步對(duì)油價(jià)形成壓力，原油減產(chǎn)力度不夠，直到目前，全球庫存還是不斷增加的”。這些情況，似乎都對(duì)法利赫所說的“控制基本面”起到相反作用。

“陰魂不散”的頁巖油

讓OPEC不省心的還有其他事情。

提到原油減產(chǎn)，不能不說美國和頁巖油。實(shí)際上，2013年開始，沙特就曾多次主導(dǎo)OPEC打價(jià)格戰(zhàn)，其中一部分原因就是希望通過壓低油價(jià)將高成本、高污染的美國頁巖油擠出市場(chǎng)。

上述措施在短時(shí)間內(nèi)奏效了。2014年下半年，大批美國頁巖油勘測(cè)、生產(chǎn)企業(yè)遭遇原油價(jià)格暴跌的致命打擊，部分企業(yè)陸續(xù)關(guān)停，直到2016年5月，一些頁巖油公司才逐漸恢復(fù)生產(chǎn)。然而，進(jìn)入2017年以來，美國頁巖油鉆井?dāng)?shù)目不斷增加，截至5月19日，增加勢(shì)頭已持續(xù)18周。

難怪在近期的OPEC例會(huì)上，法利赫特別提到美國頁巖油對(duì)減產(chǎn)協(xié)議造成的巨大壓力。不過他同時(shí)認(rèn)為，頁巖油鉆井成本的提高，可能很快就會(huì)對(duì)其本身產(chǎn)生限制作用。這一觀點(diǎn)得到分析人士的懷疑。

中國社會(huì)科學(xué)院美國研究所經(jīng)濟(jì)室副主任羅振興在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)于頁巖油的生產(chǎn)，起主要作用的還是市場(chǎng)。“它的獲利平衡點(diǎn)基本保持在50美元/桶附近，也就是說，只要國際原油價(jià)格在50美元之上，頁巖油就有利可圖，如果國際油價(jià)上升到55美元，頁巖油還會(huì)在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上大幅增產(chǎn)。”

的確，美國能源信息署（簡(jiǎn)稱EIA）調(diào)查顯示，5月29日至6月4日這一周，美國國內(nèi)原油產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到934.2萬桶/日，連續(xù)15周維持在900萬桶/日的關(guān)口上，預(yù)計(jì)未來還將增加。

林伯強(qiáng)則認(rèn)為，眼下頁巖油之所以能夠增產(chǎn)并開放鉆井，是因?yàn)榇饲霸庥龅陀蛢r(jià)被迫關(guān)停的企業(yè)如今恢復(fù)生產(chǎn)了。他認(rèn)為，按照目前的油價(jià)，已經(jīng)做出投資的企業(yè)還能獲利，但如果有企業(yè)想要開展新投資，結(jié)局將難以預(yù)測(cè)。而OPEC之所以有勇氣延長(zhǎng)協(xié)議，賭的就是美國企業(yè)只能消耗以往投資而對(duì)新投資持觀望態(tài)度，從而維持國際油價(jià)平穩(wěn)。

OPEC的心愿能否達(dá)成尚未可知。畢竟，隨著技術(shù)快速進(jìn)步，頁巖油的開發(fā)成本已得到大幅降低。而當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月1日，美國總統(tǒng)特朗普宣布將退出《巴黎氣候協(xié)定》，無疑更為本國高耗能、高污染行業(yè)減少了未來可能受到的監(jiān)管和干預(yù)，頁巖油開采亦將受益。

可以說，市場(chǎng)對(duì)頁巖油增產(chǎn)的前景幾乎毫不懷疑，令人懷疑的是美國對(duì)油價(jià)的態(tài)度。一方面，直到2017年第一季度，美國才被中國取代全球第一大石油進(jìn)口國的位置，此前該國一直高居國際原油進(jìn)口榜首。另一方面，2017年1月，美國解除了長(zhǎng)達(dá)40年之久的石油出口禁令，為瑞士一家煉油廠供貨。對(duì)于油價(jià)，美國抱有怎樣的態(tài)度呢？

“從美國這一屆政府來講，特朗普支持原油生產(chǎn)，油價(jià)下跌會(huì)抑制生產(chǎn)，美國政府大概不希望看到油價(jià)下調(diào)。但是共和黨執(zhí)政的慣例是不主張政府干涉企業(yè)，他們希望看到的局面是‘小政府大市場(chǎng)’，如果油價(jià)因?yàn)槭袌?chǎng)行為降低，也許特朗普政府可以接受”，羅振興這樣告訴記者。

林伯強(qiáng)表達(dá)了另一種觀點(diǎn)。他認(rèn)為，“頁巖油完全是高油價(jià)擠兌出來的”，即便當(dāng)前，美國消耗原油的總量中也有20%以上依賴進(jìn)口，所以美國市場(chǎng)整體歡迎低油價(jià)。他表示，“油價(jià)120美元一桶的時(shí)候，美國進(jìn)口量很大，他們清楚其中的暴利空間有多大，所以干脆自己開發(fā)頁巖油，不僅賺錢還能緩解進(jìn)口壓力。”

“拉黑”卡塔爾，油價(jià)影響甚微

中東國家向來不太平，如今，更有風(fēng)起云涌之勢(shì)。截至北京時(shí)間6月5日19時(shí)，巴林、沙特、埃及、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國（即“阿聯(lián)酋”）、也門、利比亞和馬爾代夫七國先后宣布同卡塔爾斷絕外交關(guān)系，國際社會(huì)一片嘩然。

卡塔爾因伊朗被孤立

從上述7國已經(jīng)公開的官方文書看，這些國家之所以同卡塔爾斷絕外交關(guān)系，是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為卡塔爾同恐怖主義組織保持密切聯(lián)系。比如沙特政府在聲明中指出，斷交是為了保護(hù)本國“免受恐怖主義和極端主義的威脅”，巴林官方則認(rèn)為卡塔爾“長(zhǎng)期堅(jiān)持動(dòng)搖巴林國家的穩(wěn)定和安全”“支持恐怖組織”，阿聯(lián)酋指責(zé)卡塔爾“支持、資助、縱容恐怖分子”。

然而，上海外國語大學(xué)中東研究所所長(zhǎng)劉中民教授告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，斷交背后的真實(shí)原因另有其他。

他強(qiáng)調(diào)，國際上對(duì)于“恐怖主義”的理解并沒有統(tǒng)一定論，全世界也沒有哪份文件對(duì)其加以界定。因此，拿“恐怖主義”去界定一個(gè)國家或許并不合理。

沙特等7國之所以同卡塔爾斷交，是因?yàn)榭ㄋ柊Ｃ谞枺ㄒ了固m教國家對(duì)上層統(tǒng)治者、王公、軍事長(zhǎng)官的稱號(hào)）近期在言論上公開支持伊朗。

5月中旬，伊朗現(xiàn)任總統(tǒng)魯哈尼在大選中勝出，卡塔爾埃米爾隨后與其通話，表示希望同伊朗建立超越以往的密切合作關(guān)系，在此之前，卡塔爾埃米爾也發(fā)表過希望伊朗發(fā)揮地區(qū)治理作用的言論，觸怒了海合會(huì)的底線。

對(duì)油價(jià)影響甚微

海合會(huì)是海灣阿拉伯國家合作委員會(huì)的簡(jiǎn)稱，創(chuàng)立成員國有沙特、阿聯(lián)酋、巴林、卡塔爾、科威特和阿曼蘇丹國，約旦和摩洛哥于2011年作為新成員加入。然而，涉及斷交事件的九國（包括宣布斷交的七國、卡塔爾、伊朗）不僅同海合會(huì)關(guān)系密切，其中還有五國為石油輸出國組織（OPEC）成員國：沙特、阿聯(lián)酋、利比亞、伊朗和卡塔爾。

那么，國際油價(jià)是否會(huì)因此產(chǎn)生動(dòng)蕩呢？

“2014年國際油價(jià)崩盤之后，中東局勢(shì)一直動(dòng)蕩不安，敘利亞內(nèi)戰(zhàn)不斷，也門也不太平，但國際原油市場(chǎng)供大于求的根本局面沒有、也不會(huì)因此改變?？梢哉f，國際油價(jià)已經(jīng)對(duì)中東的動(dòng)蕩局勢(shì)反應(yīng)遲鈍了。與地區(qū)沖突相比，斷絕外交相對(duì)來說是小事，前者都沒能拿油價(jià)怎樣，后者的影響更微小。何況，卡塔爾在國際能源市場(chǎng)的地位也比較有限。”劉中民如此分析。