煤電去產(chǎn)能擠壓散運(yùn)市場

相較“汽運(yùn)煤”，中國煤炭行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r更直接影響沿海煤運(yùn)市場。煤電整合預(yù)期之下，電廠按需購進(jìn)煤炭，煤價(jià)和運(yùn)價(jià)大漲大落或有所改善。

在從事煤炭運(yùn)輸?shù)暮竭\(yùn)企業(yè)看來，“汽運(yùn)煤”影響的主要是鐵路和礦區(qū)，航運(yùn)企業(yè)是運(yùn)輸下水的煤炭。此外，涉及“汽運(yùn)煤”的北方港口下水的煤炭，基本都是出自大礦，該些大型煤炭銷售商會(huì)安排鐵路計(jì)劃；此前走汽運(yùn)的煤炭，有很大可能會(huì)被大型煤炭銷售商整合，再走集裝站，經(jīng)由鐵路運(yùn)輸集港，因此對航運(yùn)企業(yè)而言影響不大。相較“汽運(yùn)煤”，中國煤炭行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r更直接影響沿海煤運(yùn)市場。

煤炭行業(yè)面臨去產(chǎn)能的任務(wù)，這將對沿海煤炭運(yùn)輸產(chǎn)生影響。中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長姜智敏稱，去年煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)是2.5億噸，今年任務(wù)量會(huì)減小，但難度加大。

進(jìn)口煤炭受限

中國雖然是煤炭生產(chǎn)大國，但近年來一直是煤炭凈進(jìn)口國。去年，在去產(chǎn)能政策、限產(chǎn)的影響下，國內(nèi)煤炭供給偏緊，北方港口持續(xù)低庫存，中國電力、冶金等耗煤大戶拉運(yùn)進(jìn)口煤大幅增加，進(jìn)口煤順勢而上。去年，中國進(jìn)口煤炭約為2.5億噸，同比增長約20%。今年以來，中國進(jìn)口煤量繼續(xù)增長，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，前5月，中國累計(jì)進(jìn)口11168萬噸，同比增長29.6%。

對此，光大期貨動(dòng)力煤高級分析師張笑金分析認(rèn)為，“今年煤炭進(jìn)口同比再現(xiàn)大幅增長的原因是華南電廠對進(jìn)口煤存在剛性需求。下水煤價(jià)格維持高位，進(jìn)口煤價(jià)差拉大，給予進(jìn)口空間。”

具體來看，中國進(jìn)口煤來源國為印尼、澳大利亞、朝鮮、俄羅斯、蒙古五國。其中，印尼和澳大利亞占比達(dá)70%；動(dòng)力煤為主、煉焦煤其次、少量無煙煤。印尼、澳大利亞的動(dòng)力煤主要供應(yīng)中國南方電廠；澳大利亞、蒙古國的焦煤供應(yīng)河北省、內(nèi)蒙古自治區(qū)；來自朝鮮、澳大利亞、俄羅斯的無煙煤流向山東、河北和遼寧省。

但中國對煤炭進(jìn)口實(shí)行限制政策，這在另一方面會(huì)對國內(nèi)煤炭市場有利好影響。2月18日，海關(guān)總署發(fā)布公告稱，2017年度將暫停進(jìn)口朝鮮原產(chǎn)煤炭，從2月19日—12月31日，朝鮮煤不會(huì)進(jìn)入中國市場，促使消費(fèi)企業(yè)將采購重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至國內(nèi)。3月開始，國家嚴(yán)格執(zhí)行限制進(jìn)口煤炭政策，原來的進(jìn)口煤中的五項(xiàng)微量元素檢驗(yàn)出具通關(guān)單需一周時(shí)間就可完成，而新政策執(zhí)行后將延長至14～30天。此外，印尼煤供應(yīng)問題也依然存在，受雨季影響，印尼低卡煤炭報(bào)價(jià)仍保持高位，中高卡煤炭價(jià)格也出現(xiàn)跟漲。

煤電整合預(yù)期

“富煤、少油、缺氣”，這樣的資源稟賦決定了煤炭依舊是中國最主要的基礎(chǔ)能源，也決定了火力發(fā)電是最主要發(fā)電方式。近些年來，火力發(fā)電占全國發(fā)電量的比重一直維持在70%以上?；鹆Πl(fā)電作為煤炭最大的下游，火電耗煤占到中國煤炭消費(fèi)的一半左右。

市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，煤電經(jīng)常發(fā)生上下游零和博弈的矛盾。目前，中國煤炭企業(yè)的效益主要取決于煤炭價(jià)格高低，而對于電力行業(yè)而言，燃煤成本是火電企業(yè)主要的變動(dòng)成本。正是由于雙方的利潤都取決于煤炭價(jià)格，因此煤炭價(jià)格的高低直接決定了雙方的利潤，一方希望價(jià)格盡可能地高，而另一方希望價(jià)格盡可能地低，這就造成了雙方利益的沖突。

今年以來，煤電央企重組的預(yù)期不斷升溫?？昭ú粊盹L(fēng)，全國“兩會(huì)”期間，國家發(fā)改委、國資委有關(guān)人士頻繁提到煤電央企兼并重組是解決煤電產(chǎn)能過剩的手段之一。6月4日，中國神華和國電電力同時(shí)發(fā)布公告稱，雙方的控股股東神華集團(tuán)和國電集團(tuán)擬籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)，兩家企業(yè)于6月5日停牌。此舉引發(fā)了業(yè)內(nèi)對煤電整合預(yù)期的聯(lián)想。

據(jù)記者采訪獲悉，神華集團(tuán)自身煤電合并目前還在推進(jìn)過程中，國電電力系統(tǒng)旗下的電廠，僅華東地區(qū)就覆蓋3家，年耗量在2000左右，如果以后全部納入神華自有電廠供煤，可能成本會(huì)有所降低。此外，國電電力旗下也有自己的燃料企業(yè)和船隊(duì)，神華集團(tuán)亦控股航運(yùn)企業(yè)——神華中海航運(yùn)公司，目前雙方并未接到合并安排通知。

目前來看，神華集團(tuán)的煤電聯(lián)營已有所成就。有報(bào)道顯示，神華集團(tuán)總裝機(jī)容量已經(jīng)達(dá)到6500萬千瓦，同煤集團(tuán)總裝機(jī)達(dá)1400萬千瓦，陜煤電力權(quán)益裝機(jī)達(dá)到1200萬千瓦，淮南礦業(yè)集團(tuán)和山西焦煤集團(tuán)參股、控股煤電裝機(jī)規(guī)模均超過1000萬千瓦。神華集團(tuán)因?yàn)槠煜孪喈?dāng)規(guī)模的裝機(jī)容量，在2015年度成功實(shí)現(xiàn)以電補(bǔ)煤，當(dāng)煤炭行業(yè)日薄西山之際，神華集團(tuán)卻免于虧損。

對于煤電整合的預(yù)期，浙商證券交運(yùn)分析師韓軍向《航運(yùn)交易公報(bào)》記者表示，沿海干散貨運(yùn)輸市場70%以上的貨源是煤炭，目前煤炭企業(yè)和電力企業(yè)均有相應(yīng)船隊(duì)，如果煤電進(jìn)行整合，相應(yīng)的船隊(duì)也會(huì)進(jìn)行整合，規(guī)模會(huì)變大，加上貨源穩(wěn)定，存在潛在擴(kuò)充船隊(duì)的可能性；另一方面，投放到市場上的貨源會(huì)減少，如此就會(huì)形成供給和需求兩端對沿海干散貨運(yùn)輸市場的擠壓。