5月份煉焦煤市場走勢或有分化

概述：4月份國內(nèi)煉焦煤市場主流延續(xù)弱勢。月初部分大礦在上月基礎(chǔ)上繼續(xù)下調(diào)掛牌指導(dǎo)價20-40元/噸不等，局部地區(qū)煤礦和洗煤廠亦有跟跌，整體跌幅較上月有所收窄。但清明小長假后鋼材行情的暴漲在一定程度上提振了煉焦煤市場信心，尤其是在下旬華北焦炭價格率先上調(diào)20-40元/噸之后，市場對于煉焦煤市場止跌反彈的預(yù)期也在不斷增強(qiáng)。山西、內(nèi)蒙以及華北港口煤價均有10-30元/噸不等的試探性拉漲，略有成交但觀望氣氛同樣濃厚。而華東地區(qū)煤礦因庫存水平偏高，加之港口大量進(jìn)口煤的沖擊，短期看空居多。此外，西南區(qū)域礦難導(dǎo)致的全面停產(chǎn)令原本資源就偏緊的局面顯得愈發(fā)緊張，在復(fù)產(chǎn)時間暫不確定的情況下不排除漲價的可能。一、國內(nèi)煤炭產(chǎn)銷情況據(jù)煤炭運(yùn)銷協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，3月份全國原煤產(chǎn)量完成30500萬噸，同比增加1000萬噸，同比增幅3.4%；1-3月全國累計生產(chǎn)原煤85800萬噸，同比減少26萬噸，同比降幅0。其中國有重點(diǎn)煤礦原煤產(chǎn)量完成17166萬噸，同比減少130萬噸，同比降幅0.8%；1-3月國有重點(diǎn)煤礦累計生產(chǎn)原煤49675萬噸，同比減少803萬噸，同比降幅1.6%。3月份全國重點(diǎn)煤礦供冶金行業(yè)用煤完成863.22萬噸，同比減少65.59萬噸。各省完成情況如下：山西省271.8萬噸，河南省111.61萬噸，安徽省106.64萬噸，遼寧省56.42萬噸，山東省65.36萬噸，黑龍江省53.74萬噸，河北省45.56萬噸，此外神華集團(tuán)供冶金行業(yè)用煤完成89.97萬噸（同比減少13.64萬噸）。二、煉焦煤進(jìn)出口完成情況3月中國煉焦煤進(jìn)口總量為373萬噸，環(huán)比增長5.4%，同比下降19.55%。從分國別數(shù)據(jù)來看，進(jìn)口澳洲煉焦煤143萬噸，同比下降22.85%；進(jìn)口蒙古國煉焦煤71.7萬噸，同比下降14.83%；進(jìn)口俄羅斯煉焦煤68.7萬噸，同比增長21.3%；進(jìn)口加拿大煉焦煤40.6萬噸，同比增長2.96%；進(jìn)口美國煉焦煤31.7萬噸，同比下降47.03%；進(jìn)口印尼煉焦煤12.1萬噸，同比下降60.25%；此外，自新西蘭和哈薩克斯坦進(jìn)口煉焦煤總計5萬噸左右。今年1-3月，中國累計進(jìn)口煉焦煤1297萬噸，同比下降24.5%。3月中國煉焦煤出口總量13.8萬噸，環(huán)比增長459.7%。其中出口韓國8.2萬噸，日本5.6萬噸。今年1-3月，中國累計出口煉焦煤17.2萬噸，環(huán)比增長401.7%。三、進(jìn)口和國內(nèi)煉焦煤市場表現(xiàn)（1）進(jìn)口市場4月份進(jìn)口煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)，其中期貨較現(xiàn)貨漲勢更為明顯，現(xiàn)貨上漲則主要體現(xiàn)在澳洲瘦煤上，至于其他品種多維持弱穩(wěn)或小幅下行走勢。本月上旬，清明節(jié)小長假結(jié)束后，下游鋼材市場迎來久違的大漲行情，受益于此，部分原料價格同步跟漲跡象明顯，而相當(dāng)一部分市場參與者亦認(rèn)為抄底時機(jī)已到，遂開始著手采購低價原料，伴隨詢盤活躍度的提升，礦山報價水漲船高也在情理之中。其中僅節(jié)后一周，包括主焦煤、半軟焦煤以及噴吹煤等品種報價普遍上漲1-2美金。但現(xiàn)貨方面受月初國內(nèi)焦煤大礦價格下調(diào)影響，并未出現(xiàn)及時跟漲，且下游焦炭市場多數(shù)仍維持弱穩(wěn)態(tài)勢，尚未形成大范圍的漲價，亦對國產(chǎn)煉焦煤和進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)貨上漲造成一定程度制約。進(jìn)入中下旬以后，河北邯鄲、邢臺、石家莊、霸州等部分鋼廠接受焦炭漲價，幅度20-40元/噸不等，受益于這波焦炭價格的成功上漲，周邊港口進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)貨開始顯現(xiàn)出試探性拉漲，加上指數(shù)價格的連連走高，部分貿(mào)易商亦出現(xiàn)捂盤惜售現(xiàn)象。而下游焦鋼企業(yè)也普遍認(rèn)為煉焦煤無大的下降空間，遂開始適量補(bǔ)庫，進(jìn)而帶動部分港口庫存下降，尤其以京唐港下降幅度最甚，其他港口則多呈盤整態(tài)勢，幅度不大。期貨方面，鑒于本月貿(mào)易商和工廠詢盤、訂單均有不同程度提升，部分礦山以貨少為由繼續(xù)提高報價，據(jù)悉，目前有6月份船期的澳洲風(fēng)景煤報價在130-132美元/噸，高出指數(shù)價格5美元/噸左右，成交情況不詳。而其他二線焦煤品牌報價也普遍較4月初有3-4美元/噸不等的漲幅?？紤]5月份進(jìn)口資源集中到港，而國內(nèi)供需仍未有實(shí)質(zhì)性的改善，在供給進(jìn)一步加大的情況下，進(jìn)口煉焦煤成交價上漲仍可能比想象的要困難許多，需謹(jǐn)慎操作。截止4月25日，據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：京唐港427萬噸，環(huán)比上月減少30萬噸；青島港226萬噸，環(huán)比上月減少10萬噸；日照港191萬噸，環(huán)比上月減少10萬噸；防城港170萬噸，環(huán)比上月增加30萬噸；天津港37萬噸，環(huán)比上月減少11萬噸；連云港30萬噸，環(huán)比上月減少3萬噸。（2）國內(nèi)市場華北市場：4月華北煉焦煤市場主流延續(xù)弱勢，但進(jìn)入下旬以后趨穩(wěn)跡象明顯。山西方面，月初受訂單壓力影響，煤企庫存壓力較大，煉焦煤行情延續(xù)下跌走勢。其中山西焦煤集團(tuán)在上月基礎(chǔ)上再度下調(diào)煉焦煤掛牌指導(dǎo)價，幅度在20-40元/噸不等。具體調(diào)整情況如下：屯蘭主焦下調(diào)20元/噸報1050元/噸，鎮(zhèn)城底、離石及沙曲礦下調(diào)20元/噸，新柳高焦下調(diào)30元/噸，介休東曲高硫瘦煤價格下調(diào)40元/噸，圣佛趙城高肥價格下調(diào)30-40元/噸，呂梁1/3焦煤下調(diào)30元/噸。地方市場，月初山西安澤地區(qū)主焦精煤訂單價格再降20元/噸，主焦煤A9.5V18-22S0.5G85-90Mt8承兌出廠含稅820元/噸。晉中靈石地區(qū)煉焦煤市場再降40元/噸，肥煤A<8V<33S1.5G90Y>20車板含稅價730元/噸。進(jìn)入中下旬以后，山西煉焦煤市場弱勢盤整，據(jù)悉，焦炭市場出貨逐步順暢，當(dāng)?shù)亟箖r止跌企穩(wěn)。據(jù)貿(mào)易商表示，地方煉焦煤市場未見明顯需求回暖跡象，但價格暫時未出現(xiàn)波動也算是利好消息。目前山西當(dāng)?shù)刂鹘咕簝r格基本跌至底部，利潤空間實(shí)為有限，導(dǎo)致呂梁地區(qū)多數(shù)煤企停止開采活動，多數(shù)企業(yè)采取過裁員減薪等方式降低成本，但下游訂單依舊不見增加。價格方面，臨汾安澤主焦精煤A9.5V20S0.5G85-90Mt8承兌出廠含稅820元/噸。長治沁源主焦煤A<8V17S0.5G>75Y12出廠含稅價760元/噸。臨汾古縣主焦煤A9.5V22S0.45G85到廠含稅價850元/噸。大同弱粘煤G10-15S0.6A6V33唐山到廠含稅710元/噸。短期來看，下游需求仍未見明顯回暖，煉焦煤止跌反彈或仍需時日，弱勢盤整概率較大。河北方面，上旬邯鄲地區(qū)焦煤市場表現(xiàn)平穩(wěn)，除山西地區(qū)貧瘦煤價格小幅下調(diào)外市場多數(shù)采購價變動不大，山西瘦煤860元/噸，山東地區(qū)1/3焦775-800元/噸，氣煤760元/噸，均為到廠含稅價格，成交情況維穩(wěn)。據(jù)幾家煤礦方面反映，由于產(chǎn)業(yè)鏈整體低迷，煤礦基本賠錢為主，當(dāng)?shù)刂饕浩蟮纳贁?shù)煤礦由于虧損嚴(yán)重開始采取多種績改措施降低煤礦運(yùn)營成本，部分接近停產(chǎn)狀態(tài)，其他多數(shù)煤礦方面則表示基本無銷售壓力，主焦及肥煤出貨狀況較好，供需矛盾日漸緩解。進(jìn)入下旬以后，邯鄲地區(qū)焦煤延續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行態(tài)勢，市場采購價格無大的變動。本地煤礦價格連續(xù)三月降幅收窄，并且降價煤種減少，本月僅肥煤下調(diào)20元，四月份焦炭市場的回穩(wěn)使得焦煤銷售狀況有所好轉(zhuǎn)，據(jù)煤礦方面表示五月份出廠價格較大可能不再下調(diào)。由于武安地區(qū)鋼廠焦炭庫存下降明顯，且焦炭價格局部出現(xiàn)小幅上調(diào)，幅度控制在30元之內(nèi)，但焦化廠方面仍持續(xù)較大力度限產(chǎn)，整體開工率僅至50-60%，而且由于近兩周下游鋼材市場波動較頻繁，短期內(nèi)多數(shù)廠家無復(fù)產(chǎn)計劃，焦煤庫存多數(shù)在兩周左右用量，補(bǔ)庫意向普遍并不大，采購持續(xù)低迷。整體來說，下游需求拉動因素不明顯，后期煉焦煤行情維穩(wěn)概率較大，漲跌空間均有限。華中市場：4月華中煉焦煤市場維穩(wěn)運(yùn)行，價格無明顯波動。煤礦方面，受融資難和低煤價影響，民營洗煤廠及煤礦均有一定程度的限產(chǎn)，大礦滿負(fù)荷生產(chǎn)，煉焦煤市場供應(yīng)充足；獨(dú)立焦化廠方面，受本月山西和河北等地上調(diào)焦價的利好拉動影響，河南焦化廠亦有相應(yīng)跟漲，幅度30-50元/噸左右，這在一定程度上對焦煤市場形成利好支撐；鋼廠方面，鋼材市場經(jīng)歷了4月上旬的上揚(yáng)之后，下旬市場開始逐漸回落，不過鋼廠盈利面逐漸擴(kuò)大，鋼廠對原料的打壓力度有所減弱，使得后期煉焦煤等額下行空間收窄。短期來看河南煉焦煤市場或?qū)⒗^續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。西南市場：受曲靖“4.7”透水和“4.21”瓦斯爆炸事故影響，云南全省煤礦近期全部停產(chǎn)整改，復(fù)產(chǎn)時間不詳；貴州市場方面，受“4.18”貴州灣田煤業(yè)礦難影響，貴州六盤水民營煤礦21日下午已全部停產(chǎn)整改，22日已開始逐漸驗(yàn)收，驗(yàn)收合格方能生產(chǎn)，預(yù)計1-2周將全部完成驗(yàn)收。在煤礦停產(chǎn)期間，云貴當(dāng)?shù)孛禾抠Y源供應(yīng)幾乎中斷，進(jìn)而導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)對防城港進(jìn)口煤需求將增加。截止本月底，從了解情況來看，云南省下游焦鋼企業(yè)煤炭庫存整體處于正常充足水平，但進(jìn)貨量較前期有較明顯下降，雖然短期內(nèi)并不會造成焦鋼企業(yè)庫存告急現(xiàn)象，但因云南省政府對煤礦具體復(fù)產(chǎn)時間尚不明確，從而使得下游焦鋼企業(yè)增加省外及海外尋煤力度。據(jù)筆者近日從某下游焦鋼企業(yè)獲悉，部分國有大礦已向省政府有關(guān)部門提出對下屬煤礦提前復(fù)產(chǎn)申請，在5月中旬左右恢復(fù)正常生產(chǎn)，以緩解云南地區(qū)煤炭資源日趨緊張局面，但目前尚未得到明確結(jié)果。另外，從某焦企采購負(fù)責(zé)人處了解到，近期通過大規(guī)模省外及海外尋煤動作，以抵制省內(nèi)部分煤企對煤炭供應(yīng)價格“坐地起價”現(xiàn)象，增強(qiáng)談判籌碼，將不會同意煤企要求漲價訴求。整體而言，受2011年煤礦事故“前車之鑒”，短期內(nèi)并不會對云南省煤焦市場造成較大影響，整體將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，煤炭及焦炭價格亦不會出現(xiàn)大幅或持續(xù)上漲可能。另外，應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注云南省政府相關(guān)政策。四、下游市場表現(xiàn)（1）焦炭產(chǎn)銷情況3月份全國焦炭產(chǎn)量3832萬噸，同比減少281.5萬噸，同比下降5.3%。1-3月份，全國累計產(chǎn)焦炭11433萬噸，同比減少55.9萬噸，同比下降0.4%。4月份國內(nèi)焦炭市場表現(xiàn)為先弱后強(qiáng)，局部地區(qū)價格在下旬小幅反彈，市場成交有所回暖。據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止到上周五，國內(nèi)焦化廠及鋼廠方面焦炭庫存均有不同程度回落，下游鋼廠開工情況連續(xù)幾周提升明顯，表明鋼材市場的回暖使得下游焦炭需求正在逐步回升，焦炭市場供需矛盾進(jìn)一步緩解，加快了焦炭價格的企穩(wěn)。而本月下旬山西、河北等幾個地區(qū)焦炭價格出現(xiàn)20-40元/噸不等的上漲，出貨情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，區(qū)域內(nèi)部分鋼廠方面陸續(xù)對焦炭提價小范圍接受，但整體來說，焦價仍受到高位庫存壓力，近期焦化協(xié)會方面聯(lián)合聲明也反映了對于近幾周市場來說，市場氣氛并不過分樂觀，雖然焦企方面挺價意愿強(qiáng)，但短期上漲較為乏力，預(yù)計下月市場低位維穩(wěn)可能性較大，局部地區(qū)或?qū)⒗^續(xù)小幅反彈，反彈空間不大。截止本月末，唐山地區(qū)二級冶金焦到廠含稅價1070-1100元/噸，準(zhǔn)一級冶金焦到廠含稅價1120-1150元/噸，邯鄲地區(qū)二級冶金焦到廠含稅980元/噸，邢臺地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦到廠含稅1020元/噸，長治地區(qū)二級冶金焦出廠含稅850-890元/噸，太原地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦出廠含稅980-1000元/噸。另據(jù)本網(wǎng)港口焦炭同口徑庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：截止4月25日，天津港296萬噸，環(huán)比上月增加26萬噸；連云港41萬噸，環(huán)比上月增加3萬噸；日照港28萬噸，環(huán)比上月減少3萬噸。（2）焦化企業(yè)開工率情況據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止4月25日，年產(chǎn)能100萬噸以下焦化企業(yè)平均開工率為74%，較上月末增長5個百分點(diǎn)；年產(chǎn)能100-200萬噸焦化企業(yè)平均開工率為74%，較上月末增長3個百分點(diǎn)；年產(chǎn)能200萬噸以上焦化企業(yè)平均開工率為83%，較上月末降低1個百分點(diǎn)。受益于上旬鋼材行情大幅反彈，伴隨局部地區(qū)焦價企穩(wěn)反彈，國內(nèi)焦化企業(yè)開工率普遍回升。從變動情況來看，此前產(chǎn)能下降過快的中小型焦企在此輪價格反彈過程中提產(chǎn)跡象更為明顯。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止4月25日，華北焦化企業(yè)平均開工率為75%，較上月末增長1個百分點(diǎn)；華東焦化企業(yè)平均開工率為82%，較上月末增長11個百分點(diǎn)；華中焦化企業(yè)平均開工率為88%，較上月末降低3個百分點(diǎn)。從選取的國內(nèi)三個主要產(chǎn)焦地區(qū)開工率變動情況來看，在焦炭止跌反彈的預(yù)期作用下，華北和華東地區(qū)焦企提產(chǎn)跡象較為明顯，這無疑將帶動華北以及華東煉焦煤市場的成交回暖起到積極地促進(jìn)作用。相較而言，華中焦企生產(chǎn)積極性的相對低迷則會在一定程度上抑制該地區(qū)煉焦煤市場的回暖，疲態(tài)或?qū)⒀永m(xù)。（3）焦化企業(yè)煉焦煤庫存情況據(jù)鋼聯(lián)資訊煤炭網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止4月25日，年產(chǎn)能100萬噸以下焦化企業(yè)煉焦煤平均可用天數(shù)為12.2天，較上月末減少1.1天；年產(chǎn)能100-200萬噸焦化企業(yè)煉焦煤平均可用天數(shù)為13.4天，較上月末減少0.2天；年產(chǎn)能200萬噸以上焦化企業(yè)煉焦煤平均可用天數(shù)為13.8天，較上月末增加0.5天。從焦企煉焦煤庫存水平來看，盡管焦炭市場已顯現(xiàn)出企穩(wěn)反彈跡象，但焦企補(bǔ)庫依然謹(jǐn)慎，且均值低于去年行情低谷期（2013年7月）的水平，繼續(xù)下降空間相對有限。五、宏觀及終端市場表現(xiàn)截止25日，4月鋼價呈現(xiàn)小幅上漲后回落運(yùn)行的走勢，鋼材綜合價格指數(shù)月環(huán)比上漲了1.96%。分品種看，長材價格指數(shù)上漲了1.62%，扁平材價格指數(shù)上漲了2.35%。鐵礦石價格也呈現(xiàn)小幅上漲后回落的態(tài)勢，鐵礦石綜合價格指數(shù)月環(huán)比上漲了0.95%，進(jìn)口礦價格上漲了1.17%，國產(chǎn)礦價格上漲了0.76%，基本符合上月預(yù)期。宏觀方面，1季度GDP增速7.4%，雖在合理區(qū)間內(nèi)，但畢竟是創(chuàng)了2009年2季度以來的最低值，地方經(jīng)濟(jì)增速也都明顯放緩。此外，4月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為48.3%，較3月（環(huán)比）小幅回升0.3個百分點(diǎn)，雖然扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)5個月的下跌勢頭，但今年以來匯豐PMI已經(jīng)連續(xù)4個月處于萎縮區(qū)間。另據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，通常4月是制造業(yè)活動強(qiáng)勁之時，2006-2013年，4月匯豐PMI環(huán)比平均上升約1個百分點(diǎn)，而近期公布的數(shù)據(jù)僅小幅回升0.3個百分點(diǎn)，顯示制造業(yè)依舊疲軟。宏觀方面利空對大宗市場影響可能還將持續(xù)。展望5月鋼鐵市場，流動性短期難以緩解，鋼廠有繼續(xù)去庫存的壓力，鋼鐵價格仍有下行空間，但如果金融市場觸底反彈，鋼價也可能跟隨表現(xiàn)。六、5月份煉焦煤市場預(yù)測目前宏觀方面的消息對鋼材乃至原料市場可能形成的利好拉動仍需時日，在各種不確定因素影響下，鑒于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈資金整體偏緊，無論是焦企還是鋼企對于原料補(bǔ)給都顯得尤為謹(jǐn)慎，這點(diǎn)結(jié)合本月焦化企業(yè)開工率和煉焦煤庫存水平不難看出?？紤]此輪局部地區(qū)出現(xiàn)的焦價反彈影響范圍和力度有限，且當(dāng)前煉焦煤整體供給仍偏寬松，尤其是受進(jìn)口煤沖擊較為嚴(yán)重的華北和華東地區(qū)，煉焦煤欲跟漲有一定難度，而一旦焦價再度出現(xiàn)下跌，該區(qū)域煉焦煤下行的風(fēng)險也會相應(yīng)增加。但是對于部分洗煤廠關(guān)停較為嚴(yán)重，或是礦難頻繁的區(qū)域不排除資源的短時緊缺帶來的價格小幅上揚(yáng)。整體而言，5月份煉焦煤市場走勢或有分化，但主流偏弱運(yùn)行的格局恐仍將延續(xù)。