摩根大通：明年供應過剩或將卷土重來 下調油價預估

摩根大通(JPMorgan)分析師David Martin近日在研究報告中表示，由于2018年原油市場可能再度面臨供應過剩，該行決定下調該年的原油價格預估。

摩根大通將2018年布倫特原油價格預估下調10美元至每桶45美元，并將美國WTI原油價格預估下調11美元至每桶42美元。周三(5月31日)亞洲時段，布倫特原油期貨報每桶51.95美元，美國WTI原油期貨報每桶49.33美元。

石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯領銜的非OPEC產(chǎn)油國上周四(5月25日)決定將減產(chǎn)協(xié)議的實施時間延長九個月，至2018年3月底。金融交易商顯然不滿意最新決定，認為這意味著原油供應將持續(xù)過剩。事實上，延長減產(chǎn)的消息一出，指標布倫特原油期貨當天就下跌5%至接近50美元，因協(xié)議沒有包括更深層次的減產(chǎn)、2018年剩余時間的計劃或剩下的計劃或新的盟友。

摩根大通指出，“OPEC行動的長期結果可能對其自身不利，在OPEC上周達成延長減產(chǎn)協(xié)議后，原油生產(chǎn)商已經(jīng)準備開始對沖2018年的生產(chǎn)。”

此外，該行補充道，“原油市場將需要適應明年原油庫存大量增加的情況，而這會令油價承壓。”

事實上，持有這種觀點的投行并非只有摩根大通一家，高盛周二也將2017布倫特油價預估從每桶56.76美元下調至55.39美元；將2017年美國WTI油價預估從每桶54.80美元下調至52.92美元。不過，高盛維持2018年布倫特原油和美國WTI原油預估不變，分別為每桶58美元與55美元。、

高盛上周的一份報告中指出，盡管產(chǎn)油國延長減產(chǎn)協(xié)議九個月將可使經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織(OECD)庫存到2018年初達到正常水平，如果OPEC與俄羅斯的產(chǎn)量上升到趕上擴張中的產(chǎn)能，而且頁巖油產(chǎn)量也毫無約束地增加，那么明年稍晚有再度出現(xiàn)供應過剩情況的風險。

同時，摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Martijn Rats也指出，當OPEC的原油減產(chǎn)協(xié)議于明年結束時，由于美國頁巖油產(chǎn)量增加，石油市場將供應過剩。

該行將2017年四季度的布倫特原油價格預估從每桶62.5美元下調至57.5美元，2020年底預估降至62.5美元；還將2017年底和2018年底的美國WTI原油價格預估從每桶60美元下調至55美元。