6月份年長協(xié)迎年內(nèi)最大跌幅

適逢月底月初調(diào)價節(jié)點(diǎn)，煤炭市場觀望情緒驟然升溫。加之產(chǎn)地和中轉(zhuǎn)港口庫存高企，貨源供給充裕，而下游電廠拉運(yùn)積極性不高，僅以剛性需求采購為主，供需寬松格局繼續(xù)深化，港口下水煤價格再度承壓。

6月份年長協(xié)測算

2017年，重點(diǎn)煤電企業(yè)動力煤中長期基準(zhǔn)合同價為535元/噸，年長協(xié)計算公式為[（上月最后一期BSPI-5500K價格+上月最后一期CCTD秦皇島5500K價格）/2-535]/2+535，也就是25%×BSPI+25%×CCTD+50%×535。

由于秦皇島煤炭網(wǎng)BSPI-5500K價格指數(shù)每周三更新，CCTD秦皇島5500K價格每周一更新，下周恰好處于端午節(jié)假期，因此，5月24日、5月22日分別為兩大指數(shù)的最后一期發(fā)布時間。數(shù)據(jù)顯示，5月24日BSPI-5500K價格為580元/噸，5月22日CCTD秦皇島5500K的價格為581元/噸。因此，6月份年長協(xié)為25%×580+25%×581+50%×535=558元/噸，環(huán)比下跌21元/噸。

表一：年長協(xié)匯總表

市場煤價格或下行探底

煤礦開工率處于較高水平、各物流環(huán)節(jié)庫存走高、“產(chǎn)地-港口-電廠-產(chǎn)地”循環(huán)降價、水電替代效應(yīng)趨勢性增強(qiáng)等諸多利空因素將持續(xù)作用，6月中上旬市場煤價格或繼續(xù)下探。

6月下旬，電廠或提前進(jìn)入迎峰度夏補(bǔ)庫階段，加之，國家限制進(jìn)口煤，煤炭進(jìn)口難有增量，電廠多以內(nèi)貿(mào)煤采購為主，內(nèi)貿(mào)煤炭需求傾向增多。供給方面，隨著去產(chǎn)能政策落實(shí)、煤礦安全檢查力度升級、環(huán)保高標(biāo)準(zhǔn)限制，煤炭供給傾向減少。在煤炭供需格局收緊支撐下，市場煤價格或進(jìn)入底部調(diào)整。