水處理+PPP萬億市場空間將釋放 水治理概念股解析

財政部PPP中心最新數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，全國入庫PPP項(xiàng)目共計(jì)11260個，投資額13.5萬億元。其中，環(huán)保類項(xiàng)目2334個，占全部入庫項(xiàng)目總數(shù)的20.7%。多位專家指出，隨著“水十條”部分指標(biāo)考核臨近，2017年水環(huán)境治理投資將達(dá)到峰值，水環(huán)境PPP萬億市場空間將釋放。在此背景下，上市公司相關(guān)PPP項(xiàng)目將加快落地。

國禎環(huán)保、啟迪桑德、蒙草生態(tài)等多家公司近期發(fā)布PPP項(xiàng)目中標(biāo)公告。其中，國禎環(huán)保表示，以公司為牽頭人的聯(lián)合體，成為宿州市循環(huán)經(jīng)濟(jì)示范園污水處理工程PPP項(xiàng)目第一中標(biāo)候選人，項(xiàng)目總投資約2.16億元。

環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院副院長吳舜澤表示，在環(huán)保類PPP項(xiàng)目中，涉水項(xiàng)目包括污水處理、水利、供排水、水環(huán)境綜合治理、海綿城市、地下綜合管廊等占比高，超過80%。

北大環(huán)境學(xué)院E20聯(lián)合研究院院長助理肖瓊表示，“水十條”充分的明確了水環(huán)境治理2017年-2020年階段的發(fā)展目標(biāo)，激發(fā)了以黑臭水體治理為核心的污水處理市場。而近期“河長制”的實(shí)施，則一定程度上推進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目盡快落地。

住建部黑臭水體整治信息平臺數(shù)據(jù)顯示，目前全國224個地級及以上城市共排查確認(rèn)黑臭水體2082個。其中，34.9%已完成整治，28.4%正在整治，22.8%正在開展項(xiàng)目前期相關(guān)工作。

根據(jù)“水十條”的要求，2017年底前直轄市、省會城市、計(jì)劃單列市建成區(qū)要基本消除黑臭水體。“2017年考核的36個重點(diǎn)城市，當(dāng)前的治理完成率是44%。2017年黑臭水體整治任務(wù)艱巨。”肖瓊認(rèn)為，在切實(shí)的需求下，近期釋放的黑臭水體治理市場空間預(yù)計(jì)超過兩萬億元，且在2017年左右達(dá)到峰值。2017年水環(huán)境PPP市場釋放空間將達(dá)到萬億元。其中，一半以上的市場在污水處理廠的提標(biāo)改造，另一半在水質(zhì)改善市場。

目前參與水環(huán)境PPP項(xiàng)目的公司主要有三類。第一大類是傳統(tǒng)的水務(wù)集團(tuán)，包括全國型、區(qū)域型的企業(yè)，北控水務(wù)、首創(chuàng)股份、北排集團(tuán)是其中的核心；第二類是以央企的建筑類公司為核心。如葛洲壩專門成立了水務(wù)運(yùn)營公司，中國電建、中國中冶等屢屢斬獲水環(huán)境綜合整治大單；第三大類是以東方園林為代表的園林生態(tài)公司，及跨行業(yè)進(jìn)入的地產(chǎn)集團(tuán)。東方園林目前已有PPP訂單近40個，總金額超過800億元。

相關(guān)概念股：

興蓉環(huán)境：業(yè)績穩(wěn)健，向全國化、全球化方向發(fā)展

公司發(fā)布16年年報，實(shí)現(xiàn)營收30.58億元，YOY-0.14%；凈利潤8.74億元，YOY6.00%；扣非后凈利潤8.13億元，YOY21.82%。公布16年利潤分配方案，每10股派送現(xiàn)金股利0.585元。

業(yè)績穩(wěn)健，自來水和污水處理運(yùn)行穩(wěn)定：2016年，公司實(shí)現(xiàn)供水總量8.49億噸，自來水制售收入15.94億元，同比增長9.59%；污水處理總量8.20億噸，污水處理收入14009.15億元，同比增長1.52%；污泥焚燒處理量12.67萬1200噸，實(shí)現(xiàn)營收0.83億元，同比增長19.64%；垃圾滲濾液處理量75.21萬噸，實(shí)現(xiàn)營收0.87億元，同比增長2.71%。自來水和污1000水業(yè)務(wù)合計(jì)營收占比92.59%，保持穩(wěn)定運(yùn)行。

公司萬興垃圾焚燒項(xiàng)目已于16年底實(shí)現(xiàn)點(diǎn)火試運(yùn)行，產(chǎn)能400：2400噸/天，17年將開始貢獻(xiàn)業(yè)績。公司第二個垃圾焚燒發(fā)電200項(xiàng)目隆豐垃圾發(fā)電廠處于施工階段，處理量1500噸/天，預(yù)計(jì)170年底建成投產(chǎn)。垃圾焚燒運(yùn)營收入陸續(xù)開始貢獻(xiàn)業(yè)績。

PPP+“一帶一路”，全國化全球化布局16年公司中標(biāo)27億PPP項(xiàng)目（江蘇沛縣15億和寧夏寧東12億），實(shí)現(xiàn)省外市場突破。同時公司積極拓展印度、巴基斯坦、美國等“一帶一路”國際市場，與中國恩菲、中冶集團(tuán)出資成立巴基斯坦合資公司，以推進(jìn)巴基斯坦垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目。未來公司將繼續(xù)圍繞PPP+“一帶一路”，向全國化和全球化方向發(fā)展。

盈利預(yù)測：近期PPPABS帶來市場對水務(wù)類運(yùn)營資產(chǎn)的價值重估，公司未來有望通過ABS方式盤活存量水務(wù)運(yùn)營資產(chǎn)。預(yù)計(jì)公司17-18年歸母凈利潤分別為10.2億、11.75億，對應(yīng)PE分別為17倍、15倍。

巴安水務(wù)：全年業(yè)績高增92%，增速超過預(yù)告上限

公司公告2016年業(yè)績快報，營業(yè)收入同比增長69%至11.5億元，歸屬凈利潤同比增長92%至1.48億元。

2016年公司業(yè)績同比增長92%，增速超過預(yù)告上限。公司公告2016年業(yè)績快報，營業(yè)收入同比增長69%至11.5億元，歸屬凈利潤同比增長92%至1.48億元。實(shí)際業(yè)績增速超過此前業(yè)績預(yù)告2016年歸屬凈利潤增長70~90%的上限。海水淡化業(yè)務(wù)收入主要來自滄州海水淡化工程建設(shè)，項(xiàng)目總投資8.2億。海綿城市業(yè)務(wù)收入主要來自六盤水海綿城市項(xiàng)目；六盤水項(xiàng)目總投資16.68億，其中工程施工合同8.78億，拆遷合同8億。公司于2016年3月1號正式將KWI納入合并報表；KWI承諾15~17年稅后業(yè)績分別為352、371和409萬歐，大概率超預(yù)期完成。